国际金融危机：美元本位制是否可恢复？

我们认为，正像欧元不可能替代美元一样，无论美元如何走强实际上也不可能完全消灭欧元，固然美元走强会使得全球投资者争持美元资产，美国也会利用此机会进一步向外提供诸如国债等金融资产，美元在世界外汇储备中比重会上升，欧元地位会下降；但过一段时间当投资者发现手中美元资产越来越多，越来越不值钱的时候，它们又会转而持有欧元，于是欧元区的一些国家也会加速向外提供欧元资产，欧元在世界外汇储备中的比重也会上升，美元会下降；再过一段时间投资者又会发现欧元资产越来越多，越来越不值钱，它们又得继续转向支持美元……在此过程中，由于欧元区内核基本经济力量的存在（就是德国），我们认为欧元不会被消灭，其国际货币占比即使下降到最初的19%，世界还是两大主要国际本位货币的格局。于是只要这两个主要国际货币的对外发行没有约束，通过借钱（向外提供美元和欧元）来维持经常项目逆差的运行方式就不会停下来（实际上这种方式正在被越来越多的欧元区国家复制），与美国一样的经济运行不但不会停下来，还会进一步发展。这才是国际货币体系最需要重视的现状，只要两大国际本位货币国家不断通过经常项目向外提供本位货币，然后通过提供债券等金融资产回收本位货币，美元资产和欧元资产数量就会不断膨胀，美国和欧元区各国经济虚拟化程度也就不断加深，加剧这些国家虚拟经济与实体经济的失衡，从长期趋势来看欧元和美元危机都不可避免，国际货币体系必定面临越来越大的危机。我们认为，近期内无论美元与欧元在国际储备货币体系中占比如何演变，结果都是美元资产和欧元资产的进一步膨胀，国际货币体系危机程度会不断加深。(www.xing528.com)