股市交易心理：实现财务自由

阳光下没有新鲜事，自从有证券市场以来，财富的悲喜剧在股票市场中也一直在不断重演。西方的股票和证券交易所最早产生于1611年的荷兰。美国纽约证券交易所建立于1811年，19世纪20、30年代是美国证券交易极度发展的时期，那时候也是传奇大师们活跃的年代，创立道氏理论的查尔斯·道，创立波浪理论的拉尔夫·艾略特，股票大作手杰西·利弗莫尔，创立江恩理论的威廉·江恩，他们都是那个时代涌现出来的大师。

迄今为止，我国的A股市场也已经有了20多年的历史。从100多年前的大作手利弗莫尔用报价纸带看行情到现在用电脑和手机看行情，市场的硬件、软件和制度都在发生着变化，唯独没有变的是人，正像利弗莫尔说的“华尔街不曾变过。口袋变了，股票变了，华尔街却从来没变，因为人性没变。”

股票市场是由人参与的，股票价格不仅会受到宏观经济和公司基本面的影响，同时交易者的心理预期也会起到重要作用。股票价格波动经常受到非理性追涨或抛售行为的推波助澜。通常波浪理论中的第5上升浪就是由于人们非理性的预期引起的。经过大幅上涨之后，人们疯狂的投机行为推动价格走出严重偏离价值的一浪上涨。市场严重超买之后，便是疯狂的卖压使价格产生急剧回落。

股票市场的涨跌如潮汐一样，循环往复，市场的众多参与者就像是潮水，他们激荡的情绪推动着潮汐向前奔流，一浪高过一浪。有人说市场由神秘力量决定，神秘力量体现在：市场走在前面、市场是非理性的、环境是混沌的、图形会自我实现。其实这些都是由众多市场参与者合力产生的结果。股票市场是由群体参与的，盲目的群体行为在金融市场体现得非常充分。这些行为无疑会受到交易心理的影响。

华尔街有三种谋生之道：更快、更聪明和会作弊，我们不作弊，虽然我相信公司里有非常聪明的人，但先下手为强必然是最简单的做法。

——《商海通牒》

我们先来看一个著名的荷兰郁金香狂热的故事。荷兰不是郁金香的原产地，郁金香在荷兰只是少数富人的观赏品和奢侈品，以至于成了显示身份和地位的象征。1630年前后，荷兰人培育了一些新奇的郁金香品种，王室贵族和达官贵人趋之若鹜，争相购买稀有的郁金香品种，郁金香的价格逐渐上升，在1636年10月之后，不仅稀有郁金香品种的价格被抬高，几乎所有郁金香的价格都飞涨起来。

查尔斯·马凯在其著作中提到，1636年，由于郁金香品种的需求量不断增长，城市的交易所均设置了定期的销售市场，许多人转眼之间便成了巨富。几乎所有人都相信郁金香热潮会永远持续下去，无论价格多高，都会达成交易。无论是贵族、市民、农民，还是匠人、船夫、随从、伙计，甚至是打扫烟囱的清洁工和年老的洗衣女工，都纷纷投身于郁金香交易。

在这种狂热情绪的推动下，1636年底，郁金香市场上人们不仅买卖已经收获的郁金香球茎，还提前买卖在1637年底将要收获的球茎，郁金香期货市场交易量日益上升，1636年12月底到1637年1月底之间，所有品种的郁金香价格全线上扬。然而，1637年2月初，市场出现了大量抛售，郁金香价格开始暴跌，市场陷入恐慌，郁金香市场全面崩溃。

上面提到的这种群体性的非理性行为，在金融市场中被称为“羊群行为”（herd behaviors），指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论的从众投资行为。在金融市场中，个人投资者和机构投资者均有羊群行为。

我们将羊群效应产生的原因总结如下：

（1）投资者信息不充分、不完全。模仿他人的行为以节约自己搜寻信息的成本。人们越是缺少信息，越是容易听从他人的意见。

（2）推卸责任的需要。后悔厌恶心理使投资者为了避免个人决策失误可能带来的后悔和痛苦，而选择与其他人相同的策略，或听从一些投资经理和股评人士的建议，因为这样的话，即使投资失误，投资者在心理上把责任推卸给别人，可以减轻自己的后悔情绪。

