英国金融机构在欧盟市场的准入问题

英国“脱欧”后所面临的最直接的影响是其银行机构能否继续享用以往的通行证（passporting）资格，即英国银行以及在英国设立分支机构的非欧盟第三国银行是否有权在欧盟市场范围内继续自由地进行金融活动与交易。根据欧盟金融工具市场指令（Markets in Financial Instruments Directive，MiFID）的规定，依法在任意欧盟成员国成立并获得相应牌照的公司有权在欧盟市场（即欧盟任何其他成员国中）设立分支机构并从事跨境商业活动，而且不需要再次从该国（东道国）申请相关运营或从事商业活动的授权或许可，即所谓的通行证资格（European Commission，Markets in Financial Instruments Directive，2004）。同样依据通行证资格制度，（就银行业而言）在欧盟任一成员国依法成立并获得银行牌照的银行机构有权在欧盟市场内从事金融活动，销售其金融产品与服务，而不需要在其他成员国再次申请、获得银行牌照。但是，依据MiFID的规定，欧盟成员国以外的第三国的银行却无法拥有上述通行证资格，其进入欧盟市场的前提条件是通过某种方式获得在欧盟内部的营业许可与营业资质（European Commission，Markets in Financial Instruments Directive，2004）。在此背景下，这些第三国银行机构通常会选择在欧盟成员国，特别是英国（伦敦），设立分支机构而获取通行证资格，并借由这一权利进入整个欧盟市场从事金融交易及金融产品的销售，如摩根士丹利银行、高盛银行、花旗银行等。

但“脱欧”之后，英国银行机构（包括那些在英国设立分支机构的第三国银行）将直接面临能否继续享有通行证资格。一方面，“脱欧”后英国在法律上成为欧盟之外的第三国，其银行机构，包括那些在英国设立分支机构的第三国银行，将丧失MiFID项下的通行证资格而无法继续在欧盟市场内自由运营。为继续使用通行证资格，这些（原先在英国伦敦设立分支机构以享受通行证资格）第三国银行很可能选择撤离英国（伦敦），而在德国（法兰克福）、法国（巴黎）、荷兰（阿姆斯特丹）等其他欧盟成员国设立分支机构以进入欧盟市场。但另一方面，许多其他因素也将影响英国银行机构能否延续使用现有的通行证资格。例如，如果英国“脱欧”后依然保留其欧洲自由经济区（European Economic Area，EEA）的成员资格，则其银行机构可以保留现有的通行证资格，但其代价则是英国无法作为欧盟成员国来参与、影响欧盟的相关银行立法与金融监管，但同时却必须受到其管辖与制约（the European Economic Area，Agreement on the European Economic Area，1994；Ashurst，2016）。考虑到英国以往对欧盟的强势立场、“脱欧”后所引发的极端对立情绪以及英国在全球中的金融地位，英国政府很可能将拒绝继续其EEA成员身份，从而导致其银行机构无法继续享有通行证资格（Ashurst，2016）。(www.xing528.com)

此外，于2018年1月生效的欧盟MiFID II也对第三国银行在欧盟的商业活动做了进一步的规定，并严格区分其交易对象：零售客户（retail clients）与专业客户（professional clients）。例如，第三国银行必须在欧盟成员国设立分支机构后，方有权与该国的零售客户从事法律规定的投资业务与金融交易。但是，这一分支机构的设立较为复杂，例如欧盟成员国政府将确认第三国政府在反洗钱、禁止资助恐怖主义等方面对银行实施了有效的监管，欧盟及第三国间就金融监管合作及税收安排等达成协议等（European Commission，Markets in Financial Instruments DirectiveⅡ，2014）。“脱欧”后，英国银行将成为第三国银行机构，与欧盟零售客户交易时将面临上述更为复杂的新问题。同时，根据MiFIDⅡ的规定，虽然第三国银行在同欧盟成员国专业客户交易时不需要在该国设立分支机构，但其必须在欧洲证券和市场管理局（Europe Securities and Markets Authority，ESMA）认可的登记处（register）进行注册登记。这在事实上要求第三国与欧盟具有等同的金融监管机制，并需要获得欧盟委员会（European Commission）的认可（European Commission，Markets in Financial Instruments Directiv.Ⅱ，2014）。虽然理论上这对“脱欧”后的英国似乎不存在任何问题，但考虑到申请时间与程序、“脱欧”谈判的细节、政治因素以及欧盟委员会的政治倾向性等因素，英国银行机构或许很难轻易获得同欧盟成员国专业客户交易的资质（Ashurst，2016）。