KLR模型将信号区间设定为24个月，Bussiere（2002）将信号区间设定为12个月，为了能够更及时地对外汇储备危机做政策调整，本章将信号区间设定为24个月，所有指标的表现分为四种情况如表4.3所示：
表4.3 指标表现情况
通过计算条件概率，确定指标“好坏”。
A/（A+C）代表发生危机前24个月内指标发出有效信号的概率，概率越大，指标预警作用越好。B/（B+D）代表指标发出错误信号的概率，概率越小，指标越有效。［B/（B+D）］/［A/（A+C）］代表噪音−信号比率，比率越小，指标越有价值。最后，“好”的指标要求在发出信号条件下，发生危机的条件概率大于非条件概率，即A/（A+B）−（A+C）/（A+B+C+D）＞0。
选取2001年8月至2015年12月数据，对上述19个指标的表现进行分析，结果如表4.4所示：
表4.4 指标发出信号次数统计
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观察表4.4可知，部分指标发出信号频繁，如美国债务总额/GDP，中国外汇储备/短期外债等，在不发生危机时仍然频繁发出信号，此类指标为无效指标的概率很高，而部分指标如实际有效汇率指数变动率、美国社会消费品零售总额增长率等发出信号不频繁，但在危机期间发出信号频率较高，此类指标则是关注的重点。显然，在指标发出信号条件下发生危机的概率高于不考虑指标发出信号条件时发生危机的概率意味着指标能够预警危机，即在A/（A+B）−（A+C）/（A+B+C+D）＞0时，判定指标为有效指标。因此，本章在关注指标发出信号频数的基础上，以条件概率大于0作为判断指标有效性的充分条件。具体的指标表现分析如表4.5所示：
表4.5 指标表现分析（中国）
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“好的”指标需要满足指标有效概率大于发出错误信号概率，噪音−信号比率小于1，且在指标发出信号条件下发生危机的条件概率大于非条件概率，根据表4.5中的结果，标星数据不满足指标有效预警条件，因此，去除中国通货膨胀率、美国通货膨胀率、短期外债/债务总额比例、债务总额/GDP等4个无效指标。(www.xing528.com)
将剩余15个指标按照预警效果划分层级（见表4.6），P（发生危机|发出信号）−P（发生危机）越大，说明指标预警效果越好，越值得关注。
表4.6 指标分层结果
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