（3）减少恐惧的需要。人类属于群体动物，偏离大多数人往往会产生一种孤单和恐惧感。

（4）缺乏知识经验以及其他一些个性方面的特征，如知识水平、智力水平、接受信息的能力、思维的灵活性、自信心等都是产生羊群行为的影响因素。一般有较高社会赞誉需要的人比较重视社会对他的评价，希望得到他人的赞许，也容易表现出从众倾向。还有高焦虑的人从众性也比较强。女性比男性更具有从众心理与行为。

由于与生俱来的天性，人们在交易中经常会进入一些交易心理误区。一些交易者总是很难改掉逆势抄底的坏习惯，还有一些系统交易者明知按系统操作能取得更好的业绩，却总是不按系统操作，这些都是交易心理要解决的问题。交易者要想养成良好的交易习惯，首先要发现问题，下面这十个常见的心理误区是多数人容易犯的错误。我们应该直面问题，从内心上放下执着，按照客观规律办事。

我在多年前看过一个南隐禅师“一杯茶”的故事，南隐是日本明治时代的一位禅师，一天一位学者向南隐禅师请教禅的智慧，南隐以茶相待。南隐把茶水倒进茶杯，茶满了。但是他依然继续往里倒，茶水溢出了杯子。学者说：“师傅啊，茶已经满了，新倒进来的都溢出了！”南隐师傅说：“你就好像这杯茶一样，里面装满了你自己的看法和想法，如果你不把自己那杯茶倒空了，那叫我怎么跟你讲禅呢？”

在交易过程中，我们都会从书本上和媒体上，积累和形成自己对操作的看法和想法。这些看法和想法在某种特定情况下可能是正确的，然而一旦我们把这些看法和想法当作普遍适用的道理，这就成了执着与成见。禅师通过倒茶这样的行为艺术，建议那位学者要放下自己的执着与成见。放下了成见，也就获得了心灵的自由。“把自己的杯子倒空”，其实就是那位学者的心太满，任何东西都装不下，心不满，才能装下更多的东西。

准备好了“空心”，我们开始总结交易者容易进入的十个交易心理误区。

心理误区之一：仓位决定心态

很多交易者对市场有过于主观的希望，总是认为市场会按他的想法发展，如果行情没有如愿运行，他会认为市场错了，是市场出现了偏差。特别是当他重仓买进某只股票之后，便更加武断。比如明显的头肩顶形态中，在右肩处买入股票就是很危险的，一些没有经验的交易者在这时往往还没有从前面的牛市思维中走出来，在他眼中只有一个方向，那就是看多！

多年前，我经常在网上看股票论坛上的波浪理论爱好者数浪和画浪形图，发现很多人只要手里有股票，画出的波浪图都是向上的形态，而当有人提出合理的反对意见时还是不肯接受有向下的可能性。波浪理论的预测能力与事后的验证能力哪个更强一直存在争议，再者说股票交易本来就是在做概率游戏，所以大可不必太绝对化。越偏执越不利于对策的执行。

这些交易者多是入市不久，经验尚且不足。对于实战经验丰富的交易者来说，涨、跌都是很正常的事情，重要的是对策而不是看对或看错。市场中常说“屁股决定脑袋”，你的仓位在很大程度上左右了你对市场的预期，这会让你固执己见，视而不见实际的市场趋势。成功的交易者会保持平衡、开放心态，以实际走势为准，而不会一厢情愿地认为市场应该如何发展。

