保险业务收益：浮存金与投资回报

回到我们刚才的讨论：

假如保险公司收到总共1 000万元保费，合约期满时累计用了900万元进行赔付，则保险公司就获得了100万元的利润，这就叫承保利润。

在这里我们看到，保险公司收到保费的时间，和对客户进行赔付的时间这两个点，中间有一个时间差。保险公司收到保费后，不会将现钞放在仓库里，至少也会将钱放到银行做存款，这样至少可以收活期利息。

这里，我们要带出一个非常重要的概念：浮存金。巴菲特对浮存金有一个非常专业的定义，但是在这里，我们可以简单地理解为：客户交给保险公司的保费，若还在保险的合约期内，且还没有进行赔付的部分，就是浮存金。(www.xing528.com)

我们知道，当保险公司收到保费后，保险公司需要何时对客户可能发生的索赔行为进行赔付，是难以确定的。因此，从单笔交易来看，浮存金是难以管理的，为了保证赔付，保险公司只能将浮存金放在流动性最强的资产上，例如银行活期存款，以确保自己的偿付能力。但是，当保险公司的业务达到一定的程度时，保险公司可以将单笔的浮存金集中放在一个资金池里统一管理，这时候个体行为对总体池子之影响大大降低，池子里需要用作赔付的资金相对可以预测。这样，保险公司在将一定比例的资金放在流动性最强的活期存款、银行短期存款证、短期国库券等资产外，可以将一部分资金投到债券、股票、房地产和其他另类资产，从而使保险公司的浮存金投资收益率大大提高。

正是浮存金的投资收益，使很多保险公司在承保利润为负时，仍然能够做到公司净利润为正数。

说到这里，大家可能很清楚了，承保业务和投资业务都是保险公司的核心利润来源。在保险行业发展的初期，只有承保业务是核心。现在，投资业务的重要性越来越明显，其重要性甚至超过了承保业务。当然，现实运作中，有些保险公司承保业务更强些，有些保险公司投资业务更强些。