三重滤网系统是熟悉系统化的交易者耳熟能详的一种交易系统。它是由《以交易为生》（Trading for A Living）的作者亚历山大·埃尔德在20世纪80年代开发的，并在1986年第一次发表在《期货》杂志上。该系统的理念是，在不同时间结构之下，运用趋势指标和振荡指标对市场进行分析。每一层滤网都包含了不同的时间周期和技术指标。三重滤网不仅是一套交易系统，更是一种交易策略，一种操作风格。它能帮助我们区分行情，判断买点与卖点，提高成功率。
交易者在使用指标分析行情时经常会遇到这种情况，在上升趋势中，趋势指标上升并发出买入信号，而振荡指标进入超买区间并发出卖出信号；在下跌趋势中，趋势指标下降并发出卖出信号，而振荡指标进入超卖信号并发出买入信号。两种指标给出了互相矛盾的信号，容易使人产生迷惑。
在同一位置时，使用同一指标对不同周期的图表进行分析时，也会出现互相矛盾的情况，比如在周线图上的指标发出买入信号，但在日线图上却发出卖出信号。
综合来看，趋势指标在单边趋势行情中占优势，但当市场进入震荡行情时，趋势指标由于平滑作用，它的滞后性会导致频繁发出虚假信号。振荡指标正相反，它在震荡行情中占优势，能买在低位并卖在高位，但当市场进入单边行情时，振荡指标由于过于灵敏，会在刚上涨不久就发生钝化，使卖点提前，导致过早离场。到底是选择哪个操作周期，选择做趋势还是做震荡，这成了一个难以取舍的问题。要和趋势做朋友，又要低吸高抛，解决这个问题的合理方法是什么呢？
我们在介绍道氏理论时知道，市场行情按照级别的大小和持续时间的长短可以分为三种级别，分别为潮汐、波浪和涟漪。通过波浪理论也可以知道，行情是有级别的，一个大级别的行情，可以细分出次一级别的上涨浪和下跌浪。下面给出的解决互相矛盾的信号的方法就借助了行情的分级，从而能够发挥趋势指标和振荡指标在不同级别行情中的各自优势。
三重滤网系统需要交易者根据自己的操作习惯选择一个合适的操作时间周期，把这个周期作为中周期，比如你做期货日内交易，喜欢用5分钟K线图，那么中周期就是5分钟，如果你做股票的日线，那么中周期就是日K线图。
按照三重滤网的定义，将中周期乘以因子“5”即为长周期。中周期是5分钟K线图，长周期就是25分钟K线图，可以近似使用30分钟K线图。中周期是日线，那么长周期就是周线图。在选择你最习惯操作的中周期图之后，放大周期形成更大一级别的长周期。在长周期判断大势，制定交易策略，在中周期来寻找进场和离场点。
所以说，三重滤网系统的核心理念是，利用长周期决定做多还是做空；利用中周期和短周期寻找具体的买点和卖点。
三重滤网解决了指标和交易周期存在相互冲突的问题
首先在长期图表上采用趋势指标做出战略决策——第一重滤网。然后在中周期上运用振荡指标来确定买点和卖点区域——第二重滤网。最后确定具体买点和卖点——第三重滤网。我们可以在买入区域内，使用多种方法确定具体买入和卖出位置。
选择你偏爱的周期定义为中周期，然后把这个周期长度乘以5，得到长周期。在长周期上运用趋势指标制定战略决策，确定做多、做空还是观望。如果长周期图表显示做多，则在中周期图表上，运用振荡指标寻找顺着大周期趋势方向但逆着中周期趋势方向的买点和卖点，也就是我们常说的顺大势、逆小势。然后在短周期图表使用跟踪止损方法，一旦跌破止损位则离场。
第一重滤网
首先选择你偏爱的周期为中周期，我们操作股票时通常是在日线图上。把中周期乘以5，得到我们的长周期为周线图。在长周期图上利用趋势指标，判断长期趋势，决定做多，做空还是观望。最初的三重滤网采用周线图上的MACD柱线作为趋势跟踪指标。当MACD绿柱发散时，也就是柱线向上倾斜时，表明多方占主导，这时应该做多；当MACD红柱收敛时，也就是柱线向下倾斜时，表时空方占主导，这时应该看空。
第一重滤网识别的是道氏理论中的潮汐方向。MACD柱线的倾斜方向根据最近两根柱线的关系来确定。三重滤网要求交易者在日线图上操作之前要先看周线图是否满足做多条件。下面我们举例说明操作个股北方稀土（600111）的情况，如图4-15所示。
图4-15 北方稀土（600111）周线图做多区间
