战略配售基金：变化之下的应变策略

要问2018年最火爆的基金是哪类，当然非“战略配售基金”莫属。2018年7月，招商、易方达、南方、汇添富、嘉实、华夏六家基金公司负责管理的6只战略配售基金正式成立，合计募资1049.18亿元，成为基金史上的又一奇迹。

战略配售基金是何物？为何有如此神力？

战略配售即证券发行人首次公开发行股票时，向战略投资者定向配售。战略配售基金是为“独角兽”们的回归来准备的，之所以没有叫“独角兽”基金是为了避免大家过分解读。这些高大上的公司的“原始股”普通投资者只能像买彩票一样，中签率很低，但有了战略配售基金，投资者就可以坐享“战略投资者”的待遇了，疯抢是必然的。

再看下过往的数据：且不说新股上市短期的一般会冲几个涨停板，一般会有妥妥的50%至100%的收益，我们去迎接的还是像百度、阿里巴巴、腾讯、京东、网易、携程等这些超级明星的回归。因此，战略配售基金从出生起就带着“明星光环”。

在大家火热的同时，也有专家提醒大家说：由于CDR与独角兽IPO发行数量、战略配售基金获配数量以及固收类资产配置比例均存在不确定性，这将使6只战略配售基金的收益预期存在一定的折扣或波动风险。而且，对比历史经验，6只基金在半年后上市交易时可能会面临场内交易较净值折价约5%的风险，且场内交易换手一般并不活跃。这些都决定了战略配售基金更多具有的是配置价值。(www.xing528.com)

换句话说，这类基金能拿到多少“独角兽”的份额还不确定。即便单票收益高，但份额少，收益同样上不去。就像一般的打新基金，收益目标一般定为超过理财，而不是能定在20%、30%这样的投资目标。同时，这类基金是三年封闭的，三年内无法赎回，半年后可以通过股票账户像买卖股票一样买卖，但一般接盘的人比较少，所以折价卖的可能比较大，而且还可能没人接盘。

投资的风险提示是一定要看的，有些提示是“官话”，风险不一定会发生，有些风险却是实实在在地可能要发生的。就像是上面的提示，真的实实在在地发生了。

到了2019年的1月份，战略配售基金满6个月了，如果想退出的投资者可以通过股票账户卖出。我们统计了这几只基金的收益情况，这几只战略配售基金的平均回报率约为3.26%，算成年化收益率的话就在6.5%左右。这个收益率的背后，是“独角兽”回归受阻，暂时被“搁浅”了，无“兽”可投的情况下，基金就把资金配置了债券，收取一些利息，好在2018年是债券牛市，收益还是很不错的，要知道，在2018年做股票的基金经理说自己只亏损了不到20%，那绝对是一种荣耀。投战略配售基金的投资者算是逃过一劫了吧。

没有等来“独角兽”的战略配售基金，先等来了科创板，在科创板打新方面，战略配售基金仍然是享有优先权的。战略配售基金未来会怎么样，让我们拭目以待吧。不过可以肯定的是，“战略”基金还是会基于长期的考虑，对于追求短期收益的投资者来说，肯定是不适用的，所以，想着“暴富”的人投资这类基金一定是不会“暴富”的。