网络银行市场风险-金融风险管理与经济可持续发展研究

市场风险可以具体分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。根据银行业市场风险管理的经验，各类风险由风险的敞口和波动共同作用而成。下面就各类风险逐一展开分析。

（一）利率风险

利率风险一般针对债券而言，认为利率升高时会带来债券价值的下跌。而对于银行来讲，资产和负债两方都要受到利率波动的影响，首先利率的上涨会使固定利率的资产受到损失，使相应的负债获得收益，反之利率下跌，则产生相反的情况。相对于传统的银行，网络银行会采取更具进攻性的资产（贷款及其他资产）和负债（主要为存款）策略。

银行的存款对社会其他单元来说，也是一项资产，这项资产的价格就是由利率所决定的。那么网络银行该采取怎样的利率来反映真实的资产价格呢？根据资产定价模型，资产的价格可以由无风险价格加上风险溢价所构成。在CAPM模型中，决定最终资产价格的因素取决于β系数，从这一理论上来看，由于分类中所体现的网络银行风险项目数量要多于一般银行，那么从数量上就决定了这一系数会高于传统银行的风险系数。从而网络银行在理论上会定出高于传统银行的价格，事实上很多国家纯网络银行的存款利率往往会比一般银行要高，其中除去营销目的的溢价以外，其余就是对额外风险的补偿；而分支型的网络银行由于大部分业务是依托传统银行的形式来开展，因此定价方面没有很大的差别。在我国国内网络银行的存款利率和传统银行也没有差别，同是分支型的网络银行，我国正在利率市场化进程之中，而根据网络银行风险水平进行定价不失为一种合理的方法。

从资金运用方面来看利率风险，网络银行的资金运用需要比一般银行更具进攻性，其中一个重要的原因就是网络银行的高额资金来源成本。为了要弥补成本，网络银行会将资金投入到高收益的资产中去，而这类资产大都具有期限长、风险高的特征。相对于纯网络银行，分支型的网络银行和传统银行在资产运用方面的利率风险就不会这样敏感。一方面，存款定价风险系数的不同会降低资金来源的成本，银行可以更合理地分配其资产格局。另一方面，网络银行和传统银行之间的利率风险会存在一个相关性关系，如果是负相关的话，那么分支型银行这一形式的利率风险会小于其他两种银行形式。

上面从利率波动和利率敏感性两方面对网络银行进行了比较分析，作为利率风险中的因素之一，利率波动在网络银行的作用要不同于其他银行。同时，利率要通过风险敞口才会引起实际的风险。这一缺口主要是由资产、负债的利率和期限错配所引起的结果，一般来说银行吸收存款之后，除一部分用于准备金以外，其余都会投资于收益性资产，因此存款和贷款这两项的扩张和收缩的趋势是相同的，但在这一趋势中，存贷款的期限、利率并不相同，因此存贷款对利率的敏感程度也不同。可以想象，由于网络银行的交易便利性使得各种利率政策的变动所引起存贷变化的波动可能更为剧烈，同时网络银行可能采取的高收益贷方项目的增加，会进一步加大缺口，从而扩大风险。此外，由于网络银行处于起步阶段时，存款和贷款都处于上升期，这时如果增长不同步，期限差别又明显，那么这样的网络银行的利率风险就更大了。

（二）汇率风险

从国外的网络银行来看，外汇风险并不是银行面临的主要市场风险，跨国界的网络银行发展也不如在国内来得迅速，而在国内网络银行的外汇业务也并不占主要份额。但可以预见的是，在不久的将来，网络银行的跨国界特性会得到越来越多的体现。首先，由于虚拟网络的边际成本要较传统银行的机构形式低廉许多，网络银行的跨国界成本没有传统银行那么高昂。其次，随着越来越多的企业走出国门，为跨国银行业务开展提供了机会。

