中国地方政府债务形式及选取样本

我国地方政府举债形式多样，公开的债务统计数据有限，根据数据的完整性、实用性和代表性，本文选取中国债券信息网中央结算公司公布的数据。根据我国地方政府债（AAA）的收益率曲线，选取1年到期的收益率整理成收益率时间序列。1年到期的地方政府债收益率相较多于1年到期的地方政府债收益率更接近市场价格，相较少于1年期的地方政府债收益率更少受到极端事件的影响，可以作为我国地方政府债务的代表。

对于影子银行业务，按照前述对影子银行的分类，选取城投债和具有代表性的证券公司、租赁公司、投资公司、信托公司以及民间金融机构等影子银行机构来分析影子银行风险。其中，城投债选取上证城投债指数，简称沪城投债指数H11098作为代表。该指数样本选取在上海证券交易所上市的，剩余期限在一年以上，债券评级在投资级（BBB）以上的城投债。证券行业选取上市公司中总市值排名靠前的光大证券、广发证券、海通证券、西南证券、中信证券、招商证券和长江证券为代表。信托行业选取国内目前仅有的两家整体上市的信托投资公司——安信信托和陕国投。民间金融机构中香溢融通公司资金实力雄厚，具有担保、租赁、典当等金融牌照，并经营此类融资业务；渤海金控是国内租赁业龙头，涉及路桥、轨道交通等公共设施的融资和经营租赁业务。投资公司代表为鲁信创投、中天城投，主要业务包括担保等投融资业务。多元金融服务公司代表为中国平安、民生控股，包含银行理财、保险、担保、融资租赁等。(https://www.xing528.com)

本文研究的时间段为2010年8月1日至2015年12月31日。这段时间，地方政府债务经历了从规模暴增到受到控制，该时间段内也正是影子银行从规模迅速扩张到相对稳定的时期，都积累了相当的风险，具有较强的研究价值。