金融危机的含义及特点-《金融学》简介

（一）金融危机的含义

在经济学中，危机主要指社会经济和金融发展中出现的一种极度不正常的紧急状况。金融危机是金融系统中爆发的危机。在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中金融危机被定义为“全部或大部分金融指标——短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。”该定义集中表现为金融系统运行过程中发生的金融资产价格等金融指标在短期内急剧变化的现象。这些金融指标包括货币汇率、短期利率、证券资产价格、房地产的价格、金融机构倒闭数目等。

（二）金融危机的特点

现代金融危机一般具有以下基本特征。

1. 马太效应

金融危机一旦爆发，将随着信用基础的丧失而加速扩散。以银行危机为例，当银行出现流动性问题时，存款人失去信心，发生挤兑而导致银行陷入更严重的流动性危机。流动性问题越严重，存款人就越倾向于参与挤兑，从而形成恶性循环的马太效应。

2. 连锁性

互联网的高速发展使得金融交易趋于无形化，并且资本能够更为迅速地在各国之间流动。这也使得各国的金融系统更易于受到国际金融环境变化的冲击，并且一国的危机很容易发生扩散，产生连锁反应。

3. 破坏性

金融系统一旦出现动荡，将严重影响资源的配置效率，并且对整个经济体系产生冲击，甚至引发社会动荡和政治危机。

金融小学堂

金融危机

金融危机研究者金德尔伯格说过：金融危机就像美丽的女人一样，你很难定义，但是遇到时可以认出来。

到底什么是金融危机，有哪些客观标准可以用来判断是不是发生了金融危机呢？(www.xing528.com)

首先来看第一个问题，到底什么是金融危机？这不仅仅是一个特别宏大的事件，由其在现代，个人也好，家庭也好，都可能发生金融危机。

为什么这么说呢？我们来设想一个极端的场景。如果你生活在农耕时代，是不是就没有金融危机了？假设是风调雨顺的时候，你过着自给自足的生活，情况还好。但是，难保某年运气不好，碰到了一场自然灾难，庄稼颗粒无收，日子过不下去了。所以，这时候你只好去找别人借债。借债后，收成还是不好，你又去找另外的人借新债还旧债，然后就越来越入不敷出，债务负担越来越重。最后只能变卖房子、土地，到别人家去做长工。

这种事情用现代金融语言来说，就是你发生了“金融危机”，也就是债务危机。发生危机的原因是什么呢？如果这个时候，你还能够借到债，其实就能够以时间换空间，也就是说还有翻盘的机会。换句话说，个体的金融危机，就是指在目前这个时点上，已经丧失了借债的能力，也就是你的信用，崩塌了。

而信用崩塌，正是金融危机的本质。

不管是上述例子里的个人债务危机，还是人们熟知的很多危机，比如说2008 年的全球金融危机，1997 年亚洲金融危机，还有1929 年的大萧条，根本就是在这个时点上丧失了借债的能力。金融机构也罢，企业也罢，甚至是国家，信用崩塌，然后传染开来，导致情绪恐慌，然后演变成更大面积的信用崩塌。

比如说在2008 年的时候，金融危机中有一个标志性事件，雷曼兄弟的破产。那么雷曼兄弟是怎么破产的呢？它在当时持有了太多高杠杆的次贷产品，结果遭遇次贷产品价格下降，它的资产就大幅地贬值。所以，雷曼兄弟在市场上的信用等级也猛然下降。而信用等级下降，就意味着融资成本上升。

这就是，越是有钱的人和企业越容易借到钱，借贷成本低，因为信用好，而信用差的穷人、小企业难借到钱，就算借到了，成本也很高。所以，雷曼兄弟的信用等级下降以后，它的融资成本就快速上升。这一上升，就引起了市场对雷曼兄弟的恐慌情绪。这个时候，各方人马纷纷“落井下石”，客户开始转移资金，进行挤兑，对手停止和雷曼的交易，市场空头开始大规模地做空，等等。

这个时候，如果雷曼兄弟还能借到钱，不管是从其他的机构手里，还是从美国政府手里，或从国际机构手里，那就证明它的信用还在，还能支撑。但当时美国财政部救助雷曼兄弟的提案被否决了。也就是说雷曼的信用不再值钱了，信用崩塌了。

这就进一步加剧了市场的恐慌，资金开始加速流出，其业务也停滞了，信用进一步地收缩，最后崩溃，流动性丧失，只能破产。这就是作为个体机构，雷曼的信用崩溃。

如果在一个封闭的经济体中，发展到雷曼的信用崩溃就应画上句号了。然而，雷曼处在一个开放的经济体里面，它是巨大的金融网络中的一个节点。那么，一个节点的信用崩塌就造成两个结果：

第一个是，与之相连的其他节点都会受到影响，发生类似的信用下降、借债能力下降的问题。那同时和这些节点相连的点，也会受到影响，由此传播开去，这个影响就会扩散开来。

第二，相连节点的信用崩塌给市场一个强烈的负面信号，引起恐慌情绪，导致更多的节点受到影响，然后更大面积的信用崩溃就发生了。从而个体的金融危机演变成了社会的金融危机。

所谓金融危机，其实就是个人和机构的信用崩溃，在国家层面就是大面积的恐慌和信用崩塌。