顶尖投资者的成功判断策略

说实话，作为一名投资者，如果不会坚持，是非常可怕的。

就像一朵花的开放，需要时间；一朵云彩的形成，需要时间；一波股票走势的形成，需要时间……万事万物的成、住、坏、灭，都需要时间。而我们在投资时，必须在正确的方向上坚持足够长的时间，才能获得真正的巨额利润。

坚持不动的重要，在有关投资的两部经典著作《股票作手回忆录》、《对冲基金风云录》都有经典的描述。

在《股票作手回忆录》中，作者是怎么赚钱呢？“在华尔街经历这么多年，赚了几百万美元，又让我亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。”

而在《对冲基金风云录》中，那位特立独行、性格古怪的蒂姆——一位真正的顶尖投资者在他的桌上摆着他每天顶礼膜拜的金科玉律——“做一只猪需要勇气”。

“蒂姆在伦敦郊区一个树木葱茏的小镇上拥有一间安静、宽敞的办公室，里面满是古董家具、精美的东方地毯和瓷器。他只有一个秘书。我猜他管理的资金超过10亿美元，可能有一半是他自己的。在他美丽的18世纪齐本德尔式写字桌上放着一只小牌子，上面刻着‘Totisporcis’，意思是‘完整的公猪’。还有一只小小的瓷猪，写着‘做一只猪需要勇气’。我猜正是在上面刻字的人——德鲁肯米勒——送了他这只小猪。为得到真正的巨额长期回报，你必须做一只猪。猪绝不会把吃进嘴里的食吐出来，你也得守住能赚钱的投资，不要急着跑掉，直到真正赚足为止。”

这两位顶尖投资者不约而同地道出了赚大钱的两个必要条件：“判断正确”和“坚持不动”。在这两个条件中，许多人能够判断正确，但坚持不动却很难做到。

们在投资时，必须在正确的方向上坚持足够长的时间，才能获得真正的巨额利润。

之所以如此，是因为“坚持不动”面临着众多的心理障碍。

首先是强烈的获利了结的冲动。当投资者判断正确并大胆建仓一段时间之后，浮动盈利开始大幅出现，此时一个正常人的感受是“既喜且惧”。欢喜的是盈利终于大幅出现了，恐惧的是怕市场再次反转，煮熟的鸭子飞了。在喜惧参半心理的推动下，投资者很容易在短期反弹走势中获利了结。

其次是其他投资标的的诱惑。人都有一种“老婆是别人家的漂亮”的心理，对自己当前的浮动盈利，许多人总会拿其他投资标的比较。“如果我早投资房子（股票），现在已经赚翻了”就是最常出现的想法，这个念头强大到一定程度，投资者就会抛掉自己的仓位。

还有其他投资者的蛊惑。不管出于何种原因，在你的身边，总会有一些好心人有意或无意地传递许多信息给你，最终的目的就是要让你抛掉当前的仓位。这个情况在《股票作手回忆录》中有形象的描述。

一天，一个名叫埃尔默·哈伍德的人急急忙忙地跑进办公室，写了一张委托单，交给办事员，然后又匆忙地要见帕特里奇（老火鸡）。

埃尔默直接向老火鸡说：“帕特里奇先生，我刚才卖了我的克莱曼汽车公司的股票，有人告诉我会有一个调整，然后再以更低的价将它买回，因此你最好跟着做，你不会吃亏的。”

埃尔默说完后，用一种希望得到肯定的眼光看着老火鸡，像其他的提供内幕消息的人一样，情报还未得到证实，他就认为是完全可靠的。老火鸡感激地说：“哈伍德先生，你还想着我这个老家伙，你真好，有了你我不会受损失的。”

埃尔默说：“唉，你赚钱的时候到了，你可以在下轮跌势中买回来”他好像在为老火鸡指点迷津，但看不到老火鸡脸上的感激之情，埃尔默又说道：“我已卖掉我所有的股票。”从他的言谈举止上看，保守点估计至少有1万股。(www.xing528.com)

然而，帕特里奇先生遗憾地摇摇头说：“不，不，我不能那样做！”

埃尔默叫道：“什么？”

帕特里奇又说：“我就是不能！”他也很苦恼别人不能理解他。

“我不是给了情报叫你买吗？”

“是的，埃尔默先生，非常感谢你，确实我不能……但是——”

埃尔默不解地问：“你不能？”脸上显示出疑惑，这是提供消息的人对接受情报的人的谈话习惯。

“不，我不能。”

埃尔默又靠近一点儿，“为什么不能？”

“为什么，因为这是个牛市！”说这话时，他好像给了详尽的解释。

埃尔默因失望而非常生气地说道：“行，我也知道是牛市，但你最好把股票抛售出去，在股价回落时买回，不是能降低成本吗。”

老帕特里奇很痛苦地说：“我的好孩子，如果我现在卖了股票，就会丧失我的头寸（Position），以后怎么办？”

埃尔默挥挥手，摇摇头，向另一个人走来，关切地低声问：“你听明白了吗？”犹如在演戏，“我问你。我告诉他有关克莱曼公司的情报，他买了500股，他赢了七个点，我建议他卖出，然后在股价回落时买回，现在还来得及。他怎么说呢？他说如果卖了就会失业，你能理解吗？”

老火鸡显然听到了，他插嘴说：“请原谅，哈伍德先生，我并没说失业！我说失去头寸，如果你到了我这个年龄，经历了许多兴衰之后，就会明白失去自己的头寸是谁都付不起的代价，甚至洛克菲勒。我希望股价反弹，你能以较低的价买回你的股票。但我只能凭我多年的经验投机，为此我曾付出了很高的代价，不想再次交学费，就像赚了钱一样，我仍然很感谢你，你知道，这是牛市，”老火鸡走了，埃尔默却困惑不解。

许多人在投资生涯的初期，对老帕特里奇的话不大在意。直到当市场明明对他很有利，而他却常常没有赚到该赚的钱时，才意识到老火鸡话语中的智慧。越想他的话你会越觉得他多么老练，相信他年轻时也吃了不少亏，因此知道自己的人性弱点。痛苦经历已教会了他拒绝各种难以抵挡的诱惑，因为它的代价太昂贵。

而要想坚持不动，就要克服这些人性的弱点，用自己的智慧摧破这些普通人必然会出现的心理障碍，这才是真正的投资者所要学习的。