大可乐3手机众筹项目风险分析及法律风险防控

从大可乐3手机众筹的过程来看，虽然名义上是一个手机众筹项目，但实际上却是一次手机的营销活动。首先，大可乐3手机众筹项目的发起人不是严格意义上的创业者。大可乐3手机的生产商北京云辰科技有限公司成立于2012年6月，早已成功生产并推广了大可乐、大可乐2、小可乐等系列手机，拥有了一定的粉丝，因此，项目发起人并不需要资金来启动他们的系列产品项目。其次，众筹项目发起人并没有能够使用众筹到的资金。虽然项目发起人在众筹公告上声明：“众筹完成后，所有众筹资金，我们将委托浦发银行天津分行开设众筹专户，确保资金专款专用。”但是，当大可乐3手机项目因回报延期而遭到众多“梦想合伙人”质疑时，项目发起人声明他们没有拿到众筹到的资金，可见项目发起人的目的也不是筹款。最后，参与众筹的“梦想合伙人”得到的回报不是一次性的。项目发起人提供的众筹回报除了一部该品牌的最新旗舰版大可乐3手机之外，还有之后每年一次的手机免费换新的权利。回报的价值总和远远超过众筹时所提供的资金，如此的回报模式只能让创业者倾家荡产，因此，项目发起人的众筹目的不只是发放回报。

由上述分析可知，大可乐3手机众筹项目的目的不是筹集创业资金，而是对该款手机进行推广而实施的一种营销手段。虽然这只是一次事实上的营销活动，但由于是借用了众筹这个手段，在整个众筹过程中，对于众筹项目发起人、中介平台和“梦想合伙人”来说，都经历了不同的风险。

（一）涉及众筹项目发起人的主要有法律风险、财务风险和运营风险

1.法律风险

实物回报类众筹的法律风险主要涉嫌非法集资，因此，为了规避该风险，大可乐3手机众筹项目化实为虚，在其宣传语中称召集10000名怀揣梦想、相信未来的“梦想合伙人”，与大可乐3手机一起去挑战国产的小米、魅族，以及国外的三星、苹果等手机，提供的众筹回报是一部智能手机及今后每年的免费换新机的权利。为了规避大可乐3手机众筹项目的法律风险，解决对于出资人来说的投资本质和对于项目发起人来说的融资本质问题，大可乐3手机项目发起人选择了京东金融作为众筹平台，通过该平台众筹到的资金也不直接交由项目发起人支配使用，这样，就不存在非法集资的风险问题了。

2.财务风险

大可乐3手机项目在众筹前期所面临的财务风险是比较小的，因为该公司已经有了若干年设计、生产、销售手机的经验，开发新型号手机的成本比较低廉，众筹成功的概率相当大，不至于出现因众筹失败而进行退款的情况。但是，大可乐3手机项目的众筹模式是对1万名合伙人提供终生免费换新机，如果该手机在市场上的认可程度低、销量很少而造成公司营利能力差的话，则会造成巨额的财务黑洞。按照众筹项目发起人的承诺，合伙人可以免费换取任何要售的手机，包括最高版本的旗舰手机。按照每部旗舰手机的成本最低为1000元计算，1万部手机的免费换新业务将给项目发起人带来至少1000万元的成本压力，而这些将是公司潜在的纯利。即便是公司可以将因换机而回收回去的旧手机翻新后出售，按每台400元计算，能够为公司带来400万元的收入。但这取决于大可乐手机在市场的竞争能力和消费者对该品牌的认可程度，毕竟苹果手机的翻新机在销售过程中也遭受到了极大的质疑。即便是1万部翻新手机都能够销售出去，两者之间仍有高达600万元的差距，这对一个小公司来说是巨大的财务挑战。

3.运营风险

不管是实物众筹项目还是股权众筹项目，项目的成立并不代表成功，而只是开始。项目的成功需要后期强大的运营能力和管理能力。本案例的大可乐3手机项目在众筹成功之后，在后期的运营过程中，众筹团队经历了设计瓶颈、供应链断裂、产品良品率低、虚假宣传、客服不到位等问题，这都需要一个稳定的管理团队进行运营，更重要的是有充足的资金来源的支持。不过，大可乐3手机项目突破了瓶颈并解决了各种问题，成功向合伙人提供了较为满意的当期众筹回报，但是，由于该产品没有能够在后期进行批量上市，所以后期的盈利能力受到了广泛质疑，而一旦该公司的资金链出现问题，该公司不但不能为合伙人提供后继的回报，也可以将公司带入绝地。(www.xing528.com)

