财务自由：风险控制原则与方法

我们在前面已经介绍了资金管理中的仓位控制，本节将要讨论的是资金管理中的风险控制。仓位控制是对进场信号产生的开仓、加仓的资金管理，而止损和止盈是对出场信号产生的减仓和清仓的风险控制。交易者一旦进场则接受了市场风险的考验，那么如何采用合理的方法，做到科学、有效地控制风险将是本节要讨论的内容。我们将会详细介绍止损和止盈的含义与方法，以及与执行相关的问题。我们还将介绍一些风险控制方面的原则，这将有助于交易者深入认识并理解风险控制问题。

截断亏损，让利润奔跑！（Cut loss short，let profit run！）

截断亏损，让利润奔跑，这是一句我们经常会提到的华尔街名言，要想践行这一原则，交易者需要培养系统化的交易思维。本节我们关于止损和止盈的讨论将主要围绕这九个字来展开。顾名思义，“截断亏损”就是止损，“让利润奔跑”就是放大利润，最后止盈，这里说的止盈不是截住盈利，而是在放大利润后，当行情反转的时候按交易系统的卖点来出场，这是“利润奔跑”后的止盈，而不是在“利润奔跑”中的止盈。相反，对于亏损一定要在亏损起跑前截住。这也正是这句话被奉为经典的理由。希望交易者牢记这条原则，使之成为自己交易时要遵守的一条铁律。

6124点是上证指数在2007年10月创出的牛市顶点，随后的大熊市跌到了2008年11月的低点1664点，下跌幅度达70%多。有些交易者在大牛市的顶部入场，或是在牛市回头的时候进场“抄底”，可是底下还有底，好像总有低位在等着我们去抄。股民戏言，底下还有地下室，地下室下还有地狱，抄底后才知道还是18层的。一般来说，每一轮牛市到熊市的转变都是初学者交学费的过程。

在这轮牛市见顶之前，有位交易者朋友告诉我他分两次买入了中国医药，平均成本在20元左右，如图3-3所示。中国医药在2007年的那波上涨中最高达到了28元左右，后来跟随大盘一路下跌，最低到了6元左右。在下跌过程中，从上证指数跌到5500点以来，每个关键的支撑位被破掉以后，我都会建议他卖出部分股票。可结果大家可能猜到了，他一直抱着不放，等着解套。

经过了近两年的时间，在2009年10月份中国医药终于又回到了20元附近，他看到了解套的希望。在这个位置，该股出现了一次强烈的震荡洗盘，我这朋友终于在22元左右“成功解套”，卖出了股票，之后该股一路拉升到了33元。通过这位朋友的炒股例子我们可以得到一些经验和教训。首先，止损必须是交易者自内而外的一种自发行为。别人的意见作用很小，初学者很难克服恐惧和贪婪的人性，这也是所有人都需要面对的一个问题。其次，若没有一个好的交易系统，具体来说是一个好的进场与出场策略，那么最终会白白浪费资金的时间价值。还有，我们不能盯着盈亏金额做股票，客观地对待涨跌这是成功交易者的必备素质之一。

图3-3 中国医药（600056）应该如何制定出场策略

从分析图中可以看出，这位交易者错过了3个明显的止损位，如果在下跌趋势中尽早下决心止损的话，在以后的操作中按照我们讲过的123法则确定买点和卖点，在下次机会中能获得不小的收益。经过这次牛熊循环，他也增长了经验，交易水平也有了明显的提高。

这位交易者还算是比较“能拿得住”股票的，如果在没有好的进出场策略的情况下，贸然频繁进出，恐怕本金会迅速减少。这也是很多交易者在开始阶段的通病。我们来股市是来赚钱的，必要的学费是要交，但要讲究策略，如果一味死扛或回避问题，那么交易水平的提高会经过很漫长的过程。

止损就是买入股票后，当价格跌破关键技术点位或者亏损额度达到一定比例时，及时斩仓出局，以避免造成更大的亏损。其目的在于当行情对持仓不利时将亏损限制在较小的范围之内。股票交易与赌博的一个重要区别就在于前者可以通过止损把亏损限制在一定的范围之内，同时又能在做对时最大限度地获取盈利，换言之，止损可以让我们以较小的代价博取较大利益。股市中的无数教训表明，一次意外的交易失误足以对账户资金造成重大伤害，但合理的止损能帮助交易者有效控制风险，把错误消灭在萌芽阶段。

