英国金融监管框架的协调与分离实证研究

英国“脱欧”的另一个重大影响则涉及其银行机构监管框架的重大变化。“脱欧”之前，英国银行业的监管主要由三部分组成：欧盟CRD Ⅳ规定的对银行资本的监管（主要包括对银行机构资本比率的要求）［European Commission，Capital Requirements Regulation（CRR），2013；European Commission，Capital Requirements Directives Ⅳ（CRD Ⅳ），2013］；欧盟成员国统一适用的银行解算与复苏指引（Bank Resolution and Recovery Directive，BRRD）（European Commission，Bank Resolution and Recovery Directive，2014）；新修订的英国2009银行法案（2009Banking Act）中关于银行稳定、复苏及解算的规定（UK HM Treasury，Banking Act2009，2015）。其中，前两者属于欧盟立法，而最后一项是英国国内的金融立法。“脱欧”后，这一“三位一体”的银行监管框架将被打破，而英国政府也必须考虑应如何应对、协调与欧盟颁布的银行业立法间的关系及所采取的立场（Norton Rose Fulbright，2016）。一方面，某些欧盟立法规定即使在英国“脱欧”后依然可能会被保留下来，这或者源于英国和欧盟执行相同的国际金融标准和协议，或者由于欧盟与英国就银行监管方面存在某些相似的规定。例如，由于欧盟CRD Ⅳ与英国同样执行巴塞尔协议 Ⅲ（Basel Ⅲ）关于银行资本充足率的规定，为此这些条款在英国“脱欧”后依然会予以延续（Bank for International Settlements，Basel Ⅲ，2011）。此外，欧盟和英国政府关于银行机构“篱笆墙”的分业经营也做出了极为相似的规定，因此也不会受到英国“脱欧”的重大影响。但另一方面，由于欧盟CRD Ⅳ中规定的某些条款不属于国际标准的范畴并且一直为英国所反对，在英国“脱欧”后这些条款很可能被修订甚至被直接废除，如欧盟CRD Ⅳ中关于银行高管奖金的封顶管制规定等。同时，利用“脱欧”的机会，英国金融监管部门还可能重新考虑CRD Ⅳ与 BRRD中关于银行合规等方面的一系列严格规定并做出相应的修正与调整，从而减轻英国银行机构的运营负担（Norton Rose Fulbright，2016）。

此外，根据新的欧盟银行业结构改革（Banking Structural Reform，BSR）规定，欧盟对于被视为具有全球系统重要性的欧洲银行（global systemic importance）将实施重大的结构性改革，并禁止其从事某些特定的金融活动，如自营交易（proporetiary trading），这就是所谓的篱笆墙分业规定（European Commission，Banking Structural Reform，2014）。在此背景下，欧盟成员国银行机构以往的某些商业活动，特别是投资银行业务，将不得不同传统零售银行业务相分离，而转由同一银行集团的另一独立金融实体来实行，且这一实体在法律上、经济上以及运营上必须完全独立于其零售银行业务。BSR规定的主要目的在于解决欧盟银行机构的“大而不倒”问题，加强欧盟银行业的稳定与安全，维系健康、良好的金融系统。由于欧盟上述分业规定会给银行机构的运营带来极大的经济成本与时间成本，因此英国“脱欧”后可能会修改或者直接废除BSR的这一要求，使得英国银行机构免于这一欧盟立法的约束，无须实行分业运营（Ashurst，2016）。(www.xing528.com)

另外，由于英国政府在2013年已经就篱笆墙分业做出了类似的规定，即要求银行机构在2019年1月1日之前将其个人与小企业客户的核心银行业务与具有更高风险的批发（wholesale）和投资银行业务相分离，为此，英国银行机构事实上也将实施与欧盟BSR要求相似的分业规定（UK HM Treasury，2013Banking Reform Act，2013）。然而，英国与欧盟就银行分业规定方面毕竟存在许多差异。例如，这二者在监管、涵盖的银行机构范畴方面存在明显的不同，其中欧盟BSR所管辖的金融机构类型更加广泛（European Commission，Banking Structural Reform，2014）。在此情况下，某些在英国免于银行分业要求的银行机构可能属于欧盟BSR所监管的对象，因此在进入欧盟市场时必须执行欧盟的篱笆墙银行分业规定。同时，“脱欧”后英国必须首先得到欧盟的许可与批准，在达到某些特定标准后才可能以英国关于篱笆墙银行分业的规定来替代欧盟BSR的分业要求，从而免除英国银行机构在欧盟成员国运营时必须实施欧盟BSR篱笆墙银行分业的额外负担（Ashurst，2016）。