财报分析：现金流结构分析

一、现金流量项目结构分析

项目结构分析是按现金流量的项目或类别，分析识别该类业务活动的现金流入与流出状况是否正常，有无异常现象，并在此基础上，进一步分析其产生原因的一种方法。

（一）经营活动现金流量分析

企业经营活动发生的现金流量产生于正常的生产经营中，因此对经营活动的分析是现金流量分析的重点。

企业经营活动现金流量的增减变动主要源于两条渠道，即对外销售活动产生的现金流量和企业经营性债权债务管理产生的现金流量。企业对外销售商品、提供劳务带来的现金流入，收现比例越高，现金流量质量越好。这样，企业管理部门就可以加快经营性应收账款的回收，并在信用期内采取延期支付费用的方式，加快存货和其他资产的周转。由此可知，如果企业营业现金流量主要来源于主营业务收入收现能力的提高，说明现金流量质量较好；反之，如果营业现金流量主要来源于存货、经营性应收项目和经营性应付项目，则说明现金流量处于危险状态。一般来说，如果企业经营活动产生的现金流量占总的现金流入比重较大，而现金流出占总的现金流出比重相对较小，且净现金流量为正数，表明企业正常的生产经营活动能满足企业的继续发展。

（二）投资活动现金流量分析

投资活动现金流量是反映企业资本性支出中的现金数额。企业购置厂房、设备或者处置固定资产，以及研究开发、对外长期投资等都会发生现金的流入和流出。对固定资产的投资并非完全的现金流出，如果企业需要转移生产地点或淘汰旧设备，就可以到二级市场售出，取得处置收益；企业的对外投资将带来投资收益，企业也可根据自身情况收回投资，这些都形成了投资活动的现金流入。对投资活动现金流量进行分析，重点就是分析这些流入和流出的数额。

（三）筹资活动现金流量分析

企业的发展必然要求不断扩大生产经营规模。除了动用自身积累之外，还可以通过发行股票和债券、银行贷款等方式进行，并引发偿还贷款、支付股利和利息等一系列活动，这些就会产生筹资活动的现金流量。在对筹资活动进行分析时，要分析企业的融资政策，企业进行的是何种筹资方式，融入融出的内因以及对整个经济活动的影响。一般来说，企业采用何种融资方式，最主要的是取决于资本成本的高低。尤其当企业在面临经营危机和财务危机时，主要通过外部筹资来满足这一需要，以使生产继续下去和避免倒闭。与投资活动相比，数额相对较大，且流入流出量相当时，就要对其进行分析，是纯属巧合，还是为弥补资金缺口而迫不得已采取的措施。因而要把企业的整个筹资活动产生的现金流量及相关项目联系起来。

二、现金流量收支结构分析

现金流量的收支结构分析是将财务报表中某一关键项目的数字作为基数，这个基数是100%，再计算各项目的具体构成，并可以使现金流量结构的完整情况明显地表现出来，从而揭示财务报表中各个项目的相对地位与总体结构的关系。(www.xing528.com)

（一）现金流入结构分析

通过现金流入结构分析，可以明确企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流量在全部现金流入中所占的比重，还可以了解现金流入具体项目的构成情况，明确企业的现金来自何方，要增加企业的现金流入主要应在哪些方面采取措施等。

总体来说，每个企业的现金流量中，经营活动的现金流入应当占有较大的比重，特别是其主营业务活动流入的现金应明显高于其他经营活动流入的现金。但是对于经营业务不同的企业，这个比例也可以有较大的差异。一个单一经营、主营业务突出的企业，其主营业务的现金流入可能占到全部活动现金流入相当大的比重，而主营业务不突出的企业，这一比例肯定会低得多。

某些企业着重于发展的稳定性，对经营范围之外的业务很少涉及，即使有闲置资金，也不会投资，甚至不会多举债，那么其经营活动的现金流入所占的比例也肯定会较高，投资和筹资活动的现金流入可能较低甚至没有。而有些企业则相反，为了扩大经营业务，想尽办法筹集资金。筹资有力又投资得当的企业在一个特定期间，会在筹资活动中得到大量的现金收益回报，这类企业投资和筹资活动的现金流入所占比例会高些，有时可能超过经营活动的现金比例。而筹资虽有力但投资不当的企业，其现金流入结构可能使筹资的现金流入很大，而投资活动经常只有现金流出，少有现金流入甚至没有。

（二）现金流出结构分析

通常经营活动所支出的现金要占到较大的比重，投资和筹资活动的现金流出则因企业的财务政策不同而存在较大的差异。有的企业较少，而有的企业很大，甚至超过经营活动的现金支出。

在企业正常的经营活动中，其经营活动的现金流出应当具有一定的稳定性，各期变化幅度一般不会太大，但投资和筹资活动的现金流出的稳定性较差，甚至具有偶发性、随意性。随着交付投资款、偿还到期债务、支付股利等活动的发生，当期该类活动的现金流出便会剧增。所以，由于情况的不同，对现金流出的结构也很难采用统一的标准进行分析。在分析时应考虑现金流出中各项目所占的实际比例，分析哪些项目所占比重过大，需要加以控制；哪些项目所占比重不足，应该加大投入。

（三）现金净流量结构分析

现金净流量结构分析反映企业的现金净流量是如何形成与分布的，可以反映出收大于支或支大于收的原因，为进一步分析现金净流量的增减变动因素提供依据。通过现金净流量的分析，可以明确体现出本期的现金净流量主要是由哪类活动产生的，以此说明现金净流量的形成是否合理。