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中美能源:斥资2.8亿增持成控股方,风能占供应55%

时间:2023-08-08 理论教育 版权反馈
【摘要】:待BRK完成交易后,斯科特家族斥资$2.8亿对中美能源进行了增持,成为中美的控股方。至此,BRK已持有中美能源83.4%的股权及投票权。其实BRK有多少投票权并不重要,在中美能源,面对重大决议,只有四位股东意见一致才会予以通过。中美能源衣阿华电力公司2015年供应的电力中,55%来自风能。家庭服务公司是中美能源下属做房产中介的子公司。2018年初,中美能源的格雷格·阿贝尔成为BRK的副董事长,全权负责BRK的非保险业务。

中美能源:斥资2.8亿增持成控股方,风能占供应55%

2000年,BRK收购了中美能源,收购价是每股$35.05。1999年,它的每股税前利润是$2.59。起初,我觉得中美能源对BRK只值每股$35.00,连续几天里,中美能源方的投行代表都无法让我松口。最终,他们抓住了我一瞬间的松懈,我退缩了,同意将收购价提高到每股$35.05,“这样你们也好跟雇主交差,就说你们榨光了我最后一滴油水。”当时,这$0.05让我心痛不已。2007年,中美能源每股利润$15.01。2014年,中美能源更名为BRK能源(BHE)。

中美能源是小沃尔特·斯科特推荐的,他是巴菲特的好朋友、BRK的董事,也是中美能源的董事。为了避免获得控股权以符合监管的要求,BRK用$20亿买下它76%的股东权益,投资工具包括固定收益证券普通股和可转换优先股,获得了不到10%的投票权。待BRK完成交易后,斯科特家族斥资$2.8亿对中美能源进行了增持,成为中美的控股方。

2005年,限制BRK对公共事业公司持股比例的法案被废除,BRK随即将其持有的中美能源优先股换成了普通股。至此,BRK已持有中美能源83.4%的股权及投票权。其实BRK有多少投票权并不重要,在中美能源,面对重大决议,只有四位股东意见一致才会予以通过。

中美能源是BRK收购的第一家公共事业公司,被收购后,它将全部利润都用于再投资,至今也没分过红。公共事业公司没法创造超额利润,但可以让BRK的巨额资金得到有效利用并获得合理利润,因此,它们是适合BRK的好生意。

由于其分散而稳定的业务,即使在恶劣的经济环境下,高负债的中美能源也毫无压力,更不会让BRK为它承担偿债责任。

公共事业领域没有大型的家族企业。BRK在公共事业领域是“卖家之选”——此处的卖家指的是监管机构。监管机构纷纷向BHE伸出橄榄枝,因为它们知道BHE高效、安全、可靠、资本无限。

1990年3月31日,英国电力公司去国有化的那天,约克郡电力公司和北方电力公司有6800名员工。2003年,它们的员工数降到了2539,服务人数却同样多,配电量还增加了。

衣阿华州电力公司于1999年被中美能源收购后,凭借生产率的提升和融资成本的降低,16年没提价,而同期竞争对手的电价涨了44%。2016年提价后,中美能源向衣阿华人承诺,目前的电价会至少保持到2029年。衣阿华吸引了大型高科技公司(数据中心耗电量巨大),一方面由于低电价,另一方面由于技术公司的CEO都热衷使用可再生能源。中美能源衣阿华电力公司2015年供应的电力中,55%来自风能。2020年时,这一比例将提高至89%。

2002年,中美能源通过收购两家燃气管道公司,占有了美国天然气行业8%的市场份额。其中一家是北方天然气公司(NN),它历经坎坷,最终回到了奥马哈人的怀抱。

三十年代,NN一成立便成为奥马哈的支柱企业,其CEO常常自封社区领袖。1985年,NN与休斯敦天然气公司(HN)合并,后者规模不到NN的一半。双方达成协议:新公司的总部将设在奥马哈,CEO将由NN的CEO担任。(www.xing528.com)

不到一年,协议就被弃置一旁。HN的CEO成了新公司的CEO,将新公司总部迁到了休斯敦,新公司名字也改成了安然。15年后,安然用NN的管道业务作担保向Dynergy借钱,不久后就发生了地球人都知道的安然事件,NN的管道业务所有权转移到了Dynergy名下,后者不久也遭遇了严重的财务问题。

2002年,Dynergy找到中美能源,希望把NN的管道业务迅速变现,3天后,双方签订了协议,不久,NN便重回到了奥马哈的怀抱。

两年后,NN的收购给了BRK一个意外之喜:安然的一笔应收账款赚了$7220万。我们把这笔钱当做安然把NN总部迁到休斯敦给奥马哈带来的伤害的赔偿。

2002—2003年,BRK买了$8200万安然债券。截至2006年,这笔债券已支付本息$1.79亿,还有$1.73亿待支付。

家庭服务公司是中美能源下属做房产中介的子公司。收购之初,巴菲特仅把它当成个赠品,直到2001年才注意到它,此时它已是美国第二大的住宅地产经纪商。通过不断的收购,2016年时它已是美国第二大的房地产经纪商,但仍远落后于排名第一的里洛基。2017年,它又收购了三家房产经纪商,包括行业排名第3和第12的公司,如今规模已接近里洛基,占3%的市场份额。

2018年初,中美能源的格雷格·阿贝尔成为BRK的副董事长,全权负责BRK的非保险业务。事实上,阿贝尔直到2011年才成为中美能源的一号首长,在此之前,中美能源的CEO是戴维·索科尔。巴菲特曾说:戴维和他的合伙人阿贝尔既擅长管理也擅长做交易。

2011年,索科尔辞去中美能源的CEO一职,并同时辞去奈特捷的CEO一职,巴菲特在这一年的信中对索科尔的辞职闭口不谈。维基上关于索科尔辞职的部分写道:

“索科尔在2011年1月5日至7日期间买了96060股路博润,限价$104。1月14日,他向巴菲特建议BRK收购路博润。3月13日,BRK的董事会同意收购路博润,每股$135。

3月28日,索科尔向BRK提出辞职。在提到索科尔的辞职时,巴菲特强调索科尔对路博润的交易没有违法。”[1]

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