心理误区之二：专买低价股

初学者刚开始买进股票时，经常想买低价股，他们认为低价股会让自己产生安全感，心里想着既然下跌这么多了，后面应该会上涨。可是低价股并不一定会涨成高价股，如果是好股票，首先价格就不会很低。看上去安全的股票，往往是价格低，波动小，长期横盘震荡，关注人数较少的品种。虽然股票价格较低，但如果以与往常一样的资金进行操作，其风险其实是差不多的。比如用1万元买入2000股价格为5元的股票与买入100股价格为20元的股票相比，仅就价格波动来说，其实在风险上是差不太多的。两者的区别只是在于波动的数值不同，而波动的比例和绝对值是一样的。在熊市中，低价股的下跌比例和高价股相差无几，低价股同样会被腰斩。

低价股除了少有的大盘股外，多数是业绩不太好的，关注度也比较小的股票。低价股的价格低是有原因的，这和在菜市场上买菜是一样的道理，一般情况下，低于正常价格的看似便宜的菜其实都是别人挑剩下的，股票也一样。好股票的价格通常不会太低，最有代表性的例子就是白酒板块中的贵州茅台，现在的价格已经达到了每股1700元以上。还要注意的是，有些低价股可能是要被ST（退市风险警示）或经历过ST的股票，经常挑选新股票的交易者一定要多看行情软件中按F10键查询出来的个股信息。

低价股一般流动性和活跃性不好，这一点是相对安全（这不是因为价格低而是因为流动性和活跃性不好），但也没有多少波段交易机会，白白在里面浪费时间。如果交易者非常想做低价股，又不想冒着可能踩雷ST股票的风险，这里有一个好的建议，你不妨尝试操作ETF基金（交易所交易基金）。它们通常是跟踪一个指数或板块的指数型基金，既没有停牌的风险，又能用股票账户交易，重要的是价格低，宜于进行仓位管理。操作得当的话，大概率能跑赢指数。

心理误区之三：敢输不敢赢

想赢怕输是交易者的常见心态。许多交易者看好某只股票，买进后该股刚刚上涨启动不久，便迫不及待地要兑现盈利。他们相信，只有把钱装进口袋里才算安全。可是他们却忽略了股票的趋势通常会延续一段时间。

一般说来，一只股票的价格一旦向上突破，继续上涨是大概率事件。所以有些交易者卖出股票后，股价依然持续不断地上升。很多时候，你看对了行情，却只享受到一小段上涨，回过头来看，卖在了刚启动不久的位置，后面错过了很大一段利润。尤其是对于那些创新高的股票，我们不能见好就收，见涨就卖，要以行情的客观发展为依据来做出离场决策。

但是，有些交易者对于亏损的股票却“能拿得住”，股票跌破关键支撑位之后，这时他不会像获利兑现盈利那样去兑现亏损，而是一直抱着股票会涨回去的希望。系统交易者应该坚持止损位，截断亏损，让利润奔跑，这才是正确的操作思路。很多人该赚的赚不到，却亏掉了不该亏的，这一来一去就相差了一大截利润。这其中的一个重要原因就是不敢赢的心理在作怪。(www.xing528.com)

心理误区之四：盲目跟风

股价波动受诸多因素的影响，其中交易者的跟风心理对股价影响很大。有这种心理的交易者，看见他人纷纷进场时，也唯恐落后，买入自己并不了解的股票。有时某只股票的主力故意放出消息，由于羊群心理（从众心理）作祟，交易者看见大涨就很容易跟风买入，主力正好利用机会一边拉升一边出货。这样往往为别人做了嫁衣裳，而自己却被套在了山顶，为别人站岗。

由于缺乏专业知识和交易经验，很多初学者都会跟随周围的人或者在一些自媒体的鼓动下买入股票。市场中有一种说法是，当银行门口有人排起长队购买基金时，这时股市就要见顶了。所谓的市场专家总是推荐买入，却很少主张卖出。在股市盈利还是要靠自己。股票操作看似简单，但持续盈利并不容易。交易者应该丰富自己的股票知识，主导自己的交易。

心理误区之五：把股市当赌场

具有赌博心理的交易者，总是希望一夜暴富。他们甚至幻想着能一直买到涨停的股票，好让自己的资金迅速增长。他们一旦在股市中获利，多半会被胜利冲昏头脑，像赌徒一样频频加注，恨不得把自己的身家性命都押上去，直到行情拐头被套牢时才如梦初醒。有的交易者在被套时还不认输，还要赌一把，不惜背水一战，在下跌中补仓，这种做法多半会为了一点亏损而搭进去更多资金！

