市场增长率、份额和净价值：创投42章经

当然，虽然现在是60亿，但投资人也会同样关注整个市场的成长性，即市场增长。在小A公司这个案例中，每次我们做比例细分的时候，就是市场获得成长的机会。比如整个国内服装市场的增速，线上渠道售卖的迁移，和中高端品牌在整个市场的占比，这三点都是非常重要的参考指标。（一个一开始不大，却具有高速成长性的市场，是最适合创业的。比如最早的海淘市场、母婴市场等。）

增长性的另一个维度是，如果我把某种产品做到更易用、更便宜，那么有多少本来不使用的人会变为新的使用者？如果我把中高端衬衣做得足够便宜，那么是否因为我的存在，就把这个市场本身变得更大了呢？答案当然是有可能的。比如最早的时候人们去预估手机销量，是根据当时BB机和“大哥大”（暴露年龄系列）的持有量来预估的，那么谁能想到会有智能手机今天的持有量呢？

另外，投资人会考虑这个市场到底是能够一方垄断的，还是一个充分竞争的分散的市场，这直接决定了你能够获得多少的市场份额（TAM是假设当一家公司拥有100%的市场份额的时候的市场规模）。衬衣市场显然很难垄断，甚至很难达到很大的市场份额（一般在任何充分竞争的市场，在有限时间内能够达到5%的市场份额已经是很不错了），所以实际上对于投资人来说，这虽然是个60亿的市场，但小A哪怕做到极致，能够拥有的市场份额也就是5%左右，也就是3亿。而如果市场增长算下来每年是30%（消费升级、中产阶层崛起的大势下，我们就多算一些增长），那么三年以后，市场规模就是6.6亿。(www.xing528.com)

最后，市场净价值是说，公司要分清整个市场发生的费用，和自己实际收入之间的关系，我们要计算的是一家公司的实际销售收入，而不是在公司平台上发生的流水。