中国素有“盛世藏字画，乱世藏黄金”的说法。在人类文明的长河中，黄金并不一直是货币，但没有哪一种货币能够像黄金一样穿越古今，横贯东西。到了今天，金融高度发达，不用带现金就可以出门购物，动辄上百亿的国际大买卖也只是动动键盘就可以完成。但是，一旦资本市场有什么风吹草动或者世界上哪个地方有些不安宁，大家首先想到的避险工具还是黄金。
一直以来，黄金被投资者看作抗通胀的最佳选择，货币贬值时黄金价格就会大涨。当国际或者国内经济出现风险的时候，大家认为买黄金能保值资产。
但现实远比理论复杂。比如说，2018年全球各种风险事件频发，土耳其的里拉大跌带动新兴国家货币大跌，多个国家国内通胀严重，全球贸易环境仍然具备强烈不确定性，金融市场恐慌情绪蔓延。在这样的情况下，按理说黄金价格应该持续飙涨才对，但实际却是大跌。中国“央妈”不是经常在放水么，黄金不是抗通胀么，怎么这么多年都不涨呢？
其实，最关键的因素在于，黄金是以美元计价的，所以美元的强势升值，就直接导致黄金价格大跌。
从这个角度上来看，黄金并不是抗通胀的，不管是人民币也好、卢布也罢，跟黄金的涨跌其实关系不大。只是跟美元是一个负相关的关系，也就是说，美元指数强，美元升值，则黄金弱，国际金价下跌；美元指数弱，美元贬值，则国际金价大涨。而影响美元的因素很多，美国自身的经济状况、美联储的政策等，都会影响到美元的走势，从而影响黄金的走势。从近10年美元和黄金的走势我们可以看出，每当美元强势的时候，黄金就跌，而美元比较疲软的时候，黄金则气势如虹。
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通常大家说的，黄金抗通胀，就是指一国CPI上升时，黄金价格将不断上涨，从而抵御通货膨胀造成的货币贬值。那么，在现实中，如果说我们的人民币一直存在通货膨胀（虽然有时很少），那么黄金的价格应该是一直上涨才对。但从近10年的情况来看，2018年底的黄金价格与2009年初的基本相当，不要说抗通胀，恐怕连银行的活期利率都没有跑赢。难道“黄金抗通胀”是假的？
这就是我们上面所说到的，黄金只对美元负责，而不对其他货币负责。
在任何时候，经济常识或者理财技巧发挥作用都是有前提的，尤其是在复杂多变的金融市场。任何一个前提条件发生变化，将会导致后续一系列传导机制不正常，从而结论也就不合理、不完美，不起作用了。对于一些“看似正确”的观点进行深入分析后，才能够更贴近我们的实际。
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