市场中有“一平二赚七亏”的说法，从经验来看，绝大多数的人从踏入股市的那一刻就注定了失败的命运。他们大多是在暴利的诱惑和利益的驱动下，抱着获取暴利的心理，赤手空拳地来到这个风云莫测、硝烟弥漫的战场。他们大多是在股市最火爆的时候进入市场，看着火红的涨幅榜满眼看到的都是机会。请记住大师巴菲特说过的，只有在潮水退去的时候才知道谁在裸泳。

市场不是赌场，不要赌气，不能只看到机会而忽视风险。市场专治各种不服，与市场作对就是在靠一己之力对抗强大的趋势。在市场中，好运气总会有用尽的时候，你唯一可以依靠的就是计划和纪律。尤其赌博心理较重的人，在买卖股票时一定要首先想好能承受的亏损底线，一旦达到了这个底限就果断离场。

心理误区之六：举棋不定

具有这种交易心理的交易者，在操作股票前，原本有了交易系统，考虑好了进场策略，但到下单时又瞻前顾后，受到外部因素的干扰。情绪成了他最大的障碍，使得对交易系统的执行发生严重偏移。这样，就会使原本具有正期望的交易系统失去作用。

例如，交易者按照交易系统判定，自己持有的某只股票已经到了既定的止盈位，是获利了结的时机，同时也做出了卖出该股的决策。但在开盘前，听到股评人说继续看涨后市，他的决策发生了动摇，从而放弃了在最佳位置出场的大好时机。或者，已经看出市场走出了下降通道，开始温和放量上涨，是适合的买入时机，并决定在当天进场。同样地，到开盘时一看市场情绪和行情并不很强势，他又临阵退缩，放弃了进场的决策，从而失去了最佳进场位置，等股价涨起来后只能追高进场。

还有一种情况是，盘前根本就不打算买入股票，当看到一波强劲拉升并且许多人纷纷买进时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而做出了计划外的进场决策。对于短线交易者，一天中的一波强劲的拉升或急剧的下跌都容易改变他们对市场的多空看法。市场情绪在交易者群体中容易被放大和传染。由此看来，举棋不定心理主要是在关键时刻，不能坚决执行既定计划，并导致错过良机。

心理误区之七：贪心又起

交易者想获取收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，失败就是由于过分贪心造成的。我们常说，吃鱼吃中段，把握行情的主要阶段就行了，把头尾留给别人。可是有些交易者，克服了初入股市时的见利就跑，却变成了有利都要，寸步不让。

市场中有赚钱的欲望是正常的，但贪心太强就容易迷失了心智，会失去客观。贪欲过强的交易者往往会为一点利润失去更多的利润，因为错过好的止盈位后，一般是阶段高位的震荡阶段，其价格再下跌的时候往往非常迅速，而再涨回去的可能性已经很小。这些交易者虽然与追涨、杀跌的初级交易者相比有了进步，但还不能算是成熟的交易者，不能做出持续合理的操作。他们在交易心理控制上还有欠缺，想进一步提升交易水平看起来很简单，实则不容易。

华尔街有句名言说，多头和空头都可以在华尔街发大财，只有贪得无厌的人是例外。所以说，不要认为所有上涨都能做到，应该相信自己的交易系统，相信自己的选股策略，控制好交易心理，进行一致性的交易。

心理误区之八：不认输

在股市中，没有常胜将军，胜败乃兵家常事！在游戏中的普通道理，而在股市中很多交易者却不愿承认。主要表现在，一旦亏损就想死扛或向下调整止损位。在介绍交易系统的时候我们说过，“善输小错”是系统化交易的关键。稳赢利器的另一半就是你自己，如果把自己迷失在交易中，光有一个好的交易系统又有什么用呢！

