实现财务自由：经典技术分析理论

本节我们将介绍几种最常用的技术分析理论，他们是被公认的经典技术分析理论。由于篇幅所限，我们会介绍其中的精华内容和最有效的应用法则。重要性与实用性不分先后，每位交易者都有自己偏爱的技术分析方法。技术分析方法只是工具，十八般兵器没有最好的，只有更适合的。我们在这里为交易者呈现一条寻找股市波动规律的进阶之路。

我们学习技术分析都会经历一个由简到繁，再由繁到简的过程。任何技术分析方法都不是万能的，其成功率都是以概率的形式出现。每种分析方法的适用性和侧重点也有所不同。交易者应博采众长，引入具有优势并且适合自己的方法和理念，最终形成自己的交易风格和交易系统。

道氏理论是股票市场技术分析的基础，这套理论最早是由查尔斯·道（Charles Henry Dow，《华尔街日报》的创办人之一）提出，他认为这套理论并非用于预测股票市场，也不是用来指导投资者进行操作，而只是用来衡量经济趋势的指标，并作为反映市场总体趋势的晴雨表。这套理论描述了股市中可能重复出现的波动模式。道氏理论中关于潮汐的描述，实为技术分析中的精髓，交易者能够认识这套理论，必能对股价波动有更深入的了解。

1902年，查尔斯·道去世以后，威廉·汉弥尔顿（William Peter Hamilton）和罗伯特·雷亚（Robert Rhea）继任《华尔街日报》的编辑工作，同时在发表关于股市的评论中，逐步整理、归纳这套理论，最后威廉·汉弥尔顿在1922年出版了《股市晴雨表》一书，罗伯特·雷亚在1932年出版了《道氏理论》一书，至此，道氏理论才有了完整的理论结构。

道氏理论在19世纪30年代达到巅峰。那时，《华尔街日报》以道氏理论为依据每日撰写股市评论。1929年10月23日，《华尔街日报》刊登“浪潮转向”一文，正确地指出“多头市场”已经结束，“空头市场”的时代来临。这篇文章是以道氏理论为基础提出的预测。紧接这一预测之后，果然发生了可怕的股市崩盘，于是道氏理论名噪一时。

道氏理论可以总结成三个假设和五个定理，这也是我们以后所有技术分析的基石。

假设1：

人为操纵：指数每天的波动可能受到人为操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。

假设2：

市场指数包容一切信息：对于每一位市场参与者来说，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“道琼斯铁路指数”与“道琼斯工业指数”每天的收盘价波动中；基于这个缘故，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生火灾或地震等自然灾害，市场指数也会迅速地加以评估。

假设3：

这套理论并非不会犯错；道氏理论并不是一种万无一失并可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观地进行综合判断。绝对不可以让一厢情愿的想法主导思考。

定理1：

道氏理论的三种走势：市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。

第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的趋势称为多头或空头市场，持续时间可能长达数年。

第二种走势最难捉摸，它是次级的折返走势：它是主要多头市场中的调整，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续数周至数月。

第三种走势通常较不重要，它是每天的短期波动。

定理2：

主要趋势：主要趋势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，如图2-45所示，持续时间可能在一年以内，也可能长达数年之久。正确判断主要趋势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要趋势的持续时间。

图2-45 道氏理论在上证指数的应用

定理3：

主要的空头市场（熊市）：主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它源自各种不利的经济因素，只有在股票价格充分反映可能出现的最糟情况之后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段：

第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格。

第二阶段，卖压反映了经济状况与企业盈余的衰退。

第三阶段，源自对股票的失望性卖压，不论估值如何，许多人急于套现持有的股票。

定理4：

主要的多头市场（牛市）：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂着次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动恢复旺盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高投票价格。多头市场有三个阶段：

第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心。

第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应。

第三阶段，投机热潮极度热烈而股价明显膨胀——这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

多头市场的特色是所有主要指数都会持续联袂走高，回调走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨并且创出新高。在次级的折返走势中，一些主要指数不会同时跌破前期的重要低点。

定理5：

次级折返走势：次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在数周至数月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要趋势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反，空头市场的初期走势，可能被认为是多头市场的次级折返走势。

