国际金融危机再认识：失衡的货币金融体系

Ronald I. McKinnon、克鲁格曼等人的观点具有典型的代表性，这些欧美学者认为短期内中国没有别的选择，全球其他国家也没有其他办法，只能继续用美元作为储备货币，因为整个世界都是以美元为标准的，从最近来看，美元仍然是一个安全货币，从长期来看，也许可以重新考虑国际货币机制如何重组。关于美元、欧元、日元的稳定性问题，还得选择以美元作为锚。

而中国的一些学者如周小川（2009），戴相龙（2008），刘骏民、李宝伟、张云（2008）等主张逐步推动人民币国际化是解决国际货币体系失衡问题的可行办法。为了解决国际货币金融体系失衡问题，首先改革国际货币金融体系，推进人民币国际化，首先逐步建立“三本位”货币体系，约束全球流动性泛滥，从而从根本上解决中国国内的流动性过剩问题。尽管经济全球化的趋势是不可能逆转的，但是现行国际货币金融体系内在矛盾没有有效解决，困扰世界经济的问题就始终存在。(www.xing528.com)

刘骏民（2007、2008、2009）指出，1995年以来，多边贸易的顺差和外国直接投资的大量流入，导致我国国际收支顺差，积累了大量流动性的美元资产，这便是人民币升值压力的国际基础。任何不能以本币放贷的国际债权国都会面临日益严重的货币错配问题，即“高储蓄两难困境”。今天，人民币也不例外。人民币既无法被用来在国际金融市场上发放贷款进行投资，也不能对储备美元资产的风险进行对冲。随着时间的推移，美元债权进一步增多，国内美元资产所有者越来越担心人民币对美元升值的风险，于是会争相持有人民币，导致人民币更加升值；而外国人则会抱怨我国贸易顺差的持续增加，认为这是由于人民币币值被低估导致的，要求人民币升值，这使得人民币升值压力更大，进而造成国内美元资产持有者更多的担心。一旦发生将美元资产兑变为人民币资产的风潮，政府就会左右为难。今天中国走到了同样的历史关口，德国和日本应对本币升值压力与推进本币国际化的历史经验和教训值得我们借鉴。中国必须抓住自身经济快速增长和人民币汇率具有较强升值预期的这一黄金时期，顺势开放中国的资本账户，积极推进人民币国际化和向外输出人民币。利用高额外汇储备积极推进人民币国际化，使我国在国际货币体系中具有货币发言权，成为真正意义上的经济强国是当务之急。没有货币地位的经济大国是不能持久的。对当前的中国而言，要么人民币国际化，成为真正的经济大国；要么始终受制于外国强势货币和金融。高额外汇储备的最佳途径是支撑人民币国际化。