网上汇率风险的特殊性较少，但是跨国业务将会带来其他风险的提高。银行业的汇率头寸持有可以多样化，理论上来讲，由于网络银行开放性的这一特点，只要能够上网的场所都能够和网络银行相通，该地区的客户就能够享用网络银行所提供的服务。实际操作过程中，国家会在政策法律上对跨国银行实行限制，跨国银行大都要受到东道国和本国监管机构的双重监管，同时资金的流向也会受到限制，因此对于政治风险的考虑将成为网络银行经营跨国业务时的一项重要工作。同网络银行的利率风险类似，在进行汇率风险管理时也需要考虑到汇率风险的敞口和汇率的波动。从银行角度对汇率风险进行观察，既可以将汇率风险最小化作为目标，也可以将风险收益最大化作为目标。外汇管理对银行来说，是以外汇占款的形式存在于资产负债表中，银行可以利用平衡资金来源和用途的方法来控制外汇净头寸，从而使暴露于汇率风险之外的头寸尽可能小。(www.xing528.com)

对普通企业来说，这类风险可以包括折算风险、经营风险和交易风险。将这三类风险引申到网络银行来看，银行作为直接面对企业和个人的金融机构，其对于外汇的交易量要远远大于普通企业，而外汇资金的来源和运用瞬间直接影响到的就是交易风险。一方面，网络银行在进行交易结算的时候，由于其网状的分布结构，对于构建网上净额结算系统具有得天独厚的优势，对网络银行交易方进行净额支付，从交易金额上降低交易风险；另一方面，网络银行这一开放性的结构，使内部网和外部网在物理上处在了同一网络上，自然也加大了交易风险。网络银行在外汇交易时处于这一风险之下，需要考虑上面的两点，才能有效降低交易风险。

交易风险是在合同交割的时候产生的风险，相对于经营风险来看，是一种短期性的风险。经营风险通常是由于汇率风险所引起的未来现金流的变动，从而这一风险会影响传统银行的市场价值，同样也存在于网络银行。这一风险不仅受到汇率波动的影响，还和银行所持有资产或负债的时间长度有关，时间和风险大小还存在一个正比关系，在这一方面网络银行和传统银行具有相同的特性。但是由于此类网络银行的资产负债不如传统银行稳定，可以近似地认为将来在开展外汇业务同时也会出现类似的情况，这样一来由于外汇占款敞口的不稳定，为网络银行的汇率风险管理带来了难度。

当然网络银行的汇率风险管理不仅仅可以采用上述平衡资金头寸的防守战略，还可以将所持有的外汇占款看作是一项投资产品，利用自身的跨国优势（理论上可以通过网络将银行产品以低廉的成本传送到许多国家和地区），扩大币种的持有种类数量，将汇率风险中的非系统风险最小化，预期到的非系统风险可以通过金融衍生工具加以保值，同样也能达到降低风险的目的。当然银行在管理此类风险的时候也可以采取更积极的战略，如预测汇率的走势，有意识地扩大某种比重的净头寸，以达到盈利最大化的目的。

（三）股票价格风险和商品价格风险

在银行的资产负债表和表外项目中，一般看不到股票投资和商品投资，这部分原因大都是由于政府管制和银行自身对风险的控制。虽然此类风险并未直接影响到银行的风险敞口，但银行还是难以避免受到其影响。

首先，从银行贷款这一方来看，银行贷款给各类企业的同时，也会受到商品价格波动的影响，商品价格风险会通过信用风险等其他风险的模式转嫁到银行。当这类企业的商品价格波动影响到企业的现金流乃至经营业绩的时候，就会进一步影响到企业的还款能力，这样一来银行就会产生相应的经营风险和信用风险。如果企业是以某类商品进行抵押或是质押，那么由于抵押品的价值发生变化，对银行来讲也会造成损失，这一类中最明显的就是房地产抵押贷款。

其次，银行除了发放贷款以外，业务还会涉及不少金融衍生产品，如期货、期权等产品，或多或少都会涉及商品或是货币的价格，其中银行业最著名的案例就是巴林银行的倒闭，其中很大程度上是由于交易员里森持续做多日本股市，最终导致百年银行的倒闭，其中除了银行的交易风险和委托代理人风险外，就是对于商品风险没有正确的认识。