影响力度量和评估：ESG金融在新世纪的作用

简单地说，影响力度量与评估是对这类投资的后果（“影响力”）做绩效评估，以判断它是否真的产生了预期的后果、是否真的推进了预设的目标、是否真的达成了可持续发展的愿景。

所有的ESG投资策略都应针对后果做绩效评估，不独影响力投资而已，故迄今所开发的影响力评估法可用于所有的ESG投资策略（Cole等，2018b）。

我通常会介绍三种影响力评估法。第一种是Bridgespan集团开发的“投资的影响力倍数”（impact multiplier of money），计算每一元投资可能产生的影响力货币值（Addy等，2019）。它适合在投资前使用，帮助投资人判断某项投资的潜在影响力价值。第二种是影响力管理专项开发的“影响力五维法”（Five dimensions of impact），通过影响力的目标、相关社群、影响范围等维度，收集影响力数据并评估之（GIIN，2019）。这个方法的深度有限，但优点在于易于使用，故常被规模小、经验不足的新创企业所沿用。(www.xing528.com)

第三种评估法是由美国哈佛大学孵化的影响力加权报表（Impact-Weighted Accounts，IWA）。IWA是一套会计框架，先把影响力货币化，再经由调整EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）而将其纳入财务报表。因此，企业的ESG影响力是通过调整传统报表的方式而与财务数据结合，最终出现在企业损益账上的，是企业对所有利益相关方产生的影响力价值（Serafeim等，2019）。

影响力度量和评估是个重要议题，但专业性也比较高，自然不易引起学生兴趣。HBSP已累积柯尔教授等众多知名学者编写的教学手册，可供有志教师参考。