巴菲特承认，对于目前伯克希尔的体量来说，他和芒格已经是“钱比想法多”（More money than ideas），意思是现金太多了，找不到足够多的好主意，来将伯克希尔的现金投出去。对于资产总额达6 208多亿美元、净利润超过240亿美元（2016年底数据）的伯克希尔，几千万美元乃至几亿美元的投资显然已经很难对其盈利率产生重大的影响。从这个角度看，伯克希尔进一步投资和收购可选择的目标群体越来越少，这增加了其资本配置的难度。而在20世纪60年代，几千万美元的收购就可以对伯克希尔产生重大的影响。
现在的伯克希尔，就像一艘超级巨轮，对于它来说，海洋里的小鱼小虾已经不再有多大的意义。茫茫的大海中，这艘超级巨轮的一举一动都备受瞩目，它甚至让海洋都显得拥挤。不过，这艘巨轮上的水手们，却相信他们的巴菲特船长和芒格大副可以继续带领他们捕获超级猎物。
比较与评论 伯克希尔和大都会公司的管理方式
上文提到，墨菲管理大都会公司时所采取的经营理念是：厉行节约成本，给管理人员大胆放权，关注资本分配，注重提高每股的回报率而不是净利润的绝对值，如果大都会的股价被低估就回购大都会的股票。这些都和巴菲特领导下的伯克希尔相类似。
不过，墨菲的管理办法和伯克希尔也有不少不同之处，最明显的一个差别就是：墨菲喜欢通过借款来加大杠杆，提高增长率，伯克希尔则基本没有负债，巴菲特有多种渠道获得资金。另外，墨菲非常重视做预算。而伯克希尔集团层面没有正式的预算。最后，还有至关重要的一点：墨菲购买一家公司时，将未来的业务运营改善计划考虑进来，并不介意花时间改善公司的经营——实际上，这正是墨菲和布尔克的强项。但巴菲特在购买公司时，将管理层的经营能力考虑得非常重，如果巴菲特认为目标公司的管理层水平不济，巴菲特基本上就不会考虑。巴菲特认为，积极介入、改善公司经营并不是他的强项。
当然，他们都取得了非常了不起的经营成果。
【注释】
[1]本章的信息参考源主要是罗杰·洛温斯坦先生的《巴菲特：一个美国资本家的成长》和艾丽斯·施罗德女士的《滚雪球》两本书。笔者郑重向这两位卓越的传记作家致谢。后来抹香鲸被捕杀过度，越来越少，捕鲸就瞄准体积小一些的其他鲸类。
[2]意思是“要得到纽约人的关注可真难”。
[3]本章的信息参考源主要是罗杰·洛温斯坦先生的《巴菲特：一个美国资本家的成长》和艾丽斯·施罗德女士的《滚雪球》两本书。笔者郑重向这两位卓越的传记作家致谢。后来抹香鲸被捕杀过度，越来越少，捕鲸就瞄准体积小一些的其他鲸类。
[4]直到今天，一些新英格兰地区的州内较大城市也只有不到20万的人口，可见当时3万人在新英格兰地区已经是相当大的数目。例如，根据美国国家人口调查局的数字，康涅狄格州最大城市桥港市（Bridgeport）2015年的人口也只有14.7万人。
[5]有关采访的全文可以在CNBC网站上看到。链接是：http：//www.cnbc.com/id/39724884。
[6]不过，读者需要注意，某些上市公司的大股东或者管理层可能通过一些资本运作，掏空公司有价值的资产。在这种情况下，股价再低，小股东的利益也得不到保护。
[7]Warren E.Buffett，Berkshire-Past，Present，and Future，2015.原文是：“Buying the stock at that price was like picking up a discarded cigar butt that had one puff remaining in it.Though the stub might be ugly and soggy，the puff would be free.Once the momentary pleasure was enjoyed，however，no more could be expected.”
[8]Warren E.Buffett，Berkshire-Past，Present，and Future，2015.(www.xing528.com)
[9]需要注意的是，这个例子并不能说明“烟屁股投资法”行不通。实际上，当时巴菲特如果不一时冲动，而是接受11.375美元的报价，已经收获颇丰。时至今日，仍然有很多人以格雷厄姆的传统“烟屁股投资法”获得成功。
[10]这家以并购咨询为特长的投行后来被瑞士信贷公司（Credit Suisse）收购。
[11]当然，并非所有的私募股权公司都参与恶意收购，例如苏世民（Steve Schwarzman）领导下的黑石就避免参与恶意收购。
[12]破产保护是通过美国破产法规的第11章来进行债务重组，并试图在此过程中减轻债务，以让公司恢复健康经营。破产保护并非清盘，后者属于美国破产法第7章的范畴。席梦思在2010年完成破产保护有关程序后，于2010年1月退出破产保护并恢复正常运营。
[13]犹太语言的一种，东欧、俄罗斯和以色列均有人使用，但在犹太人中其普及程度不如希伯来语。
[14]据说公司的总估值为6 000万美元。若如此，90%的股权应该是5 400万美元，可能是巴菲特之后又加了100万美元——不管怎么说，比那家德国公司9 000万的报价低很多。
[15]大家如果看过埃里奇·西格尔（Erich Segal）写的小说《爱情故事》（Love Story），可能会记得男主角最初叫女主角“Jennifer”，熟悉一点后叫她“Jenny”，当她成为他的女朋友时，他叫她“Jen”。其他如将“Robert”称为“Bob”，将“Thomas”称为“Tom”，都是常见的昵称。
[16]另外两家是国家广播公司（National Broadcasting Company，NBC）和哥伦比亚广播公司（Columbia Broadcasting Company，CBS）。
[17]实际操作中，以（1/8）为单位报价，如8.125%，实际报价为（8（1/8））%。
[18]有些中文材料将其译为“莫泽”。但是字母“z”的发音可不是汉语拼音“z”里的发音；另外，“莫舍”可给大家留下更深的印象：只要有钱赚，此君可是依依莫舍，不管合规与否。
[19]这本书文笔生动，可读性很强，是债券交易员的必读书之一。但圈内人古德弗罗因德认为书中的有些细节不准确。另外，路易斯信奉有效市场假说，认为巴菲特的成功是靠运气。巴菲特在介入所罗门事件后，路易斯在1992年2月17日写了一篇攻击巴菲特的文章“The Temptation of St.Warren”，笔者认为该文中的观点显示路易斯并不是太了解巴菲特。
[20]大家想想2008年雷曼兄弟倒闭后的情况就明白了。
[21]有趣的是，如果大家还记得，上文提到马尔科姆·柴斯领导下的伯克希尔优质纺织品公司，是伯克希尔历史上重要的一部分。真是无巧不成书，财政部长布雷迪竟然是马尔科姆·柴斯的外甥。布雷迪读大学时还就当时的伯克希尔写过论文。另外，布雷迪还担任过华尔街投行迪伦·里德（Dillon Read）的董事会主席达十几年之久，对投行业务非常熟悉。世界真小。
[22]我们的老朋友麦瑞威瑟是LTCM最主要管理人员之一。
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