次级折返走势（修正走势）是一种重要的中期走势，它是逆于主要趋势的重大折返走势。判断主要趋势中的重要中期折返走势，这是道氏理论中最微妙与困难的一环。

波浪理论由艾略特（R.N.Elliott）在1934年他63岁时创立，所以波浪理论又被称为艾略特波浪理论。它是最常用的趋势分析工具之一。群体心理是该理论的重要依据，在参与人数不足，流动性不强的市场难以发挥它的作用。波浪理论发现股价的波动与在自然中的潮汐现象极其相似，反映了自然和谐之美。

在多头行情中，每一波价格拉升的波峰都会高于前一波上涨的波峰；在空头行情中，每一波价格下跌的波谷都会低于前一波下跌的波谷。如果交易者能把握股价波动的行进模式的话，就能不必过于关注微小的波动，而是通过合理抓住主升浪来获取最大的盈利。在上涨浪末端，根据波浪运行的规律提前判断可能的行情拐点，及时减少仓位可以保护更多利润。在下跌推动浪中，交易者应耐心等待，市场不给我们机会，我们坚决不入市。艾略特的波浪理论为交易者提供了一个判别股价波动模式的有效工具。

波浪理论特点

（1）该理论由波浪的形态、比例、时间三方面组成，三者的重要程度依次降低。

（2）该理论在股市中应用于股市指数，个股市场并不同样有效。

（3）该理论应用在广泛参与的股票市场和期货市场上。

（4）该理论建立在道氏理论和传统的图表分析基础之上。

波浪理论基本要点

（1）期货价格或股价指数的升跌会交替进行。趋势的规模大至200年的超长周期，小至数小时的微小周期。

（2）从波峰到波谷或从波谷到波峰为一浪，所有的浪可以分为推动浪或者调整浪。它们是价格波动的两种最基本形态。

推动浪是和主要趋势方向一致的波浪，可再分割为五个小浪，用1、2、3、4、5表示，如图2-46所示。其中第1、3、5浪与推进方向相同，是低一级别的推动浪；第2、4浪与推进方向相反，是低一级别的调整浪。

调整浪是和主要趋势方向相反的波浪，用A、B、C字母表示。

图2-46 推动浪和调整浪

（3）八个波浪（五上三下）走完后，一个涨跌循环即宣告完成，将进入另一个八波浪循环。

（4）时间的长短不会改变波浪的形态，波浪可拉长、可缩短，但基本形态永恒不变。

（5）波浪理论的数学基础是神奇数字（费波纳奇数列）。神奇数字是指数列1，1，2，3，5，8，13，21……从第三个数字开始，每个数字等于前两个数字之和，它的通项公式为：An=An-1+An-2。

（6）在一个推动浪后紧跟一个调整浪，调整比例经常是0.382、0.618倍，如图2-48所示。一个推动浪上涨的初级目标为从第1浪起点算起的第1浪长度的3.236倍；第2浪调整目标为第1浪长度的0.618倍；第3浪的上涨目标为第1浪的1.618倍；第4浪回调目标为第3浪的0.382倍；第5浪的上涨目标是与第一浪等长的高度。

图2-47 完整市场周期波浪图

图2-48 波浪比例

波浪理论八浪详述

第1浪

上一轮熊市结束，形成新的牛市起点，属于营造底部形态的一部分，涨幅通常为五浪中最短的一浪。此时，买方力量并不强大，市场仍然存在卖压。

第2浪

调整幅度往往很深，几乎吃掉第1浪升幅，人们误以为熊市尚未结束。此浪接近底部时，市场普遍惜售，抛售压力减少，成交量减少，看作结束标志。2浪应在1浪低点上方止跌，往往可以构成双重底、三重底、头肩底等底部反转形态。第2浪的回撤总是小于第1浪幅度的100%。

第3浪

此浪通常是主升浪，涨幅最大，持续时间最长，在5浪结构中绝不会是最短的一浪。此时，投资者信心恢复，成交量大幅上升，时常出现突破信号。第3浪总会突破第1浪的高点。

第4浪

调整浪，形态较复杂，构造与第2浪不同，时常出现倾斜三角形走势，但其底部不会低于第1浪顶点。这是艾略特波浪理论的中心法则之一。第4浪在以后的熊市中起到显著的支撑作用。通常这一轮熊市不会跌过前面牛市中形成的第4浪，可以用来测算价格下跌的目标位，如图2-49所示，但也有例外。

