投资必胜术：趋势可预测，短期波动不可预测

在投资操作中，根据历史的经验，众多的风险都指向了一个地方——“对短期波动的迷恋”。因此，要想真正控制风险，投资者必须对趋势、短期波动有个深入的了解。

在著名的道氏理论中，将趋势按照级别分为三种，分别是主要趋势、次级趋势和短期波动。

主要趋势是股市整体的向上或者向下的运动，也就是常说的牛市和熊市，其持续时间较长，可能会是几年。

次级趋势是针对主要趋势的重大回调走势。在牛市中，就是重要的回调下跌运动；在熊市中，就是重要的反弹上涨运动。这些反向的运动，通常持续数周到数月不等。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二；在空头市场里，它会反弹主要趋势下跌部分的三分之一至三分之二。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的，它只是机率的简单说明。

短期波动，它们是短暂的波动，是股市数日之间的波动，通常是不重要短期运动，很少超过三个星期。它们本身尽管没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富有了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。

在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。

正因为这样，投资者在操作时，一般应以追逐主要趋势、次级趋势为主。而大多数顶尖投资者甚至连次级趋势也放弃（如巴菲特、林奇），将主要趋势作为唯一的操作目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。

如图2-2所示，从2010年11月下旬到2012年11月下旬，楚天高速（600035）一直处于下跌趋势中。这就是这一年间的市场主要趋势。

从2011年1月下旬到4月下旬，该股在下跌趋势中反弹向上，持续3个月上涨，但并没有彻底扭转市场的下跌趋势。这就是市场次要趋势，它是主要趋势的重大回调走势。

从2011年6月下旬到7月初，在下跌趋势中，股价突然反弹向上，但很快就再次向下，延续原来下跌趋势。这就是短期市场波动走势，投资者若贸然入场，必然被快速套牢，顺利亏损。(www.xing528.com)

可悲的是，从成交量来看，无数投资者正是这波短期波动中被引诱入场的，从操作手法上基本上可以判断出这是庄家的陷阱，如图2-3所示。

由道氏理论所导出来的这个理念，不但适用于股市，在实业、期货等领域也遵循同样的道理。

2011年，团购一度成为中国最热门的词汇，无数消费者热衷于在网上“组团”买东西，人数越多，价格越低。“团购”热催生了大量相关的团购公司。据统计，2011年上半年，每天都有5—10家团购网站诞生，截止到2012年1月底，国内团购网站总数已达3790家。

团购公司疯狂增长的背后，离不开众多PE（私募股权投资）的推波助澜，这些机构投资者都希望抓住这个他们认定的投资机会。

结果，团购网站热潮终成昙花一现。

2011年初还是团购网站最风光的时候，但到了4月份，开心网的团购业务首先进入了寒冬，被曝大规模裁员；8月，高朋网被曝裁员400人，至少有13个地方分站整体被撤；随后，中国网络法律网首席法律顾问赵占领在微博上爆料，团宝网正在全国范围内大规模裁员，“已有北京、上海、苏州、西安、南京、广州等地60余人找我代理维权”。截至2012年1月底，国内团购网站已经减少了117家，地方分站更是成批倒闭。

业内人士认为，在自由竞争的市场环境中，大多数跟风而上的团购网站注定要被淘汰出局，留下来的将是那些认真开展团购业务并且注重客户体验的网站。据预计，在未来几年内，剩下的团购网站不会超过10家。

这股团购网热潮与楚天高速的短期波动本质是一样的，那些投入巨额资金的PE们与追涨楚天高速的投资者没有两样，最终他们都是亏损累累。可见，人性都是一样的不分行业。