我们再来重温一下大亏之后的回本难度。当你的资金从10万亏到9万，亏损比例是10%，你要想从9万恢复到10万需要的盈利比例也只是11.1%。如果你从10万亏到7.5万元，亏损比例是25%，你要想回本的盈利比例是33.3%。如果你从10万亏到5万，亏损比例是50%，你要想回本的盈利比例将需要100%。在市场中，找一只下跌50%的个股不难，但要骑上并坐稳一只上涨100%的黑马，恐怕更多要靠运气了。俗话说得好，留得青山在，不怕没柴烧。止损的意义就是保证你能有机会东山再起。

有人说止损俗称割肉，其实止损和割肉并不能画等号。割肉是大亏之后被迫离场，是绝望后被动的、无理性的操作行为；而止损是主动认小亏离场，在下跌趋势发生反转之初果断出局，止损是一种理智的、主动的、有计划的离场行为。可以说，止损就是你的账户资金救生圈！

很多年前的一部南斯拉夫电影《瓦尔特保卫萨拉热窝》，有这样一个情节，电影快结尾的时候在运油列车上，吉斯问瓦尔特，“没有炸药能炸掉列车吗？”瓦尔特笑着说：“谁活着谁就看得见！”吉斯会心地笑了。我想很多体验过在大跌之前通过止损逃过急剧杀跌的交易者，一定也会懂得“谁活着谁就看得见！”的含义。在出现转势信号时，止损不一定都是对的，但不止损一定不对。要知道，亏损也可以是正确的操作。

从内心接受止损并能完全执行止损的人就已经具备了成功交易者必备的素质之一。合理的止损策略和方法是70%以上的交易者所欠缺的。能够自觉地止损，说明交易者对交易的看法已经比较深入，认识到了每次进场不是必赢的，有时要付出必要的“成本”。要想达到坦然地执行止损，需要经过很多次的割肉，然后痛定思痛，形成一套离场的方法，这时再执行止损便是水到渠成的事情。

在交易时，有人在进场时犹豫不决，也有人在止损离场时瞻前顾后，这可能是因为没有确定的交易系统，也可能是因为对自己的方法没有信心。要想降伏自己的心，解铃还须系铃人，只有当你真正相信自己的方法时才能一贯地执行。我们一直强调概率思维和历史的眼光，也可以说从多次交易的角度来看待当前的交易。我想很多人难以执行的根本心理问题还是在于他希望这一次交易能够与众不同，抱有这一次交易必定会赢的执念。

许多交易者不能或不愿去接受较小的亏损。他们常常是持有亏损股票，一直抱着股票能涨回来的希望，担心一旦卖出之后又上涨，为了避免后悔，直到亏损的承受极限时，才被迫割肉出局。这是没有离场原则的表现，一个成熟的交易者应该乐于接受小的亏损，要知道，最初的亏损，往往是最便宜的亏损。

由于人性天生的弱点，我们的操作极易受到自身情绪的影响，一次大亏足以输掉前面很多次的利润，所以严格遵守止损纪律便成为确保交易者在市场中生存的唯一法则。止损是股票交易的一项基本功。美国投资界有一个有用而简单的交易法则，叫作“鳄鱼法则”。很多专业的交易者在进入市场之前，都在反复训练对这一原则的理解程度。

鳄鱼法则源自鳄鱼的吞噬方式，猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假设一只鳄鱼咬住你的脚，它会咬着你的脚并等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚，那么它的嘴巴便同时咬你的脚和手臂。你越是挣扎，就会陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住，你唯一生存的机会便是牺牲一只脚！若以市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或采取其他任何操作，赶紧离场！在股票市场上生存，有时需要耐心，有时需要信心，但耐心、信心不代表侥幸，不懂得止损的交易者，就是输在了侥幸心理上。

成功的交易者都具备这样一种个性，那就是交易10次，即使亏损9次其操作也不会偏移，原因是第10次的盈利水平很可能远远高于前面9次的亏损总额。他们不会死守亏损仓位，他们设法保护自己的账户资金，耐心等待下一次大赚的机会。他们随时愿意承担风险，并坦然接受小的亏损。

有经验的交易者，即使他们出现了连续亏损，他们的交易执行也会不变形，下次交易信号出现时，他们还会继续严格按照信号执行。他们深知，明天太阳照常升起，明天永远有交易的机会，他们不想遭受更大的亏损。他们在交易过程中从来不会只想着自己能有多少盈利，他们会考虑针对市场不同走势的不同对策，并牢牢守住止损位，如果行情朝着不利的方向发展，在达到止损条件时毫不犹豫地离场。