股市中的第4浪不可以与第1浪有重叠，这是铁律。

图2-49 波浪理论在上证指数上的运用

第5浪

第5浪的涨势通常小于第3浪，并且经常出现突破失败的情况。第5浪中，许多验证性指标，例如OBV、VOL、DIF等，开始落后于价格变化，出现价格与指标背离的情况，预示价格趋势可能发生反转。

A浪

开始对上升浪进行调整，实际上在第5浪中已有见顶迹象。多数人认为上升行情尚未逆转，只是当A浪出现5浪结构时才意识到它的到来。

B浪

成交量不大，一般是多头的最后出逃机会。由于是一段上升行情，容易使人误以为开始另一波新的涨势，成为多头陷阱，许多人在这个位置被套牢。此浪有可能测试前期高点构成双重顶，甚至会短暂突破前高再开始下跌。

C浪

这是破坏力极强的下跌浪，跌势强劲、跌幅大、持续时间长，出现全面性下跌。C浪的出现，宣告上升趋势的真正结束。C浪跌过A浪的低点，形成卖出信号。有时沿着第4浪和A浪的低点可以画出一条颈线，并构成头肩顶反转形态。

我们将波浪理论运用在上证指数，如图2-49所示，可以看到主要上涨趋势从998点上涨到6142点形成了5浪上涨，其中的第5浪走出了延长浪。从6124点下跌到1664点的主要下跌趋势形成了A、B、C三浪下跌。由于在这次牛市中的第5浪走出了较长的延长浪，因此这轮熊市在第4浪低点之前结束。

波浪理论的三个铁律

（1）第2浪不会创新低。

（2）第3浪永远不是最短的一浪。

（3）第2浪与第4浪不能重叠。

上升浪的特点

（1）上升趋势中主升浪的延长并不罕见。第1浪延长，最不常见；第3浪延长，在股市中常见；第5浪延长，在期货市场中常见。延长浪多是5浪结构，5浪以上的推动浪并不常见。在三个上升浪中，只能有一个延长浪，其他两个未延长浪在时间和幅度上大小相等。

（2）把第1浪的高度乘以1.618，加到2浪的底点，可以得出第3浪的一个上涨目标位。(www.xing528.com)

（3）把第1浪的高度乘以3.236，分别加到1浪的顶点和底点，大致是第5浪的最大和最小上涨目标位。

（4）如果第1、3浪大致相等，则预期第5浪会走出延长浪。其上涨目标位为，第1浪底点到第3浪顶点的高度，乘以1.618后，加到4浪的底点上。

调整浪的特点

（1）调整浪绝不会以五浪形式出现，应属于三浪结构。

（2）调整浪有四种类型：锯齿形（5-3-5型）、平台形（3-3-5型）、三角形、联合型。

（3）如果它是通常的5-3-5锯齿形调整，那么C浪常和A浪相等。

（4）把A浪长度乘以0.618，从A的底点减去乘积，可估算C浪的长度。

（5）在3-3-5平台形调整情况下，B浪可能达到或超过A浪的顶点，这时C浪长度等于A浪长度的1.618倍。

（6）在对称三角形调整中，每个后续浪都约等于前一浪的0.618倍。

波浪理论的数学基础，就是费波纳奇（Fibonacci）在13世纪发现的一组数列。该数列后来被称为费波纳奇数列。在《计算的书》中，费波纳奇数列第一次出现，是为了解答兔子繁殖的数学问题。

如果一对兔子每月能生1对小兔子，而每对小兔子在它出生后的第3个月，又能生1对小兔子，假定在不发生死亡的情况下，由1对初生的兔子开始，1年后能繁殖成多少对兔子？

费波纳奇把推算得到的几个数字组成一个数列：1，1，2，3，5，8……

这个数列里隐含着一个规律：从第3个数起，后面的每个数都是它前面那两个数的和。例如3加5等于8，5加8等于13，8加13等于21……而根据这个规律，只要做一些简单的加法，就能推算出以后各个月兔子的对数了。

