为了终止GR证券的衍生品合约，BRK前后用了8年，花了$4.09亿和数不尽的精力，但BRK并没有因此将自己与衍生品绝缘。除了前面提到的外汇远期合约和互换协议，BRK自己也卖衍生品。衍生品不过是另一种形式的保险，卖衍生品和卖保险的思维逻辑是一样的。
2008年底，BRK有251支衍生品合约，在所有合约中，BRK都是卖方。这些衍生品合约分4类：
（1）多种指数的欧式看跌期权，初始期限15—20年，行权价与卖期权时的指数相当（at the market）。BRK从中赚了$45亿期权费。
（2）高收益指数中的一揽子债券的信用违约保险，一般为5年期。如果指数中的债券违约，BRK就要赔偿。截至2008年底，BRK从中赚了$34亿期权费，已赔偿了$5.4亿损失，未来最多还需赔偿约$50亿，但2008年只赔偿了不到$1亿。
（3）单个公司的信用违约互换（CDS）。这是BRK唯一要面临对手方风险的衍生品：合约费按季度收取，合约到期前，对手方有可能停止支付合约费。
（4）衍生品形式的免税债保险。(www.xing528.com)
衍生品给交易双方及社会带来的危险来自于极高的杠杆和对手方风险，这二者都与BRK的衍生品业务无关。BRK所有的衍生品合约都有两个重要特点：
（1）BRK赚的是前端的合约费，根本不需要杠杆资金，也几乎不存在对手方风险。
（2）由于衍生品合约每个季度都要重新按市值计价（Mark to Market），这会让BRK的利润表和资产负债表有很大的波动，而它们的内在价值其实并没有变（脑残才会买期限15年的欧式看跌期权，很多人却抵挡不住貌美如花的报表的诱惑）。B&M对财务数字的波动无动于衷，反倒是衍生品合约浮亏时，BRK可以卖条款更有利于自己的合约。
所有合约都是巴菲特亲自发起并监控的。B&M坚信金融机构的CEO必须同时负责风控，绝不能将风控职能下放。
2012年，BRK开始不断降低自己的衍生品头寸，因为新的衍生品要求提供抵质押物。市场可能走极端，BRK没有兴趣把自己暴露在金融市场的各种意外带来的风险之中，当此之时，对手方可能要求BRK质押成吨的现金，且一点反应时间都不给。
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