发达国家的外汇储备积累与管理对金融安全的影响

进入21世纪，发达国家的外汇储备规模基本保持匀速增长，从2000年初的112万亿美元增长到2014年末的385万亿美元，年增速保持在8%～10%之间，其中，在2008—2009年金融危机时期出现小幅下降。如图3.1所示，虽然发达国家的外汇储备总量保持增长趋势，但在世界外汇储备中的占比发生了巨大变化。2003年之前，发达国家占比保持在60%，随后，外汇储备占比持续下降，直到2008年，达到新的稳定状态，截至2014年底，发达国家外汇储备占世界比例稳定在34%。这一现象与发展中国家大量积累外汇储备有关，本章第二节中会详细分析。

发达国家除了在规模上控制外汇储备总量，还对外汇储备的资产选择和币种结构进行改善，以适应不同阶段的经济要求。由图3.2可知，发达国家的外汇储备中以美元、欧元、日元和英镑四种货币为主，其中，美元占较大比例。2000年以来，美元占比幅度有小幅下降，从70%下降到64%，而欧元占比总体上升，从17%涨到25%，又下降到22%，日元经历连续四年下降后，稳定在4.5%左右，英镑占比波动很小。整体来说，发达国家的外汇储备币种结构稳定，没有出现较大的上升与滑落。其他货币中包含澳元、加元、瑞士法郎等货币，占比较小，未分配储备是指国际货币基金组织（IMF）未统计到的外汇储备币种。

图3.1　发达国家外汇储备总量与占世界外汇储备的比例

图3.2　发达国家外汇储备的币种结构(www.xing528.com)

下面，本章将以美国、日本、加拿大、挪威等发达国家为例，详细分析这些国家的外汇储备管理方法，从中总结可资借鉴之处。