（二）涉及众筹项目合伙人的主要有道德风险和投资风险

1.道德风险

众筹项目合伙人面临的道德风险其实是来自众筹项目发起人的。由于众筹是新生事物，政府尚未制定相关的法律和法规予以规范，这就给众筹项目发起人可能存在的道德风险留下了可乘之机。大可乐3手机众筹是实物回报式的项目，其性质属于预购，但是在项目众筹的时候标的物没有成型，从众筹成功到交付回报给投资人，中间经历了多次变动：配置变化、内存延期到货、耳机设计变化、变更物流公司、第一次推迟发货、第二次推迟发货等一系列变数，加之众筹项目发起人团队在处理这一系列问题的过程中不够透明、信息公开不充分、忽视合伙人诉求、未经合伙人同意随意修改各种规则等，让合伙人产生了项目发起人不能诚实履行承诺的故意。虽经两次延期，该众筹回报最终得以发放，但因潜在的道德风险在众筹履行过程中形成合伙人对众筹项目发起人的信用危机，对公司声誉造成了很大损害，最终未能发挥出应有的宣传广告效果。

2.投资风险

当下操作的实物众筹项目中，绝大多数为投资回报型众筹，大可乐3手机项目也属于手机预售，众筹合伙人的众筹行为实质上是一种投资行为。在众筹项目发起人涉及严重的法律风险、财务风险和运营风险的情况下，众筹合伙人如何保护自己的投资权益就成了一个重要的课题，在相关法律制度不健全、资金链容易断裂、运营能力不足、道德风险等不利因素的作用下，众筹合伙人对于自身权益的维护在损失的认定、举证、计算与追偿等方面都面临极大困难，并由于维权成本高而极难进行维权。大可乐3手机项目对于投资人的投资收益提供了较好的保障。在两次延期交付手机之后，众筹发起人对于投资者以手机话费的形式给予了一定的补偿。虽然这有安抚合伙人不满情绪的考虑，但合伙人却实实在在地得到了实惠，合法权益也得到了充分的保障。不过，暂时的保障不意味着今后的投资收益也有保障，大可乐3手机的众筹合伙人并不能因此得到今后若干年内手机可免费换新、投资收益可如期兑现的保证。

（三）涉及众筹项目平台的主要有信誉风险

实物众筹项目发起人大多是规模较小的创业公司，众筹项目也是新型产品，一般来说，公司和产品的社会知名度较小，消费者尚不熟悉，因此，在吸引公众进行投资的时候会面临诸多困难，其中最紧要的问题是如何解决公众对于公共和产品的信任问题。很少有众筹项目能够通过自己的独立网站来实现筹资，最经济和可行的方法是通过一个具有较高知名度和社会认可程度的众筹平台来完成和实现。一些专门的众筹网站或者商业网站的众筹频道担当起了这一重任。

从所承担的业务内容来看，如前所述，众筹平台主要职能有两个：一是信息中介职能；二是交易担保职能。因为众筹项目发起人的知名度和市场认可程度比较低，因此，通过与知名的众筹网站进行合作，可以提升众筹合伙人对其信任的程度。大可乐3手机众筹项目中，项目发起人通过“京东众筹”这一知名平台发布信息，短时间内吸引了大量电子产品爱好者的关注，取得了非常好的宣传推广效果，并且很多合伙人不是基于对大可乐3手机项目的了解，而是基于对京东品牌的信任而选择参加了众筹。在项目的执行过程中，大可乐3手机的众筹发起人多次修改手机参数、多达两次延期交付众筹收益等行为造成了合伙人的不满；大可乐3手机项目的运营团队的危机处理能力极差，众多合伙人转向质疑京东众筹平台对于大可乐3手机项目的违约和延期是否知情，以及二者是否联手对合伙人进行欺诈。因此，众多合伙人的质疑对于京东众筹平台的声誉造成了很大的负面影响，对于京东众筹平台的母公司京东商城的信誉也形成了一定冲击。