2000年8月，我满怀激情来到纽约大学斯特恩商学院求学。来到曼哈顿的第一天，我满怀激情从曼哈顿的中城（Midtown），即第四十几街的地方，一直走到曼哈顿的最南端，纽约人叫“下城”（Downtown），即华尔街附近，现在回想起来都觉得好笑。当年还没练长跑，但体力也是比较惊人，可能是即将看到“世界金融的心脏”的激动心情起了作用。我还记得，我走到华尔街附近，在一栋大厦的底下，往上一望，看见大厦上赫然写着“The Trump Tower”——那就是唐纳德·特朗普（Donald Trump）的楼。我当时还不知道特朗普是谁，只知道不远处的高盛总部和纽约证交所鼎鼎大名。不过，实际上我们常讲的“华尔街”已经不是一个地理的概念，虽然在华尔街上还有纽约证交所和高盛的总部（雷曼兄弟原来也在“9·11”前的世贸中心，在那之后也搬到中城，不过现在反正也没了），但很多大的投行已经将办公地点搬到中城或者更远。现在“华尔街”只是纽约一带大型投行的代称而已。
回到斯特恩商学院位于纽约下城和中城之间的课堂，我有幸在留学期间的第一门金融课就碰上之前提到的威廉·西尔伯（William Silber）这样好的教授（个人介绍详见本书第二章）。西尔伯教授金融知识和实战经验尤其丰富，他有做交易员的经历，使他对金融产品的理解有一个完全不同的视角。记得当时一个在耶鲁读书的复旦同学也跑过来说，“你们的西尔伯讲得真好！”而当时我们正好讲到金融衍生工具。
西尔伯给我们讲了一个真实的故事，我到现在都还印象深刻，当然一些细节未必记得清楚了。不过放心，这不影响故事的主题。(www.xing528.com)
在20世纪70年代，世界黄金价格长期在每盎司200美元以下。到了1977年，才开始有所反弹。70年代末、80年代初，澳大利亚有些黄金开采公司开始投入资金，发展黄金开采事业。大家知道，很多矿产品（包括黄金）的投入产出期较长——通常投入产出期都需要三年以上。这些黄金开采公司考虑到黄金价格在1978年、1979年已经处在10年来的最高价格，担心几年后价格会下跌。为了套期保值（当金融圈内人士说“套保”，别听成淘宝），这些公司就在市场上卖出黄金的期货（由于这是期货，通常会在期货交易所交易），心想着就算是黄金价格下跌，也不会受到影响，因为开采出来的黄金的卖价已经通过期货提前确定。
但是，到了1979年、1980年，黄金价格突然暴涨，到了1980年的时候，黄金现货价格一路飙升到700多美元，期货价格也随之飙升。那些卖出黄金期货的黄金生产商，在期货的仓位上不断亏钱。这使期货交易所要求黄金生产商为这些仓位补交保证金。但是，大家知道，这些黄金生产商的矿厂里，黄金还没来得及开采出来，无法分享到黄金现货价格上涨带来的好处，也根本没有充足的现金流来给期货交易所补交保证金。结果，数家澳大利亚的黄金生产商，最后因为黄金价格的暴涨而破产！
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