ESG投资的七大策略及实践者

简单来说，ESG投资是在投资研究、投资决定和投资管理等流程中，将环境、社会和公司治理方面的因素纳入考虑。依国际共识，纳入考虑的方式是以“ESG投资的七大策略”来彰显，而这些策略同时界定了ESG投资。七大策略分别是负面剔除法、依公约剔除法、同类最佳法、ESG整合法、可持续主题投资法、积极股东法以及影响力投资。它们可单独使用，亦可复合使用。七个策略崛起的时间不同，其中以负面筛选法最早，20世纪70年代由Pax World Fund率先提出；影响力投资最晚，于2007年由洛克菲勒基金会、摩根大通银行等组织所推出。

依据ESG投资的全球行业组织——全球可持续投资联盟（GSIA）的最新统计，采用ESG整合法的资产规模最大，约有25．2万亿美元。负面筛选法位列第二，约有15万亿美元。其后依序为积极股东法、依公约筛选法、可持续主题投资法、同类最佳法、影响力投资。各策略被使用的理由不同，譬如ESG整合法常因回报驱动而被使用，负面筛选法常因价值观驱动而被使用（GSIA，2021）。

如同所有投资，ESG投资也有价值链，其中有上、中、下三端，上端为资产所有人，中端为资产管理人，而下端是被投资方。ESG投资的资产所有人常是同时追求财务与社会回报的双底线投资人，其中有养老金、保险公司、基金会以及高净值个人。资产管理人包括基金公司、银行理财以及资产管理公司，会因受托人职责及市场趋势理由而涉入。被投资方是不同行业的企业，亦即有ESG行为的实践者。(www.xing528.com)

ESG实践与ESG投资虽然关系紧密，但承担主体不同，动机亦有差异，不能混为一谈。单从逻辑顺序看，是各行业下之企业的ESG实践在先，金融领域的ESG投资在后。