图2-50 兔子家族树

于是，按照这个规律推算出来的数，构成了数学史上一个有名的数列。人们都叫它费波纳奇数列，又称兔子数列。

神奇数字系列包括下列数字：

1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……

这个数列有许多有趣的性质，并不只是在它的数字之间存在连续性关系这一点。

（1）任意两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。例如：1+1=2，1+2=3，2+3=5，3+5=8，5+8=13，8+13=21，13+21=34，21+34=55，34+55=89，55+89=144……往下依此类推。

（2）除了开始的四个数字外，任意一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618。例如，1/1=1.00，1/2=0.50，2/3=0.67，3/5=0.60，5/8=0.625，8/12=0.615，13/21=0.619……往下依此类推。注意，上述比值围绕着0.618上下波动，越往后，波动幅度越小。另外，还请注意1.00、0.50、0.67这几个数值。在股票技术分析中，这几个数值是测量上涨和下跌目标位时经常用到的比例。

（3）任意一个数字与相邻的前一个数字的比值约等于1.618，或者说是0.618的倒数，有趣的是，1.618的倒数是0.618。例如，13/8=1.625，21/13=1.615，34/21=1.619。数字越大，则相应的两种比数越分别接近1.618和0.618。

（4）隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2.618，或者其倒数0.382。例如，13/34=0.382，34/13=2.615。

以上是费波纳奇数列最著名的、最重要的几种比例关系。0.236、0.382、0.5、0.618、1.0、1.236、1.382、1.5、1.618、2.618都是黄金比率，其中最常用的有0.236、0.382、0.5、0.618以及1.618。最有名的是黄金分割点0.618。古希腊和埃及的数学家们早已通晓 1.618和0.618这两个比值了。在音乐、艺术、建筑和生物学中，都有它们的影子。希腊人利用黄金分割律建造了巴特农神殿，埃及人借助黄金比率筑起了金字塔。

生活中的神奇数字

0.618这个神奇的数字被称为“黄金比率”，它与人类和自然界结下了不解之缘。

一个黄金矩形可以不断地被分为正方形及较小的黄金矩形，通过这些正方形的端点（黄金分割点），可以画出一条等角螺线，而螺线的中心正好是第一个黄金矩形及第二个黄金矩形的对角线交点，也是第二个黄金矩形与第三个黄金矩形的对角线交点，如图2-51、图2-52所示。

图2-51

图2-52

关于黄金比率，我们回顾一下前一节提到的艾略特波浪理论中的应用，波浪理论包括波浪间的距离比例和时间周期的比例，这两方面的比例测算。股票交易的两个坐标是时间和价格，也就是波浪理论要测量的对象，有了这两个比例就有了波浪可能的形态。前面提到的黄金比率0.236、0.382、0.618以及1.618，它们是在波浪理论中经常用到的神奇数字。

艾略特在1946年发表的第二本著作名为《自然法则》（Nature’s Law）。波浪之间的空间和时间比率都和神奇数字十分接近。利用成交量和不同级别波浪进行相互验证，能极大提高行情分析的准确性。

波浪理论与神奇数字关系紧密。以下列出了一些常见的回撤比例关系。

（1）0.382：第4浪常见的回撤比例及部分第2浪的回撤比例，A浪的回撤比例（A、B、C浪以“之”字形运行）。

（2）0.618：大部分第2浪的调整比例。当A、B、C浪以“之”字形出现时，B浪的反弹比例。第5浪的预期目标与0.618有关。三角形内的浪间比例由0.618来维系。

我们来看一个在上证指数中出现黄金比率的例子，该指数从1664点开始的反弹，回升到整个跌幅的61.8%附近停止（0.618恰是黄金比率），如图2-53所示。

图2-53 上证指数中的黄金比率

（3）0.5：0.5是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比例的补充。对于A、B、C“之”字形调整浪，B浪的调整幅度经常会由0.5所维系。很多人在学习艾略特理论之前都不清楚，自己所熟知的50%回撤，其实也是一个费波纳奇数字。

（4）1.618：由于第3浪在3个推动浪中多数为最长的一浪，以及大多数C 浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第1浪与第3浪的比例关系，以及A浪与C 浪的比例关系。