有经验的交易者会听说过幽灵规则，《幽灵的礼物》是一位自称“幽灵”的神秘大师讲述交易原则的著作，书中提到的幽灵规则一，是建立在“交易是失败者的游戏”以及“在被证明是正确的之前，假定自己是错误的”这个理念基础上的。规则一强调的是：“你将自己的亏损控制得越小越好，止损越快越好。这样做不会保证总是正确的，但可以保证你在这个游戏中生存。”“交易者通常不知道交易实际上是一个失败者的游戏，那些最善于输的人最终才会赢。”认识到这个高度才有可能无障碍地执行清仓。

因为人有不服输的天性。人们倾向于在直觉上认为自己的操作是正确的，但市场行为往往是反直觉的，这就导致在“清仓”上总是非常被动。我们注意到幽灵总是在用“清仓”而不是“止损”，这两者有些微妙的不同。“清仓”是一种主动的行为，而“止损”是被市场证明错误后的一种被动的出局。那么清仓出局要快到什么程度？“幽灵”说，不能让市场告诉你错了，而是你自己感觉不对劲了就要清仓，这种感觉不对劲，因人而异，可能有多种征兆。索罗斯的不对劲儿，就是他会感到背疼。总之，当市场告诉你做错了的时候，你已经产生了较大亏损。

根据以往的经验，以及观察其他交易者的行为，我发现，基本上成功的交易都是与人的本能不相符的，这意味着正确的交易方法往往会使你在心理上感到不舒服。一般来说，连续止损3笔以上之后，普通人已经失去了止损的耐心和纪律，接下来很难再严格按纪律止损，从而引发超额止损，或者不止损。接下来必然就是更换方法，但是如果没有遵守交易纪律的能力，换任何一种方法都不可能成功。很显然，亏损是交易游戏的一部分，要想玩好这个游戏必须接受亏损，不能让计划内的连续止损打击交易信心。

对于交易习惯的改变是关键。你必须改变对于止损或者亏损的态度。试着去接受亏损。遗憾的是，多数的交易者都无法接受这一点，他们抱着每次交易都会盈利的幻想。要知道，善输小错，合理的止损，是在股市中长期生存和盈利的关键。你在回测交易系统的时候知道会有一定比例的亏损交易，所以在绩效统计表上才会有亏损这项统计，可是你在执行交易系统的时候，却总想把每次交易都做成盈利，这明显是不客观的想法。要知道，如果你的胜率是35%，那么在出现两次止损之后，可以大大增加后面交易的成功率，只要严格按照既定计划执行，你终将会等到长风破浪的一浪上涨。

定额止损法

这是比较简单的止损方法，它是指将亏损额度限定在一个固定的数值或比例，一旦亏损超过该额度则马上卖出离场。止损额度的确定要考虑交易者的资金量，参与品种的价格，交易周期，还有交易品种的波动性。设定额度一般为参与资金比例的5%～15%，也可以设为一个固定数值，比如每手100元。

一般来说，对于价格波动范围较大，交易周期较长的品种，可以适当放宽止损额度，以更好地适应行情波动，避免由于市场噪音的干扰而被震荡出局。短线交易可以将止损精确到几跳价格，例如，一个交易品种的最小波动单位为1，我们计划以10点的止损博取20点的利润，也就是说，从进场点位开始计算，当价格反向波动10个价位时止损。

有意义的支撑位止损法

这种方法需要一定的交易经验和技术分析水平，一般也比较可靠，它是指股价跌破一个比较有意义的价格区间或唯一点位则卖出离场的止损方法。反转形态跌破颈线和123法则的卖出点都可以作为止损位（或跟踪止损位），如图3-4所示。有意义的支撑位一般是前一波行情的高点或低点，放量的波峰或波谷位置，通道下轨，长期横盘的箱体下沿，前一次突破时的压力位，K线形态的颈线等等。

图3-4 50ETF（510050）设置止损位

从图3-4中可以看到，在经过一波连续上涨达到波段高位之后，该股测试前期高点但没能有效突破，依据123法则，当回调跌破前波低点的位置时进行止损（离场），止损位是前波最低K线的阴线收盘价。图中出现了两次依据123法则设置的止损位，都可以卖出在波段高位。

