次贷危机的性质就是美国国内爆发的金融危机，它是美国以银行信用为核心的市场信用系统的危机，是美国长期信用扩张导致金融杠杆活动泛化的必然结果。金融杠杆就是用少量的钱去做大量资金才可以做的交易，其中尤其以收入流的资本化最为流行。因此，对于银行业和证券业，只要收入流相对稳定，不管有没有对应的实际资本，都可以证券化，这样就从微小的收入流“虚拟化”出大量的金融资产，它们多数没有任何实际资本对应。据美国财政部统计，截止到2007年底，美国居民、政府、金融机构等未到期债务资产总额有50万亿美元，美国居民住房抵押贷款总额约为12万亿美元，美国债券市场总值为27.4万亿美元，美国股票市场总值约为16.5万亿美元。此外，期货、期权以及保险领域等金融衍生品涉及的金额也十分巨大，仅“信用违约掉期”涉及担保的金额就从2000年的1万亿美元，暴涨到2008年3月的62万亿美元（这一数字只包括了商业银行向美联储报告的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据），其他衍生品如利率掉期等总额初步估计大约为260万亿美元。它们平时基本上是不存在的“资产”，而在危机中它们却需要巨大的现金流来填补。正是这种杠杆活动的泛化导致“小资金捅出大窟窿”的事件普遍发生，如被接管的房利美和房地美两家公司，其自有核心资本合计832亿美元，而这些资本却支持着5.2万亿美元的债务与担保，杠杆比率高达62.5倍；美国前五大投行，包括倒闭的贝尔斯登和雷曼、被收购的美林以及现在转行为传统商业银行的高盛和摩根，其杠杆比率几乎都在30倍左右。因此，一旦这些金融机构因次贷违约率上升而导致账面资产出了问题，它们的核心资本遭受亏损，而又不能募集到新的资本金的话，它就必须降低自己的杠杆倍数，即这些金融机构不得不启动一个去杠杆化的过程，这个过程引起了人们对这些高杠杆率的金融机构资不抵债的深深恐惧，于是纷纷抛售这些金融机构的股票以及去银行挤兑等，直接引起了美国金融机构的倒闭风潮。目前美国的前五大投资银行已经全部终结：贝尔斯登和雷曼倒闭，美林被收购，高盛和摩根转行为传统商业银行，美国第五大储蓄银行华盛顿互惠银行被收购，美国第二大主营抵押贷款业务的印地麦克银行倒闭，破产的美国中小银行截止到目前已经达到了12家（如第一优先银行、诚信银行等），根据美国联邦存款保险公司的数据，美国有倒闭风险的金融机构在其观察列表上不断增加已经达到235家。其总裁指出，存款保险公司可能必须向财政部借款，以应付银行倒闭风潮。故目前次贷危机就是美国境内银行信用的崩溃。(www.xing528.com)
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