流动性风险案例：互联网金融企业与货币基金

资产的变现能力就是其流动性，这是企业或个人在投资时首先要考虑的因素，而流动性风险则是指资产流动性不足而导致的资产贬值或消失的概率。^[4]不仅在实体经济中会出现流动性风险，在虚拟经济中也会发生流动性风险。

在支付宝中，有两种资金赎回的方式，一种是T+0，在这种赎回方式中，只需要将余额宝中的资金转出就可以了；而另一种资金赎回方式是T+1，在这种资金赎回方式中，是将余额宝中的资金转入与余额宝绑定的银行卡中。从这两种资金赎回方式就可以看出，对余额宝资金流动性影响最大的就是资金的赎回数量和赎回次数。由于余额宝的赎回次数比其他基金更多，这也直接导致余额宝的流动性风险更高。此外，余额宝面对的另一个问题就是巨额资金的赎回，当客户在某一时间段内集中赎回资金时，就会导致余额宝流动性风险问题出现，而在出现市场流动性危机时尤甚，典型的是春节期间，当赎回资金的总额超过了余额宝的垫付资金总额时。尽管货币基金相对其他投资产品来说风险较低，但余额宝的流动性风险也是不可忽视的。(www.xing528.com)

尽管商业银行也面临流动性风险，可是与互联网金融相比的一个重要区别为，传统银行遵循存款保险、存款准备金、资本充足率、风险拨备等审慎监管规定，在这样严密的规定之下商业银行流动性风险不可控的概率很小。比如商业银行的法定存款准备金必须上交20%、自有资本充足率必须高于8%，还要满足央行规定的关于风险拨备与流动性比率的要求等。而互联网金融企业没有以上这些制度约束，缺乏最后贷款人保护，这就加剧了互联网金融企业的流动性风险。