黄金比率不单是股市之中的神奇数字，更是大自然之中的神奇数字。神奇数字系列本身属于一个极为简单的数字系列，但其间展现的各种特点，令人对大自然的奥秘感叹之余，更多出一份敬佩。

交易者通过一段时间，一般为2～3年，对分析技术的摸索之后，对股市本质的认识会有飞跃。有时候也会抛弃以前学过的理论，所谓“为学日益，为道日损”。下面要讲到的亚当理论的创立者威尔斯·威尔德（J.Welles Wilder）正是经历了这样的一个过程。所以，我们觉得有必要在技术分析这一章接近尾声的时候介绍一下亚当理论。

亚当理论是美国人威尔德所创立的投资理论。威尔德于1978年发明了著名的强弱指标RSI，他还发明了其他一些分析工具，如抛物线指标（SAR）、动量指标（MOM）、趋向指标（DMI）等。这些分析工具在那个时代大行其道，受到不少交易者的欢迎，即使在今天的证券投资市场中，RSI仍然是非常有名的分析工具。但奇怪的是，威尔德后来发表文章推翻了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新的理论取代了这些分析工具，即“亚当理论”。

亚当理论认为，在投机市场中，没有任何一种技术分析指标可以相当准确地预测未来的走势。每一套技术分析工具都有其固有的内在缺陷，依赖这些并不完善、也无法完善的技术分析指标和工具去推测变化莫测的未来走势，肯定会出现许多失误。没有人能够准确地预料到市场的上涨、下跌何时结束，盲目地、主观地逃顶或抄底都在事后证明不是过早就是过晚。所以亚当理论主张，交易者应该放弃迷信技术指标或工具的做法，及时认清身处的市势趋势，并顺势而为。

威尔德还编了一个非常形象的小故事来说明他的观点，请耐心看完下面的故事，主人公其实就是威尔德先生。

在市场乐园里，有个叫“精确先生”的玩家碰到一件怪事，从此之后，他整个人都变了。“精确先生”曾经花了很多时间，深入研究所谓的阿哲霍夫数字，而且成为市场乐园中这方面公认的行家。现在阿哲霍夫数字显示，市场非涨不可，所以，“精确先生”买进了不少股票。

遗憾的是，这位“精确先生”买入之后不久市场就开始下跌。这并没有让“精确先生”太过担心，因为他相信市场终究会上涨。然而市场好像在故意和他作对，一跌再跌。“精确先生”十分焦虑和消极。但是他还是认为事情很快就会好转，市场很快就会开始上涨。

“精确先生”有一个名叫“眼前”的漂亮女儿，当时只有五岁。正当他为自己悲惨的命运感叹时，“眼前”走了进来。她发现气氛有点不对劲，开口就问到底发生了什么事情。

“没什么，宝贝，这种事情你不会懂，简单地说，市场本该上涨，结果没有。”

“爸爸，这就是你说的市场吗？是不是屏幕上这根线？”

“对。”

小“眼前”走过来，专注地看着屏幕上那条曲折的价格线。过了一会，她说道：

“喂，爸爸，我根本不知道市场是什么，但从这根线来看，好像一直是向下的啊。”

“小宝贝，这就是你不懂的地方，你看，阿哲霍夫数字说，市场铁定要涨到这里。”

“我知道，爸爸，但现在看起来就是往下走嘛。”

“宝贝，不止这样，连墨林沙频率都一口咬定，市场非涨到这里不可。”

“我知道，但现在看起来就是往下走嘛。”

“你不懂的，宝贝，当阿哲霍夫数字和墨林沙频率吻合时，市场就非得往那个方向走不可。”

小眼前一脸糊涂，她又走过去，仔细看着屏幕。

“你说的东西，我都不懂，爸爸，我也不了解市场。但现在看起来就是往下走嘛。你看，不是吗？”

“精确先生”一时语塞，眼睁睁地看着女儿：“‘眼前’，你再说一遍好吗？”

“爸爸，就是现在，市场看起来就是往下走。我说错了吗？”

就在这时，某种灵感迅速闪入“精确先生”的头脑之中。这些年来苦苦研究阿哲霍夫数字和墨林沙频率，以及其他种种都历历浮现在眼前。他看了看女儿，打定主意，卖出了所有股票。而且，不止如此，他还大量做空。