从图4-15中可以看到，在该股的周线图中，MACD柱线有两次向上倾斜，第一次发生在2010年2月的第一周，第二次发生在2010年7月的第三周，这两个位置开始，绿柱线开始向上收敛，当突破0轴时，红柱线开始向上发散。图中标出的位置就是从周线图中判断出来的长期趋势做多的起始位置，在柱线向上的区间都是看多的。我们的买点出现在多头区间。
多头趋势改变之后进入空头趋势，在周线图上同样可以依据MACD柱线做出判断，当柱线向下倾斜时，红柱线向下收敛，跌破0轴后，绿柱线向下发散。在图4-16中可以看到，该股对应产生了两次由多转空，第一次发生在6月的第2周，第二次发生在11月的第一周。我们在图中再次标出的位置就是从周线图中判断出来的长期趋势做空的起始位置，在柱线向下的区间都是看空的。我们的卖点出现在空头区间。
图4-16 北方稀土（600111）周线图做空区间
第二重滤网
返回到中期图表，也就是日线图，利用振荡指标寻找在长期趋势方向上进一步的买入位置。第二重滤网识别的是道氏理论中的波浪方向。
当周线趋势上涨时，等待日线图中的振荡指标回落给出买入信号。在回调时买进，比在上涨高位买进要更安全。如果周线趋势上涨，而日线振荡指标出现卖出信号，这时可以减仓或清仓，兑现利润，但仍处于多头区间，不应做空。
作为第二重滤网的振荡指标可以选择KDJ、RSI、MACD等。当周线趋势上涨时，等待KDJ回落低位或进入超卖区间，或者MACD跌破0轴在低位拐头向上时，给出买入信号。
我们选择KDJ作为第二重滤网的振荡指标，来判断日线图上的买入位置。还是以上面的个股北方稀土为例，如图4-17所示。
图4-17 北方稀土（600111）日线图买入信号
从图4-17中可以看到，在周线图中第一次做多开始的时间2月第一周时，KDJ指标从超卖区间（指标值在20～0）拐头向上移动，这是长期上涨趋势中的回调位置，这里KDJ给出了一个买入信号。在周线图中第二次做多开始的时间7月第三周时，KDJ指标经过一次上升后回落，这也是长期上涨趋势中的回调位置，这里KDJ给出了第二个买入信号。这样，两次买入信号均是长期上涨趋势背景下，在日线图上的开仓位置。
从KDJ图中也可以看出，KDJ进入过超买区间之后向下回落到50线附近，经过反弹，再次拐头向下时，是卖出机会。从图4-18中看到，在该股的日线图上，在前面周线图中两次做空区间开始的位置，都出现了卖出信号。在第一次看空开始的时间6月第二周时，KDJ指标从超卖区间（指标值在80～100）向下回落，反弹后再次拐头向下，这里是第一次的卖出信号。在第二次看空开始的时间11月第一周时，KDJ指标仍是从超卖区间向下回落，K线自上而下穿越D线，这里是第二次的卖出信号。值得注意的是，在一波连续的上涨中，KDJ指标经常会有3次以上进入超买区间，分别对应着波浪理论中的三个上升浪。
图4-18 北方稀土（600111）日线图卖出信号
第三重滤网
第三重滤网是在日线上寻找精确进场点和离场点，是在道氏理论中的涟漪级别的波动中确定买点和卖点。
当前两重滤网发现买入信号时（周线上涨，日线回调），把前一日K线的高点或更高一档的位置作为买单的触发条件。一档是股票的最小价格波动单位，在A股中是0.01元。比如前一日的高点是10元，那么当价格高于10元或10.01元的时候执行买入操作。如果当日没有突破前一日的高点，那么今日的高点就成了次日要突破的价位。
突破买进的优点是跟随了趋势，缺点是买点相对较高，并且止损设置得相对较宽。抄底买进的优点是买点较低，并且止损设置得较窄，缺点是容易买在下跌中的半山腰。突破买进比较可靠，但利润较少。抄底买进利润较多，但风险也大。你应该通过测试这两种方法，了解他们的优劣之后再做选择。
我们继续以个股北方稀土为例，说明第三重滤网的买点和卖点。
我们在图4-19中看到，在第一个买点的位置2月第一周之后，2月9日这天开始出现买入信号，当天的最高价为4.85元，我们在向上突破这个价位时开始买进。次日，该股突破本轮高点4.85元，我们执行买入操作。同时，在本轮上涨的最低收盘价4.23元设置止损位。买入之后采用跟踪止损方法。
图4-19 北方稀土（600111）日线图第一波买点与卖点
买入之后，该股稍做调整，然后开始拉升，在第一个卖点的位置6月第二周之后，在6月18日出现卖出信号，这时还不能马上卖出，因为我们的卖出条件为出现卖出信号之后，跌破前低时卖出。前期调整的低点为8.08元，次日该股向下跌破了这一价位，我们卖出离场。这一波操作可以获利60%以上。
