【摘要】：表8.32014-06-30社保基金前十重仓股[9]2.社保基金重仓持股日平均收益率的计算及其平稳性检验社保基金各股的日收益率计算公式为：。
1.重仓股权重的计算
表8.3股票权重基准为2014年6月30日十个重仓股的收盘价，通过社保基金重仓持股数和收盘价的结果计算出社保基金重仓股票组合的总市值，然后用每一只股票的市值除以重仓股组合总市值得到股票各自的投资权重。
表8.3 2014-06-30社保基金前十重仓股（以市值计）[9]
2.社保基金重仓持股日平均收益率的计算及其平稳性检验
社保基金各股的日收益率计算公式为：
。其中Pit表示i种股票在第t天时的收盘价。通过相应的数据计算出每只股票的日收益率。
为了避免时间序列的随机趋势或确定趋势就需要检验数据的平稳性。对各股收益率及上证指数进行单位根检验的结果如表6-4所示。分别将十只股票记为X1、X2……X10。
表8.4 收益率序列平稳性检验
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从表8.4可以看出，社保基金和上证指数的ADF检验的t值均小于临界值，故在任何置信水平下均拒绝单位根假设，说明收益率序列是平稳的。
由得出的收益率再整理得出十只重仓股在96个交易日的平均收益率（见表8.5）。
表8.5 社保基金重仓股各自平均收益率[10]
将股票持有期内各自收益率加权平均可得投资组合平均收益：
ER＝∑Wi Ri
其中Wi为重仓股的权重，Ri为重仓股在持有期内的平均收益率，而R是社保基金重仓股组合的平均收益率。
由表8.3和表8.5数据求得：ER＝∑WiRi＝-0.000 136。
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