金融衍生品概念与特征解析

金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具中（股票、债券、存单、货币等）派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。目前较为普遍的金融衍生品合约有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。

（一）与传统金融工具相比，金融衍生品的特征

1. 杠杆比例高

金融衍生品市场中允许进行保证金交易，这就意味着投资者可以从事几倍甚至几十倍高于自身拥有资金的交易，放大了交易的收益和损失。

2. 联动性

金融衍生品的价格依赖于基础标的资产的未来价值，两者紧密联系。

3. 高风险性

金融衍生品的交易后果取决于交易者对基础工具未来价格的预测和判断的准确性。基础工具的价格变动变幻莫测，有很大的不确定性，风险较大。

4. 全球化程度高(www.xing528.com)

20 世纪70 年代，伴随着布雷顿森林体系的崩溃，西方各国开始实行浮动汇率制，国际金融市场上的汇率波动既频繁又剧烈，外汇风险日益增加。石油危机的爆发，西方国家通货膨胀率居高不下，不得不运用利率工具对付通货膨胀，又使金融市场的利率大幅波动。各经济主体都希望能够通过金融交易规避汇率风险和利率风险。与此同时，各国政府逐渐放松金融管制，金融创新成为可能。多方面的因素共同促使金融衍生工具迅速繁衍发展。目前，金融衍生工具种类繁多，结构复杂，并且不断有新的类型出现。本节将介绍期货和期权这两个比较主要的衍生工具。

（二）金融衍生品市场的交易机制

根据交易目的不同，金融衍生品市场上的交易主体可以分为四类：

（1）套期保值者：又称风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。

（2）投机者：利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行交易，以获取利润的投资者。

（3）套利者：利用不同市场的价格差异，同时在两个及以上市场进行衍生品交易，以获取无风险收益。

（4）经纪人：作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。