还有一次离场发生在跌破反弹的上涨趋势线时，跌破支撑线之后，股价快速下跌，这说明了以支撑线作为止损位的有效性。在指标图中可以看到三次指标止损，利用DIF线跌破0轴，进入空头作为止损位。MACD指标给出了与上面相似位置的三个止损位置，每次都是上涨趋势反转之初的位置，止损后价格都进一步下跌，说明这三次指标止损有效。

技术指标止损法

这种方法往往比较定量，确定性较强，它是指交易者使用技术指标来测量较大概率的合理离场点，一旦满足技术指标止损数值则卖出的方法。常用的技术指标有MACD、RSI、MA、BOLL、KDJ等。交易者可以根据经验设定指标的组合来设定止损位。往往要经过长期测试才能得到一个较合理的指标止损数值。指标爱好者可以深入研究，普通交易者可以使用简单一些的方法，比如一根MA10均线就可以当作不错的止损参考。

我们举例来说，在日线图中利用指标止损可以设置为，当MACD指标绿柱发散，即MACD柱线数值小于0（进入空方）时止损离场；或者当股价确认跌破MA10均线时止损离场。如果是再长一些的操作周期，可以利用MA10均线向下穿越MA20均线作为中线波段操作的止损条件。

无条件止损法

当发生了不可预料的情况或一些特殊行情，超出了既定的止损计划，可以设定无条件止损价位或离场条件。当价格超出了既定离场条件时，说明交易者已经掌握不了交易的主动性，同时又没有相应的对策，只能先离场观望。这种方法的好处是，能应对自己考虑不周的情况，避免因为意外或没有对策而导致更大亏损。例如，我们计划的止损为固定比例10%，但如果一只股票开盘突然跌过了止损位，那么可以将止损位设置在破位之后的第一根日K线的开盘价。这样就能在遇到急速行情时，有一个离场的对策。(www.xing528.com)

综上所述，止损是风险控制的必要手段，运用时一定要多做测试，多积累经验。在摸透股性之后，利用技术上的关键点位进行合理的止损。有了良好的止损方法，这就给我们要建立的交易系统配备了有效的风险控制措施，等于给汽车配了一个很好的刹车制动系统，保证我们安全驾驭交易系统。

有些交易者发现止损理念非常好，也在实战中运用了止损，可是刚尝到止损的甜头，却又发现止损效果不稳定。有时利用止损正确地避免了更大的损失，有时则刚刚止损不久股价又涨了回来，甚至有时创出了新高。这时交易者应该思考一下问题出在哪里。

这个问题可以这样来看，其一，止损的位置是合理的，但行情没有朝着止损方向继续发展，止损并不是万无一失的。有些图形，通过大量的历史数据验证，在一定位置止损是较优的选择，即使止损后股价又创了新高，但这次止损也是正确的操作。例如，针对同样的图形进行10次止损操作，通常会有7次是对的，那么这次错了，正是增加了下次做对的概率。其二，止损位设置不合理，多次止损都没达到效果，这种情况往往是对股票波动特性掌握不足，将止损设置在了容易被触发的价格区间，最终被震荡出局。注意你的止损要稍微宽过调整幅度。还有就是止损要针对不同的股票，每种股票的风格不一样，止损的设置也要有所区别。

交易者需要选择市场流动性好的股票来参与，有些股票的参与人数不多，这会造成流动性不足，容易被人操纵，这种情况就不符合市场的有效性。应该回避那些看上去图形不流畅的品种。下面我们分三个方面来具体谈一下止损操作的误区。

不止损

在多次的止损中只有少数在最后证明是错误的，在大多数时候都会起到限制亏损进一步扩大的作用。止损不一定对，但不止损一定不对。没有100%正确的买点，所以必然有需要认输出场的时候，这时就需要有一个合理的离场位置。不止损就是不认输，虽然有时候会涨回来，但最后总会遇到一次大幅下跌，使资金遭受严重亏损。要知道，一次亏损的交易也可以是正确的操作。

频繁止损

大多数新手，在因为不止损而遭受严重亏损之后，一般都会吸取教训，把止损当作一条纪律，但也可能又走向另一个极端，陷入了一个新的误区——频繁止损。这种做法是执行了错误的止损。设置止损时要考虑所交易品种的波动特征，通过回测历史数据，找到一个合理的止损位。交易者应该着重提高区分行情阶段的能力，把行情划分成一些独立的上涨波段。在上涨的起始位置找到不容易被跌破的关键点位，这常常是一旦被跌破就不回头的位置。也就是说，原来做多的理由已经失效。如果是趋势交易系统，那么应该划分出震荡区间，在可操作性不大的区间减少操作次数，这样不仅能够避免频繁止损，而且能够有效提高操作成功率。

