韭菜理财经: 亏损惨痛的专买便宜货的定增基金

定增，也就是股票的定向增发。意思是公司新发的股票只卖给指定的某个人或某些人，一般会有一些折价，比如说，现在公司的股票在市场上卖20元一股，但我定向增发的时候卖给大家只用18元一股，甚至10元一股，这不明摆着是在“捡便宜”吗？

在刚刚经历过“股灾”的2016年，定增成了最火爆的产品，有的定增产品当年的最高收益曾达到97.30%，这也难怪，人们像找到了救命稻草一样疯狂地购买定增基金。另一方面，很多企业很缺钱，怎么办呢？发定增呗。于是在2016年上半年，就有328家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总规模8219亿元，与2015年同期的2856亿元相比增加了187.72%。

定增市场的火爆带动了定增基金的火爆，不少基金公司纷纷加入这个“技术含量”不高的业务中，因为定增有锁定期，只要买了就动不了，等锁定期满了才能买卖股票，一般的股票会有20%～30%的折让，也就相当于有了20%～30%的安全垫。但随着参与定增人数的增多，作为定增的卖方上市公司傲娇起来了，一些公司把折让缩小到了10%以内，甚至需要溢价定增！意思就是说，比在二级市场上直接买还要贵，而且一般还有半年或一年的锁定期。

疯狂的背后总是暗藏风险！而这个风险正是由锁定期造成的。谁都无法保证未来股价不跌破当时的定增价格。而给定增以致命一击的还有“减持新规”。2017年5月底，证监会的“减持新规”，对定增的减持比例提出了明确的要求，这意味着，即便锁定期满，基金公司也需要再花很长时间才能够把定增的股票全部卖出来，这又增大了定增基金的风险。

在定增火爆的时候，某些基金公司抓住市场机遇，主打“定增基金”，一时间陡增至千亿规模，但“成也定增，败也定增”，除了市场因素造成的影响外，定增基金盛极而衰，并多次踩雷。2016年7月27日，乐视网（300104.SZ）发布非公开发行股票发行情况报告书，宣布以45.01元/股的价格完成近48亿元的定增，某定增基金获配3910.24万股（17.6亿元）成了最大的“赢家”。乐视网在当天的收盘价为48.5元。但到了2018年6月21日，乐视网收盘价仅为3.31元，该基金的定增目前浮亏超过八成，损失近14亿元。不过，在定增基金规模高度膨胀后，踩雷的定增自然不止乐视网。(www.xing528.com)

国金证券（600109.SH）于2015年5月27日高位增发上市，发行价为24元/股，某基金获配国金证券定增股数量高达3711.61万股，在所有机构投资者中获配数量居首，共计投入金额高达8.91亿元。一年半之后，2016年11月21日国金证券当日收盘价14.26元，相比当时实施的定增价，亏损幅度高达40.58%，该基金浮亏金额达3.6亿元。

在股市低迷和“雷声”不断的情况下，众多定增基金开始出现大面积的大幅亏损，一度到了谈“定”色变的程度。

这两年，定增基金逐渐淡出了大家的视野，或许哪一天又会卷土重来。资本市场向来是这样，需要先知先觉，在大家开始疯抢的时候，或许往往是需要退出的时候。对定增来说，有足够的折让，在相关政策风险较低的情况下，仍然会是一个可以考虑的投资选项。