“熊市”也称空头市场，指行情普遍看淡、延续时间相对较长的大跌市。在上一节我们已经提到做短线操作也要把握好股市的大趋势，因此如何判断熊市也是短线操作者的一个“基本功课”。
一、熊市的三个时期
1.熊市第一期
这一时期就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高的情况下。这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心，市场上真真假假的各种利好消息到处都是。公司的业绩和盈利达到不正常的高峰，不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始逐步将资金撤离或观望。市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，就可能出现大跌。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。
2.熊市第二期
这一阶段，股票市场稍有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。一方面，市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，保持观望。另一方面，更多的人开始急于抛出，加剧股价的急速下跌。在允许进行信用交易的市场中，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3～1/2。
3.熊市第三期
经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，发生财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观的气氛，股价继反弹后再度下挫。
短线点金
在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧。由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期大幅下跌，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段相吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。
二、熊市个股的操作
在我们判断出股市处于熊市后，就应该采取相应的短线操作方法来保证我们的投资能够有满意的回报，并且能够在熊市中不贬值而是升值。下面介绍一些在熊市中短线操作的方法。
（1）在准确分析大盘趋势的前提下，对个股也有全面的了解，这样可以利用大盘在下跌趋势中的短时间回调来做短线交易。
（2）关注短期炒作题材在熊市中获利是很重要的。投资者想要短时间内在股市中获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要把握得当，一定会有丰厚的回报。(www.xing528.com)
近几年来股市炒作的题材像走马灯似地变换，总结起来，我国股市中的炒作题材大致可分为以下几类：
①业绩增长迅速的绩优股。绩优股是市场永恒的题材，每年年初公司公布年报的时候，绩优股题材会成为市场炒作的主题。当然有的时候，对业绩增长的预期比业绩真正的增长对股价更有影响力，因为股价总是提前将市场信息表现出来。
②政策性板块。这类题材多是由于国家政策的扶持，使某个行业或板块成为国家重点发展对象。在国家产业优惠的政策下，使得这类题材的公司基本面开始转好，扭亏为盈甚至跨上另一个大台阶。同时又由于地域因素的影响，许多个股同样会受益，例如“一路一带”国家战略规划提出后，工程建设、交运物流、钢铁、高速、铁路基建等相关板块股票大幅上涨。
③高新技术行业。在国家重点强调的政策中，发展科技一直是中国的重中之重。这几年形成高科技股、网络股、生物制药股、纳米材料股、新能源股等诸多概念股，在市场上都有一定的号召力，并且造就了很多黑马。
④合资题材。上市公司与海外著名机构合资办厂或合作生产配件产品，对个股的价格有较大的提升作用。
⑤借壳题材。买壳上市，是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司不良资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的，这造就了众多“涨停之王”。例如，首创证券借壳S前锋（600733），广发证券借壳延边公路（000776）等。
⑥转配股上市或内部职工股上市。转配股筹码或内部职工股筹码在一级市场中若已经集中在主力手中，筹码集中，则对庄股构成利多支持；反之，股价下跌的概率较大。
⑦整体上市题材。股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标，为了达到这个目的，股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分，把优质的资产放在股份公司，一些和主业无关、质量不好的资产放在母公司，这就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司，称为整体上市。
⑧国企改革、资产重组题材。资本市场是国资改革的加速器，不少国企在整体上市、核心资产上市，或对外联合重组后，经过估值，价值被重新发现，市值显著增加；与此同时，在改革过程中，资本市场带来的治理结构完善、体制机制优化、融资能力增强等优势，也能进一步激发国有企业的活力。
2014年国资国企改革的序曲奏响。中央层面，先有国资委发布“四项改革”试点名单；地方上，先后有上海、天津、贵州等19个省市发布了国资国企改革路线图。自中国南北车合并的消息得到确认后，中国核电等相关产业的合并也先后由传闻变成事实，相关概念股一路飙涨。
（3）着重分析个股，找到逆市而动的股票。一般这些股票能够在熊市中一枝独秀，逆市上涨。在做公司分析时，着重要分析股票的潜在价值，这是支持股票能够逆市上涨的基石。例如，深圳燃气在2015年1月23日至2月6日并没有跟随大盘的跌势，而是逆市而上（图6-3）。
图6-3 深圳燃气2015年1月末至2月初逆市而上
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