我们再看第二波的情况，在图4-20中看到，在第二个买点的位置7月第三周，7月19日这天开始出现买入信号，当天的最高价为7.76元，我们以此为突破买点。次日，该股突破前一K线高点7.76元，在这个价位买进。同时，以最近波谷低点的最低收盘价6.68元设置止损位。买入之后采用跟踪止损方法。
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图4-20 北方稀土（600111）日线图第二波买点与卖点
买入之后，该股多数时间都在上涨，经过三波拉升之后，在第二个卖点的位置11月第一周，具体在11月3日出现卖出信号，继续以前期调整低点作为卖出信号触发点。次日该股向下跌破了前低17.10元，我们第二次卖出离场。第二波操作获利达120%。
第一重滤网
初始版三重滤网系统采用周线上的MACD柱线作为趋势跟踪指标，由于它非常灵敏，会在上涨趋势还没走完之前出现多次卖出信号，所以后来历山大·埃尔德采用了26周指数平滑平均线作为主要趋势跟踪指标。当EMA26上升时，表示开始出现上升趋势，应该做多。当它下降时，表示市场即将开始下跌趋势，这时应该做空或观望。
当周线图上的EMA26和MACD柱线对行情的判断一致时，能够增加判断的成功率。这时，交易者可以加大仓位。如果MACD柱线与价格形成背离时，那么它比指数平滑均线的可靠性要更大。
在优化版中，用EMA26作为识别潮汐方向的指标。EMA26的方向根据最近两个指标值的关系来确定。当前指标数值大于前一日时，表时EMA26在上升，当前指标数值小于前一日时，表现EMA26在下降。当股票在高位时，往往价格数值已经比较大，这时可以在EMA26指标值明显减小时确定为下降，比如某只个股从10元涨到30元，在20元以上时，将EMA26指标值比前一日指标值减小0.5以上时作为指标线下降的判断标准，这样可以过滤掉噪音信号的影响。
下面我们举例说明在50ETF上运用EMA26均线判断长期趋势的情况，如图4-21所示。
图4-21 50ETF（510050）周线图利用EMA26判断长期趋势
从图4-21中可以看到，在50ETF的周线图中，MACD柱线在前期第一波上升过程中就有六次改变倾斜方向，这无疑会产生很多虚假信号，在上涨趋势没有结束之前就早早离场，导致错过后面的上涨行情。但从EMA26均线指示的情况来看，指数平滑平均线很好地过滤掉了噪音，在图中的两次波段操作中，其方向明显改变了四次，正好对应两次波段操作。
第一次波段起始位置发生在2014年7月的第二周，第二次发生在2016年7月的第二周，这两个位置都是EMA26均线开始拐头向上，预示着有很大可能形成上涨行情。图中标出的位置就是从周线图中判断出来的长期趋势做多的起始位置。我们的买点出现在这两个多头区间。
多头趋势改变之后进入空头趋势，在周线图上用EMA26方向判断趋势反转。当EMA26小于前一指标值时，说明该均线在下降，这时应该做空或观望。在图4-22中可以看到，50ETF产生了两次由多转空，第一次发生在2015年6月的第四周，第二次发生在2018年3月的第四周。图中再次标出的位置就是从周线图中判断出来的长期趋势做空的起始位置，在EMA26向下的区间都是看空的。我们的卖点出现在空头区间。
图4-22 50ETF（510050）周线图EMA26判断长期趋势
第二重滤网
返回到中期图表，也就是日线图，继续利用振荡指标在长期趋势方向上确定进一步的买入位置。第二重滤网识别的是道氏理论中的波浪方向。
我们仍然选择KDJ作为第二重滤网的振荡指标，当周线趋势上涨时，等待KDJ回落低位或进入超卖区间，给出买入信号。还是以上面的50ETF为例，如图4-23所示。
图4-23 50ETF（510050）日线图买入信号
从图4-23中可以看到，在周线图中第一次做多开始的时间为2014年7月第二周，KDJ指标从超卖区间（指标值在20～0）拐头向上移动，这是长期上涨趋势中的回调位置，在这里KDJ给出了一个买入信号。在周线图中第二次做多开始的时间为2016年7月第二周，KDJ指标从高位回落，直到8月份时KDJ拐头向上发出买入信号，这里是第二个买入信号。这样，两次买入信号均是长期上涨趋势背景下，在日线图上的回调买进位置。
