FOF基金：分工越来越明确

这几年，FOF基金有点火，金融圈的小伙伴多多少少都了解过一些。在国外，FOF基金是投资者最常投资的基金之一。所谓FOF基金，就是基金中的基金，意思就是这个基金要投资其他的基金，而不是直接投资股票或债券。这就有点意思了，我们在前面了解私募股权基金的时候也提到过，私募股权基金的母基金实际上就是一个FOF基金。

相信不少投资者都有基金投资失败的经历，原因要么是自己的投资计划没有安排好，要么是基金管理得不好。FOF基金其实就是帮大家干了这个事，既然大家需要资产配置和筛选基金，专业的人干专业的事，一般的公募基金没有干的事FOF基金帮大家干。FOF基金帮大家配置，今年是股票配多点还是债券配多点，还得投弄一点黄金。一般投资者不知道哪只基金好，FOF基金帮大家做选择。FOF基金就像一个体贴的长辈一样，把资产配置和筛选的事情都给大家全方位地做好了。

很多小伙伴不仅看到过FOF，还看到过ETF、LOF、QDII这样的基金名称，有不少人分不清楚。实际上，它们是完全不同的。

我们知道，基金一般分为开放式基金和封闭式基金，ETF基金和LOF基金是开放式基金，可以随时向基金公司申购或赎回基金，它们跟一般开放式基金不一样的地方在于它们也是交易型基金，也就是说，可以像买卖股票一样在股票账户买卖。

ETF基金和LOF基金的最大区别是它们的申购赎回方式。ETF基金是投资者用“一篮子”股票来申购ETF基金份额，赎回时拿到的也是“一篮子”股票，所以申购、赎回ETF基金需要的资金量大，一般都是机构投资者在做，个人投资者只是通过股票账户进行买卖就可以了。LOF基金无论是申购赎回，还是买入卖出，都是用现金和基金份额进行交换。ETF基金因为申购赎回都是“一篮子”股票，所以它的仓位可以做到满仓，而LOF基金要应对基民赎回，一般不会满仓。不过，这样操作的大多数都是机构投资者，为了方便大家的买卖，ETF基金一般还会有ETF链接基金，就可以通过银行账户直接买了。

QDII基金指的是投资海外的基金，在2007年第一批的QDII基金初次“出海”呛到海水后，现在基金公司越来越有经验了，目前的QDII基金以投资香港市场和美国市场为主，大家也对这两个市场相对要熟悉一点，现在也有一些投资于印度、欧洲和日本的QDII基金。(www.xing528.com)

基金在投资的时候要使用当地的货币买，投资者在买基金的时候是可以使用人民币的，基金公司就要把钱换成当地的货币再投资，当我们赎回的时候，基金公司就要在海外市场把持有的股票卖了，把资金再换成人民币还给投资者。因此，投资者的投资收益不仅包含了股票的盈亏，也包含了换汇的盈亏。比如说，我们投资美国的股票赚了5%，同时美元兑人民币升值了2%，那么这两部分的收益合在一起（当然不是简单相加的关系）就是我们投资的实际收益了，由于要换汇，境外投资赎回的到账时间要慢一些，正常情况下要7个工作日左右。

QDII产品同样要受到外汇管制，每家基金公司会有一些“外汇额度”，并不是想买多少就能买到。我们经常会看到这类的产品“限购”，就是因为这个原因，这可能也是参与的人少的原因吧。尤其是人民币贬值周期下，QDII往往是“一票难求”，如果看好了下次机会尽量要早些动手。

搞懂了ETF、LOF和QDII基金，就很清楚了，FOF基金更强调投资形式，它的投资标的是其他基金，既可以是公募基金，也可以是私募基金，它不直接投资股票或债券，而是通过投资其他基金间接持有股票或债券。多了一层嵌套，这样就会多一层收费，FOF基金的交易成本较高，但由于进行了再次分散化投资，比直接投一只基金风险要低一些，适合追求偏稳健收益的投资者。

FOF基金一定程度上突破了基金公司自身投研能力的局限，对自己不擅长、做不好的投资，通过投资其他公司基金产品的方式来实现。为了节约费用，同时也为了支持自家业务，很多的公募FOF基金还是以投自家的基金产品为主。

这两年大热的养老FOF基金，也大多是采用较为稳健的形式在进行投资。不过大多数人的思路还没有转过来，往往还是喜欢一年封闭型的产品，其实不管是一年封闭还是三年、五年的封闭产品，都需要坚持长期的投资才能够显示出此类产品的优势。当然，随着时间的推移，这类基金哪家做得更好也会显现出来，也会为大家的投资提供一些数据上的支撑。