止损不一致

在意识到止损的必要性，同时也尝到了频繁止损的苦果之后，还有一个误区就是执行上的变形。当亏损在自己的可接受范围之内时，比如亏5%甚至8%的情况下就选择止损，但止损一旦扩大到10%就不止损了。这实际上是在根据亏损的大小决定是否止损，而正确的做法应该是根据既定的条件严格执行止损。放大止损就破坏了交易系统的平衡，一个系统是否盈利可能就在于它的小亏大赚。放大止损是想提高胜率，但提高胜率一定会降低盈亏比。一致性地执行是系统发挥作用的有力保证。

以上是对止损操作中的一些误区的总结，交易者一定要记住永远不要在没有设定止损的情况下就开始一笔交易，并且要始终坚持你预先设定的止损。止损是交易系统中的刹车系统，有了它才能控制车速，并保证不在转向的地方翻车。在交易中，能按照计划连续执行10次止损的人可能只有百分之一，能连续严格执行100次止损的人可能不到万分之一。只有少数的交易者能够做到严格执行止损策略，他们也是股市中的少数成功者。专业交易者已经把合理的止损作为一种交易习惯。

虽然说“利润总是能自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结”，但在离场时我们也要有一个好的方法来吃掉大部分上涨波段。前面讲的止损可以让我们“截断亏损”，这样我们就使风险得到了控制。下面我们要想办法“让利润奔跑”。很多人难以盈利的问题之一就是没有一个好的止盈策略。多数人往往是“拿得住”亏损股票，却“拿不住”盈利股票。最后，可能卖在了股票刚启动上涨的阶段，只吃到了一小部分上涨波段，然后只能空仓“望股兴叹”，目送他一路拉升。

像我们在本章开始时讲到的交易者抱紧亏损股的例子，他持有亏损的股票长达近两年的时间，结果刚“解套”不久就卖在了拉升的中途阶段。其实这种经历，在初学者中屡见不鲜。但我们给市场交了学费就要学到教训，获得经验来应对以后的止盈问题。

止盈是指设置一个盈利目标价位或离场条件，在达到预期目标时离场。止盈旨在见好就收，不要因为一时贪念而坐了过山车。其中心思想在于一个“止”字。俗话讲“弱水三千，只取一瓢”，只要抓住主升浪的大部分利润就足够了。这也是股市中讲的，吃鱼要吃鱼身，把头尾刺多的部分留给别人。

对前面设置止损位的方法还有印象的交易者应该能想出一般的止盈位设定方法，只是在细节上会有一些差别。下面简要介绍一下止盈位的具体设定方法，然后指出止盈操作中的两个误区。

定额止盈法

这种方法能用在震荡行情中，而在趋势行情中则不推荐使用这种方法。它是指根据技术面或股价波动性来设定一个固定数值或比例的目标价位，当股价达到该价位则获利了结。这种方法设定的目标位往往带有主观性。在震荡行情中，有经验的交易者会在前高附近设置止盈位。但遇到趋势行情时，行情的幅度经常会超出预期。

有意义的压力位止盈法

与止损中的有意义的支撑位相反，止盈要看有意义的压力位，往往股价在一个压力位都要进行一次调整，然后再沿原来的方向行进，或在更大的压力下拐头向下形成阶段顶部。这种有意义的压力位一般是前一波行情的波峰或波谷，通道上轨，长期横盘的箱体上沿，前面下跌时被突破的支撑位等等。这种方法也多用在震荡行情中。

技术指标止盈法

是指以技术指标为依据，经过历史行情数据的测试来确定一个较大概率的离场位。常用的指标有MACD、RSI、BOLL和KDJ等。另外，一些常用分析技术也能帮助我们设定止盈目标位，例如，波浪理论的上升浪比例、量价背离等。交易者可以利用多个指标相配合来设定止盈位以提高成功率。一般的止盈可以设在指标发生背离的位置或者压力位。需要注意的是，背离后可能产生指标钝化现象，影响止盈效果，有时交易者会发现背离后还继续上涨，这如同股票下跌时“底中有底”一样。

