保证金交易，又称信用交易、垫头交易，是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向交易商交付一定的保证金，或者只向交易商交付一定的证券，而由交易商提供融资或者融券进行交易。因此，信用交易具体可以分为融资买进和融券卖出两种。也就是说，客户在买卖证券时仅向交易商支付一定数额的保证金或交付部分证券，其应当支付的价款和应交付的证券不足时，由交易商进行垫付，而代理进行证券的买卖交易。其中，融资买入证券为“买空”，融券卖出证券为“卖空”。
保证金交易一般具有如下两个明显的特点。
特点1：采取的是保证金方式，充分利用杠杆原理做到以小博大。这也是该投资品种最大的魅力所在。
例如，外汇保证金交易，按照国外发达国家的水平来看，一般的融资比例维持在10~20倍以上，有的无良交易商甚至能够将杠杆调到200倍、400倍乃至1000倍。换言之如果融资比例在20倍，那么投资者只需要支付5%左右的保证金就能够进行外汇交易了。即投资者只需要支付5000美元就能进行100,000美元的外汇交易。
举个例子，投资者A进行外汇保证金交易，保证金比例为1%，如果投资者预期日元将上涨，那么其实际投入10万美元（100×1%）的保证金，就可以买入合同价值为1000万美元的日元。当日元兑美元的汇率上涨1%，那么投资者就能够获利10万美元，实际的收益率达到了100%。但是如果日元下跌了1%，那么投资者将血本无归，其投入的本金将全部亏光。一般当投资者的损失超过了一定额度后，交易商就有权停止损失的机制。
再说期货，国内的杠杆比例一般在10倍左右，也即一张合约所代表的商品价值为50000元，投资者现在只需要投入5000元即可买入一张合约。
特点2：保证金交易一般都可以双向操作，就是投资者既可以看涨也可以看跌，这样操作起来十分灵活。基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以在高价先卖出，然后再低价买入而获利。
特点3：保证金交易一般都实行T+0的交易模式，这与国内股票市场T+1的模式不同。这样投资者可以在交易日内随时买随时卖，非常便捷方便，但价格波动自然也更加剧烈。
这三大特点外汇保证金和期货保证金都有，它们的区别之处首先在于，外汇保证金交易是24小时不间断地进行交易（除周末全球休市），而期货交易时间则与股票交易类似；其次，期货合约都有到期日，而外汇保证金交易没有到期日，因此投资者可以无限期持有头寸，当然投资者首先要保证账户上有足额的资金，否则当资金额度不够时，交易商会强行平仓以控制风险。
保证金交易的这些特点，使它对人的考验空前的严峻起来。
首先是杠杆对人的贪婪的放大。表面上看，保证金交易可以让投资者利用小资金就能做大额交易，但风险随即也被相应地放大。许多初做保证金的人，在100倍甚至400倍、1000倍的杠杆驱动下，贪心迅速被放大，无法遏制，妄图利用保证金交易一夜暴富。在短期内，他们或许会有巨额的收益，实现收益翻番的目标，但只要有一次判断失误，他们就将出现巨损，最终免不了爆仓的结局。
这些人有一个共同的特点，就是爱做发财梦，梦想很快资产从几万变为百万、千万。做这样的梦直接导致了许多心理上的障碍。
第一，性情会变得急躁，行动上表现就是频繁操作，总以为越操作就是越努力在向百万目标奋斗似的，其实这只不过是南辕北辙，只会离百万目标越远。第二，人会变得更冒险，一个人偶尔冒险是可以的，但经常冒险就不行，俗话就说，常在河边走，哪有不湿鞋的，冒险最后的结果往往惨不忍睹。第三，人会变得不客观，利令智昏这个成语是说一个人在利益面前智商往往会变得很低，在市场上满脑子装着发财梦的人，智商也一样是很低的，根本就不可能客观公正地看待价格的走势。第四，每次会自觉不自觉地重仓。投入得多，收获也就越大，挣到一百万的时间就越短，这是做对了的情况，但是假如看错了呢，输得也就会越惨。事实上看错的时候往往比看对的时候要多很多。(www.xing528.com)
更可怕的是，经过了“短期内暴富，又短期内爆仓”之后，这些投资者往往会将爆仓的痛苦有选择地忘记，最终只记得短期内暴富给自己带来的狂喜。在这种狂喜的牵引下，他就像赌博、吸毒上了瘾一样，不断地重复这种亏钱模式，直到亏掉自己的所有。
其次，保证金交易的走势一般波动剧烈，没有涨跌幅限制，在短期内大涨或大跌，特别是当市场重要消息公布的关口，价格往往出现上下数百点的震荡走势，这是国内股票市场很难看到的景象。一些做惯了股票的人，在面对这种市场环境时，往往手忙脚乱，心情紧张，将很难在短期内适应。
图5-1是澳元在2012年11月6日的15分钟走势图。从中可以看出，该股一直处于上涨趋势中。其中最显眼的是上午11:45出现的大阳线。
这类走势在外汇保证金交易中时常见到，如果有人很不幸在上午8点做空澳元的话，很可能损失惨重。最关键的是，这种走势会将他的心击穿，使其在很长一段时间内丧失交易的自信。
图5-2是白糖305从2010年10月份到2011年6月份的日走势图。很明显，在这段时间内，该股由上涨趋势转为震荡，30日均线也逐渐走缓。
作为郑州商品交易所的核心品种，白糖期货在国内外已经具备了相当的影响力，参与者众多，其价格的连续性、流畅性都首屈一指。但即便如此，与股票相比，它的走势还是相对比较突兀，跳空K线甚至是连续的跳空在图中极为常见，白糖如此，其他品种就更可想而知了。
一些新手在面对这种波动剧烈、连续跳空的走势时，必然会产生不适应感，进而出错。
再次，保证金交易所涉及的市场因素极其繁杂，远超股票。以外汇保证金为例，影响汇价变动的重要因素既有国与国之间的竞争力对比、世界重要国家的政局变动、战争等政治性因素，也包括世界主要经济体的货币政策、重要国家的产业政策、国际贸易等经济性因素。这些因素涵盖范围极其广泛，信息收集、分析等难度都大大超过股票信息的收集、分析，因此，基本面分析在保证金交易特别是在外汇保证金领域，作用相对交易。在国际上，一流的交易员一般不会用基本分析来做保证金交易。
这就是保证金交易的残酷之处，这些严峻的考验对一个普通人来说，最常见的结局就是过不了关，巨亏甚至爆仓。
一个人要在这个市场里成就，就得彻底地脱胎换骨，死心塌地做一个理性的人，将自己心中的一些死角清理干净，严格遵循所有的交易纪律，制定及时、恰当的交易计划并将其严格执行下去。但这个过程，是极为残酷的，很少有人能够通过去。投资者最好明白这一点。
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