次贷危机以来，我国外汇储备的主要经营机构进行海外股权投资由以下几个：一是2007年9月中投斥资约50亿美元入股美国第二大投资银行摩根斯士丹利，中国投资公司在摩根士丹利董事会中没有席位，因此只能是间接投资不能有管理权；二是国家发展银行有条件地向英国巴克莱银行分两期投资98亿欧元，协议规定最高持股可达7.7%。国家开发银行是通过购买巴莱克银行增发股份方式进行入股。协议规定，中国国家开发银行可以通过先期购买巴莱克新增股份30亿美元，获得向巴莱克董事会一名非执行董事席位，规定初期持股比例为3.1%，但是出于种种原因，国家开发银行在2008年放弃继续增持巴莱克银行股份，维持原股份不变；三是国家外汇投资公司2007年5月以30亿巨资收购美国私人股本基金黑石集团10%股份，但是没有投票权，且规定在4年之内不允许对所持股份进行抛售。详细回报率见表4.4。
表4.4 2007～2008年我国主要外汇投资机构海外股权损益估算表
资料来源：翟晨曦.美国次贷危机引发全球金融危机的思考[M].北京：经济科学出版社，2009：124.
【注释】
[1]通常把金融活动中未来收益可能受到金融变量变动影响的那部分资产组合的资金头寸称为风险暴露。
[2]金融风险是指由于经济活动的不确定性而导致资金在筹措和运用过程中遭受损失的可能性。
[3]外汇储备属于货币当局持有的金融资产，而不是普通意义的财政用途、金融机构和居民个人的金融资产。
[4]资料来源：Moody's investor service，Global credit analysis，Chapter12：Soverergn nations。(www.xing528.com)
[5]根据美国总统2010年经济报告数据估算。
[6]数据来源：网易财经，4日凌晨美国公布第二轮量化宽松政策。2010-11-03.http：//money.163.com/10/1103/02/6KHHULFS00253B0H.html。
[8]这里所说的内生性风险，主要是指投资者本身的交易策略对资产价格的影响。特别是在大额头寸时，其他资产持有者由于信息不对称，会出现“卖出效应”，导致资产损失。
[9]本章节所指的外汇储备资产主要是指购买的美国次级债、机构债金融衍生品，包括MBS、ABS、CDO、CDS等。
[10]布朗运动指的是一种无相关性的随机行走。在金融数学中，资产价格的波动一般为维纳过程，通常表示为几何布朗运动。在本书中，为了更直接简明说明问题，我们采用算术布朗运动。
[11]中美利差这里指中国1年期央票利率与LIBOR的美元1年期利率之差。
[12]数据来源：美国财政部网站TIC系统。
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