【摘要】：目前CIPS法制中尚未规定避免日间透支转化为隔夜透支的措施，不利于防范这种转化带来的风险，所以在CIPS法制中制定日间透支规则，会为CIPS的管理带来进退两难的局面。我们认为，为提高资金的流动效率，立法者仍应在CIPS法制中确定日间透支规则且明确相应的风险管理规则，以防控日间透支功能带来的资金风险，从而实现CIPS法制的效率价值。
与自动质押融资功能相似，日间透支也是提高资金流动效率的手段。立法者发挥日间透支的功能，有助于实现CIPS法制的效率价值。一方面，鉴于CIPS成员行的交易种类繁多，先付后收的情况经常发生，因此金融市场对日间透支功能有很大的需求；另一方面，由于日间透支可能产生一定的安全隐患，所以CIPS法制规定CIPS账户不允许透支，CIPS成员行的资金账户应量入为出，以确保CIPS能够较好地防控流动性风险。鉴于日间透支功能的发挥与监管密不可分，我们将与日间透支规则有关的监管规则纳入日间透支的规则中。
我们建议在制定日间透支规则时，立法者还需要制定与日间透支有关的监管规则，以减小日间透支带来的负面影响。虽然发挥日间透支功能有助于大幅度地提高CIPS的资金运行效率，但也会使央行面临巨大的信用风险。如果开户行在进行日间透支时出现日终不能偿还的情况，且无法通过贴现窗口借款，那么日间透支将可能转化为隔夜透支进而带来资金敞口风险。目前CIPS法制中尚未规定避免日间透支转化为隔夜透支的措施，不利于防范这种转化带来的风险，所以在CIPS法制中制定日间透支规则，会为CIPS的管理带来进退两难的局面。立法者在CIPS法制中要么发挥日间透支的功能，而这会导致资金敞口风险难以消除；要么禁止日间透支，而这会导致CIPS运行效率受到很大影响。我们认为，为提高资金的流动效率，立法者仍应在CIPS法制中确定日间透支规则且明确相应的风险管理规则，以防控日间透支功能带来的资金风险，从而实现CIPS法制的效率价值。(www.xing528.com)
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