在操作中，很多新手表面上对股市的风险很担心，可是在内心里却对自己很迷信。股市好像有魔力一样，让很多人变得过于自信。关于对自我评价，有一项专业调查显示：82%的驾龄超过一年的司机认为自己超出一般水平。很显然，大部分人高估了自己的水平。股市中有同样的情况。有些交易者总想战胜市场，不能听从市场的真实声音。

股票交易是善输者的游戏，也是失败者的游戏，交易大师也会有很多交易是以亏损出场，一次战斗的失利，并不会影响整场战争的结果。没有人能100%正确，系统内的亏损应该坦然接受，防守不丢人，输掉这场游戏才丢人。

心理误区之九：担心后悔

这是交易者很容易产生的一种交易心理，买入时担心被套，卖出时担心再涨回来，担心由于做出错误的决定而在不久之后会后悔。这种心理也容易导致羊群效应，变成从众心理，走进另一个误区。一些交易者在经过了几次亏损操作之后，变成了惊弓之鸟，好像进入了一个操作怪圈，买了股票就跌，卖了股票就涨，好像被主力盯上了一样，成了反向指标。这种情况也是新手的表现，因为没有一定之规，完全被市场所左右，追涨杀跌，很难踏准节奏。

好的操作来自丰富的经验，而丰富的经验来自失败的操作。担心和后悔都是徒劳的，有些失败是必须要经历的。我们要做的是在出现错误后先停下来，把失败的教训总结成交易原则。有了一些自己通过实战总结出的铁律之后，交易会更有信心。比如，在空头市场中，仓位必须控制在30%以下。定下铁律后，一旦MACD指标小于0进入空方后，有持仓时则无条件地减到30%以下，没有持仓则只用小于30%的仓位进行交易。这样即使犯错，风险也在可控范围之内。

另一种后悔心理是由于消息面的不确定性引起的，有些交易者总是担心在持股时出现利空消息，在空仓时出现利好消息。我们认为这种担心完全是多余的，重大的消息一般是有预期的或者根本不会在盘中出现。隔夜产生的消息面影响是所有交易者都要承担的风险，这是不能改变的事实。可以说我们在交易中所担心的可能会让自己后悔的情况，其实就是风险，而风险是不可避免的。

心理误区之十：频繁做短线

把价格曲线拉直，抓住所有上涨行情，这是有些迷恋短线技术的交易者梦寐以求的交易方式。他们认为有方法能做到全部或极大部分的行情，把行情微分化，操作周期越来越短，进出也趋于频繁。这样做的交易者只看到了理论上的好的可能性，却忽视了其他不利的方面。

我们股市的交易制度是T+1交易，有些交易者用15分钟甚至5分钟的交易系统来做交易，这在我们看来是非常不合理的，因为T+1的制度决定了一天内会包括几个15分钟以下的日内涨跌循环，比如说，在盘中可能先出现了15分钟的买点，交易者买入后又出现了15分钟的卖点，这时是卖不出去的。我们认为交易制度决定了一些短线交易者的方法在理论上就是行不通的。短周期的分析只能作为一种参考，并不能作为主要操作周期。

另外，不只是日内短周期的分析不适用，甚至交易周期是两三天的方法在理论上都很难稳定盈利，与前面说过的道理相同，因为T+1的交易制度导致的误差足够影响多次交易的结果。

最后是交易费用的影响，A股的交易成本每一个交易回合就接近1%，对于手续费率比较高的交易者来说，做股票的T+0，所谓的高抛低吸，不仅风险很大，而且交易费率也不合算。如果你每个月将手中的股票彻底进行两次调仓换股，那么一年的手续费就要消耗掉本金的24%，这无疑会大大提高盈利难度，甚至很难跑赢指数。在商品期货中做日内交易的佣金可以低到万分之一，这种情况下的交易成本对做短线是有利的，而在股市T+1的规则下以高成本追求短线暴利的做法是很不合理的！

古之欲求长生者，非闻道难也，悟道难矣。非悟道难也，行之难矣。非行之难也，终之难矣！

——《抱朴子》