交易者要靠实战经验来掌握指标运用技巧。按日线来说，我们可以将止盈设置在MACD与价格发生顶背离之后，或者KDJ指标进入超买区间之后。我们在图3-5的个股中标出了两个止盈位置，止盈目标位可以通过多种方法来互相验证。在第一个止盈位置，价格与成交量以及价格与DIF线都形成了顶背离。第二个止盈位置正好在波浪理论所说的第5上升浪末端，同时也是前期顶部的压力位。如果前期在高位放量并形成了波峰，那么再回到这个放量的价位区间时往往会有较强的压力作用。在突破前高时如果成交量不能高于之前的水平，则很可能突破失败。

综上所述，止盈是实现盈利的手段，止盈手法依据个人的操作风格的不同而不同。这里提出了一些思路供交易者参考，交易者需要通过实战来测试完善这些方法。最终达到运用之妙，存乎一心的状态。

图3-5 上海能源（600508）设置止盈位

止盈相对于止损来说，给人的感觉要美妙得多，但交易者更倾向于过早地获利平仓。有时遇到大牛市，很多人却赚了指数不赚钱。指数涨了100%，手里的股票可能远远不及指数涨的多。一些交易新手常犯这种错误，他们不会死捂强势股，也不会有计划地进场和出场。他们往往是临渊羡鱼，哪个涨就追哪个，尤其是在有一定的技术分析能力时，追涨会显得更加信心十足，在止盈时也不会经过深思熟虑。这样折腾来折腾去还不如买只ETF基金，既省时省力，盈利效果又好。下面我们来谈谈止盈操作的误区。

乱止盈

有些交易者抓得住黑马，却骑不住黑马，这就是乱止盈的问题。交易者有了一些交易经历后，会形成一些不成熟的交易经验，这容易形成自负心理。尤其表现在牛市当中，交易者以为自己技术分析水平很强，买入成功率也很高。其实不然，牛市中之所以让你感觉怎么买都会涨，这是因为市场处在上升趋势，这时的股票是轮涨的，大盘上涨时会有八成的股票都在涨，而且板块呈现轮动特征。这样往往会使交易者对自己交易水平的认识产生假象。

交易者会在一段时间内沉迷于频繁进出并获得小幅的盈利。当牛市进行到尾声时才发现指数涨了很大的幅度，而自己在搏杀中好像只收获了快感而没有收获盈利。乱止盈是没有明确止盈方法的表现。这样做不仅会浪费掉大好行情，而且在后面出现不利行情时会进一步扩大账户整体亏损。

止盈不一致

有些交易者有了止盈计划，但在执行时会进入止盈不一致的误区。止盈不一致表现在，制定止盈计划时，凭感觉来确定止盈位。这往往是一厢情愿的，市场的走势经常与多数人的想法不一致，更何况止盈位需要一定的精度。

此外，有些交易者还存在计划与执行不一致的情况。他们明明已经有了一个相对合理的止盈位，但当价格到了止盈位后，却贪念又起。本来是想等一等，看看能否以更好的价位离场，结果在犹豫不决中错过了最佳的获利出场时机。更有甚者，他们错过止盈时机后完全放弃了既定的计划，使本来盈利的仓位等成了亏损的仓位。还有一种情况是，还没到止盈位，由于恐惧心理，害怕失去到手的利润而过早地止盈。

综上所述，交易者应注意避免进入止盈误区，最大限度地兑现盈利，杜绝没有计划的频繁交易。俗话讲，会买的是徒弟，会卖的是师傅。止盈为交易打开了盈利一侧，有利的出场策略不仅可以让我们避开下跌趋势，而且还可以让我们在下次开仓中处于有利地位。

到这里为止，我们已经完成了对“截断亏损，让利润奔跑”这两个方面——止损和止盈的讨论。止损和止盈像资金管理的左手与右手一样，需要良好地配合才能发挥组合拳的威利。用左手轻拳（止损）来掩护身体（本金），用右手重拳（加仓和止盈）去击倒对方，并实现最大的利益（盈利）。左手是可以被对方刺探的，必要时左手也可以经受一些打击，但一定要为右手的反击保留实力和机会，赢得这场残酷的游戏。

止损和止盈是资金管理中仓位管理和风险控制的主要方面，下面我们将讨论具体运用止损和止盈的两个重要理论：一个是跟踪止损，一个是R乘数理论。

利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结。

——杰西·利弗莫尔