KDJ指标进入过超买区间之后回落到50线附近，经过反弹，再拐头向下时，是卖出机会。从图4-24中看到，50ETF的日线图上，在前面周线图中两次做空区间开始的位置，都出现了卖出信号。在第一次看空开始的时间2015年6月第四周时，KDJ指标反弹后再次拐头向下，这里是第一次的卖出信号。在第二次看空开始为时间2018年3月第四周，KDJ指标从超买区间向下回落，反弹后再次拐头向下，这里是第二次的卖出信号。
图4-24 50ETF（510050）日线图卖出信号
第三重滤网
第三重滤网是在日线上寻找精确进场点和离场点，是在道氏理论中的涟漪级别的波动中确定买点和卖点。当前两重滤网发现买入信号时（周线上涨，日线回调），把前一日K线的高点或更高一档的位置作为买单的触发条件。
我们继续以50ETF为例，说明第三重滤网的买点和卖点。
我们在图4-25中看到，在第一个买点的位置2014年7月第二周之后，我们等待KDJ指标调整时在低位买入。直到7月14日，该股KDJ指标在50线附近发生金叉，发出买入信号。当天最高价为1.266元，我们以此为突破买点。次日，该股突破前高，我们在这个价位买进。在近期波谷的最低收盘价1.209元设置止损位。买入之后采用跟踪止损方法。
图4-25 50ETF（510050）日线图第一波买点与卖点
买点之后，该股大幅拉升，中间有一段横盘调整，长期趋势指标EMA26也没有出现卖出信号，可以继续持有。此后又有一波幅度可观的上涨。直到2015年6月的第四周，该股出现大幅调整，长期的EMA26均线和中期的KDJ指标均给出了卖出信号。
KDJ指标从低位反弹后，在2015年7月22日出现了死叉，K线自上而下穿越D慢线，近期波谷低点的最低收盘价是2.297元，我们以此作为离场价位。但是，此后连续两天都没能跌破离场价位，我们继续持有。直到7月27日，该股跳空低开，并跌破了前期低点2.297元，我们止损离场。当天大幅下跌超过9%。我们利用合适的止损在最后时刻离场并保住了利润。这一波操作可以获利80%以上。
我们再看第二波的情况，在图4-26中，在第二个买点的位置2016年7月第二周可以开始做多。我们等待该股回调，到8月8日这天KDJ指标从低位形成金叉，近期前高为2.063元，我们以此为突破买点。8月12日，该股突破前高，我们在2.063元买进。在最近波谷低点的最低收盘价1.983元设置止损位。买入之后采用跟踪止损方法。
图4-26 50ETF（510050）日线图第二波买点与卖点
买入之后，该股经历了长时间的上涨，并且很少跌破前低，多数时间是以推动浪的形式上涨。EMA26均线很好地识别了长期趋势。如果是利用周线图上的MACD柱线作为长期趋势跟踪指标，那么在上涨途中会发出很多次卖出信号，错过很多上涨机会。
长时期的上涨之后，在第二个卖点的位置2018年3月第四周出现卖出信号，在3月22日，KDJ指标从超买区间开始向下移动并形成死叉，继续以K线低点作为卖出信号触发点。近期最低收盘价是2.704元，次日该股跳空低开，我们以开盘价2.684元卖出离场。当天形成了跳空缺口，形成了上涨压力。第二波操作可获利超过30%。由于EMA26均线的平滑作用，在享受不被虚假信号震荡出局的优势同时，也会失去高位回撤的一些利润。
我们将三重滤网系统优化版用在50ETF上，可以说明它的普遍适用性。指数型基金波动平滑，代表了多数股票的平均水平。在个股上使用时，个股的波动空间更大，盈利会更多。
在我们自己建立交易系统的时候，也会自然而然地产生三重滤网的思维模式。由大周期到小周期，逐步确定买点与卖点，这是一种常用方法。我们一直提倡在大趋势处于多头时（60日均线向上）选择优质股进行操作，这是我们常用的第一重滤网。当5日均线上穿10日均线时，进入买入区间，这是常用的第二重滤网。当价格回踩10日均线，或者5日均线回落到10日均线附近时买进，这是常用的第三重滤网。交易者在三重滤网的交易思想指导下，可以建立适合自己方法的系统。在确定第三重滤网的具体买点时，可以利用多种技术分析方法。
——海龟交易法则
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