现在，“精确先生”已经不是以前的“精确先生”了，以前的他，一有时间就钻研阿哲霍夫数字和墨林沙频率，还有其他理论。现在，一有时间他就去打高尔夫球，而且腾出很多时间跟家人共享天伦。朋友们都认为，他变得很奇怪，因为他不再对那些与市场有关的迷人系统、方法和统计数字感兴趣。

但是“精确先生”一点都不在乎，因为他正在市场赚大钱。

这是一个很有启发性的故事。“精确先生”追求“应该怎么样”，小女儿“眼前”只看到“是什么”。重要的是目前发生的是什么事。意思是说，我们需要关注的是目前的价格是怎么样。“眼前”胜过其他人之处，在于她对市场一无所知，因此没有先入为主的执念。正所谓“无所住而生其心”。交易者初入股市时，会对很多分析指标执迷，这是一个了解市场的过程。但我们终究会回到“看山还是山”的状态。要注意，这并不是说之前对指标和各种分析技术的研究不是必要的。如果没有之前“量”的积累，就不会有后面“质”的飞跃。

亚当理论十大原则：

（1）亏损的仓位绝不要加仓或摊平。

（2）在开仓或加码时，应该同时设好止损，以便你在出错时可以做好离场准备。

（3）除非价格是朝着开仓的方向运行，否则绝不取消或移动止损。

（4）绝不让合理的小亏损演变成一发不可收拾的大亏损。行情不利时，立即离场，在下次好的机会出现时还有机会进场。

（5）一笔操作，或任何一天，不要让自己亏掉账户资金的10%以上。

（6）不要试图抓住头部和底部，让行情自己走出来。亚当理论永远抓不准头部和底部，想去抓的人也抓不准。但是头部和底部终于出现时，亚当理论只会错一次。

（7）别挡在列车前面。如果市场往某个方向急剧发展，千万别逆市操作，除非有强有力的证据，显示反转已经发生。请注意，是已经发生，而不是将发生或应该发生。

（8）保持弹性。需要记住你可能会做错，亚当理论也可能会犯错，世界上任何事情都可能偶尔出错。记住亚当理论所说的是概率很高的事情，而不是绝对肯定的事情。

（9）操作不顺时，不妨休息。如果你一再发生亏损，请离场到别的地方去度假，让你的情绪冷静下来，等头脑变得清醒再说。

（10）问问你自己，你全身从里到外是不是真的想从市场中赚一笔钱，并仔细听一些你自己的答案。有些人心理上渴望着赔钱，也有些人只是想找件事做，“认清自己”。

除非你所有的操作都依据这十大原则，否则亚当理论或其他任何方法，都不会准确到让你不断盈利。当你懂了这一点，你就会在市场上赚到可观的利润。

要想真正领悟亚当理论恐怕要三五年以上的股市磨炼，同时要具有深厚的指标运用功底。交易者在开始的时候总是追求精确的操作，总想买在最低，卖在最高，总是认为自己不会犯错，更是难以接受自己会亏损。但可以说，市场专治各种不服，交易者最后会从市场那里得到教训。趋势不是交易者预测出来的，在空头趋势中，很难抓到流畅的上涨波段。可是我们许多人恰恰忘记了是历史造就英雄而不是英雄造就历史。没人能够每次精确预测而不出错。过于自信往往造成天才交易者一朝灭亡，“海底的沉船都有一堆航海图”，这些都是历史的教训。要顺势，要懂得空仓休息，而这些正是许多人不能接受的观念。

顺势是精确后的升华，不是倒退。运用亚当理论，并不是要完全弃用技术分析，而是不执着于技术分析，这就是亚当理论的精妙之处。重点在于其看股市的全新角度，最纯粹、最简单和最容易的赚钱方法就是让市场来告诉我们该怎么做。但是人脑往往习惯了往复杂的地方去想，简单的事实往往被我们视而不见。尤其最近几年，自动化交易日益盛行，甚至开始使用人工智能算法交易，好像没有复杂的算法就没有操作水平。其实，最重要的是能盈利！

技术分析是历史经验的总结，其有效性是以概率的形式出现，技术分析必须与基本分析相结合，有效性才能得到提高。

——约翰·墨菲