企业ESG议题影响实体企业的财务绩效

一家企业的ESG变革，应从何处入手呢？世界上有几套知名的ESG评级体系，包括MSCI、Sustainalytics等。打开任何一家的ESG议题表，发现真是琳琅满目，范围广、议题多。譬如，MSCI的企业无形资产价值评级，就把ESG视为一个拥有3维度、10主题、37议题的庞大系统。但是，一家企业能致力于所有的ESG议题吗？还是在资源有限情况下，选择性地聚焦于某些特别相关的ESG议题呢？

从整体社会角度看，ESG实践都应有助于可持续发展，至少可守住“不伤害他人”的底线。但是，当人力、财务及时间资源都有限时，企业的ESG实践不可能涉及所有的ESG议题，而应聚焦于某些对它攸关重大的特定议题。攸关重大应与企业的利益相关方相连，常涉及这些相关方的权力、身份的正当性、诉求的紧迫性等因素，而这些因素最终都落在企业的财务绩效上。

那么，企业如何发掘与它攸关重大、会影响其财务绩效的ESG议题呢？事实上，ESG议题虽多，但各议题对不同行业下的实体企业，会产生不同程度的影响。譬如，S维度下的数据安全性对通信行业攸关重大，但对农产行业则否。反之，E维度下的土壤保护对农产行业就攸关重大，但对通信行业则否。现实世界里的很多案例，更凸显了企业对某些攸关重大的ESG议题疏失时，其财务绩效会受到损伤。(www.xing528.com)

对于各行业攸关重大、会影响财务绩效的ESG议题，可持续会计准则理事会（SASB）已经从经验中归纳出一些通则，进行梳理，并建立了一个完整的框架。更具体地，ESG议题可分为实质性（material）与非实质性（nonmaterial）两大类议题，而分类重点落在财务表现和运营绩效上：实质性ESG议题对企业绩效会产生影响，而非实质性ESG议题则影响甚微（Khan等，2016）。

依据这个框架，可持续性议题可分为环境、社会资本、人力资本、商业模式创新、领导力和公司治理等五大类，其下可再分为26个子议题，包括空气质量、企业伦理、商业模型的稳健性、用户隐私等。另一方面，行业可分为食品饮料、健康医疗、基础建设等11个主行业，其下再分成77个子行业。基于这个框架，SASB制订了一份实质性地图，把各议题对11个主行业的实质性分成三个等级：对行业下全部公司都有实质性、对行业下多数公司有实质性、对行业下少数公司有实质性^[2]。