金融衍生工具风险管理与经济可持续发展研究

一般的风险管理从最广泛的意义上说，就是为了减少不确定事件的影响，计划、安排、控制各种业务活动和资源。而对于金融衍生工具风险管理，则是指各类经济主体通过对各种金融衍生工具风险的认识、衡量和分析，以最少的成本达到最大安全保障、获取最大收益的一种金融管理方法。要解决金融衍生工具交易产生的风险不仅要从宏观上进行因势利导，通过建立、健全有关法规加以约束，在微观上也更应加强管理，趋利避害，把风险控制在一定范围内。针对以上提及的常见的风险特征，可以分别采取以下几方面的防范措施。

对于金融衍生工具市场风险，由于其来自实际市场价格的波动，故为了避免市场大幅逆转给企业造成较大的经济损失，企业应针对交易品种的不同设定不同的停损点，当市场价格达到或超过停损点所对应的价位时，企业应对此类商品的交易进行平仓，从而将企业的亏损限定在一定的幅度之内。而该限额的决定可根据企业规模的大小、经营此项业务的经验、对商品了解的程度、价格波动性等因素来制定。然而，对避险交易者而言，主要风险在于其避险部位及被避险部位的市场价变动未能完全配合，从而导致两者的损益不能完全抵消。在避险者的实务操作中，很难达到完全避免风险的境界，况且通常企业避险的成本也较高，因此也没有必要追求完美的避险。企业在避险交易中应该注意的是，当避险决策及避险部位建立之后，企业应经常监控其避险效果，如果避险的有效性不如预期，企业即应随时变更避险部位。

对于金融衍生工具流动性风险，可分为两种情况进行管理。市场流动风险源于企业无法迅速以合理的市价交易金融商品以满足企业一时之需所带来的风险，企业针对这种风险可以定期编制流动性计划，对进出替代市场的能力进行规划，按投资种类对金融商品的持有部位设立限额。另一种情况是资金流动风险，因为企业缺乏立即可动用的速动资产，从而无法履行到期债务，进而造成风险，针对这种情况，企业可对每日现金流出量设立限额，维持适当的速动资产储备，建立并维持良好的资金调度渠道。

对于金融衍生工具信用风险，其与一般的企业信用风险管理类似，比如：为防止交易对方不履约不交割，则在交易发生前，企业应该充分调查交易对方的财务状况、信用等级等信用条件，对于信用等级较低的企业则减少与其交易行为或不与其进行交易。(www.xing528.com)

对于金融衍生工具操作风险，一种是因为自然灾害或意外事故造成的操作风险，这种操作风险不可控程度很强；另外一种操作风险是由于人为因素造成的，在整个交易过程中，执行交易、记录交易是两大最容易出错的环节，一般有以下三种情况：①发生未经授权交易的风险时，应当进行恰当的权责区分，使交易员无法凭借未经授权的交易获得不当收益，并建立起足够的交易监控程序，迅速记录并函证交易；②对于发生交易却未记录的风险，企业可以采用预先编号的多联式交易单在交易发生的那一刻立即记录，同时迅速检查与企业自身记录不相符合的外来函证；③当产生交易记录错误的风险时，建议企业应统一使用标准用语及表达方式，交易明细情况应于各阶段收到时立即注明，实际成交资料应与下单资料核对，并立即函证客户，及时对函证差异进行追查。

对于金融衍生工具法律风险，除了企业自觉守法进行交易外，政府也应该正确分析金融衍生品的风险特征及风险管理现状，完善现有的法律。