国际金融改革的新挑战

英国“脱欧”或将导致欧盟单一金融市场内部出现多元化金融中心、金融活动的离散化以及银行机构间竞争加剧等新情况，并引发诸多难以预料的金融监管风险。随着英国“脱欧”的实现，驻英的各大跨国银行机构（如美国摩根大通银行、美国银行、花旗银行等）及英国本土的大型银行集团（如巴克莱银行、汇丰银行等）因丧失欧盟单一市场的金融“通行证”，而不得不选择迁移到其他欧盟成员国（以维系其进入欧盟单一金融市场的通行证），继续在欧盟成员国内从事金融业务。而这一过程或将引发许多新的问题及各种金融风险，并给欧盟统一金融监管框架带来新的挑战。随着这些金融机构、金融业务及从业人员从伦敦转向其他国家的城市，相关的金融风险也将由英国伦敦蔓延到其他欧盟城市，特别是由于金融机构的分布由集中到分散，在缺乏强有力的金融管控的情况下，银行机构面临突发的金融危机可能更容易发生倒闭的情形（Jennifer Rankin et al.，2017）。由于欧盟以往在很大程度上依赖英国央行英格兰银行及其金融行为监管局来对整个欧盟金融市场进行监管，因此英国“脱欧”后欧盟27国应如何尽快增强共同监管能力、提升防控金融风险的水平以确保整个欧盟金融市场的一致性与稳定性也将成为一个新的难题。

同时，一些欧盟成员国为了吸引驻英的国际金融机构选择入驻该国，往往会采取各种手段与措施，相互之间竞争激烈，竞相放宽金融监管标准，为这些国际金融机构设定例外的、隐性的优惠政策与待遇，从而给欧盟单一金融市场的统一监管框架、各成员国间的金融监管协调以及整个欧盟金融体系的稳定带来新的隐患。而为了尽可能确保其以往的国际金融中心地位与影响，劝导尽可能多的国际金融机构在英国“脱欧”后依然选择伦敦金融城为其欧洲的主要营业地，并从巴黎、法兰克福等欧盟国家的金融中心赢回更多的金融业务，英国金融监管机构必定也会加入上述激烈的金融监管竞争。由于“脱欧”后不再受到欧盟金融监管框架的约束，英国政府或将在更大程度上放松对金融部门的监管，放宽管控标准，并弱化对金融机构的惩处，从而突出其优良的监管环境，增强监管环境竞争力，进一步吸引欧洲乃至全球金融机构入驻英国。(https://www.xing528.com)

以银行业监管为例，英国“脱欧”后很可能打破现有以欧盟立法为主的“三位一体”的银行监管框架，重新建立有利于其银行业发展的新的更为宽松的金融监管体系（Norton Rose Fulbright，2016）。这包括修订甚至直接废除欧盟金融业《资本要求指令四》（Capital Requirements Directives Ⅳ，CRD Ⅳ）中关于银行高管奖金的封顶限制，撤销欧盟金融业资本监管要求（Capital Requirements Regulation，CRR）中关于证券化资产的风险留存的要求，以及弱化或废止欧盟CRD Ⅳ 及欧盟银行复兴及处置指令（Bank Recovery and Resolution Directive，BRRD）中关于银行合规等方面的一系列严格规定等（Thomas J.Reid，Davis Polk and Wardwell LLP，2017）。而这一切则可能在很大程度上损害欧盟单一金融体系中既有的金融监管框架，扰乱既定的一系列金融监管措施与管控标准，并打破各欧盟成员国业已形成的关于金融监管的微妙平衡（Wolf−Georg Ringe et al.，2017）。