家族信托：家族财富管理的专业解决方案

海铭博士：家族信托之所以备受瞩目，首先因为它具有工具价值——作为英美法系下最有想象力的法律结构，家族信托以最简单的方式实现客户多种多样的诉求，同时还兼具安全、效率与灵活等优点——这是其他任何财富管理工具所无法比拟的。

可以说，在漫长岁月中，基于信托财产的独立性，家族信托的价值被开发至人类想象的边界。

大军律师：万变不离其宗。家族信托工具价值的核心是作为顶层持有结构的价值——相对于自然人而言，家族信托充分保密，远离生老病死，它既不会发生婚变、也不会出现继承争产，还能有效隔离委托人、受益人的个人债务风险，是最理想的持有结构。但是，仅仅具有工具价值，恐怕还不足以让家族信托受到如此之高的关注。海铭博士刚刚谈到了家族信托的体系价值、家族价值和生态价值，逸凡律师、晓初律师，你们怎么看？

1.连接家族与企业的枢纽，财富管理工具王冠上的明珠

晓初律师：家族信托的体系价值，来源于它在财富管理工具体统中的核心位置——作为家族与企业的紧密连接点，任何家族（企业）的结构性设计都将与它产生联系，需要根据它的安排来同步规划。

例如，一个准备在香港上市的家族企业，在上市筹划阶段必须考虑：是否、何时以及如何在顶层设立家族信托；公司的股权分几步置入；在招股书以及后续文件中如何向证监会申报和披露；交易所规则针对实际控制人和受益所有人的规定如何适用；家族信托合同（Trust Deed）如何与下层公司的章程、股东协议、激励计划契合；家族信托的治理安排如何与下层公司的治理契合；如果上市不成功，那么家族信托的架构是否、何时以及如何拆除。

逸凡律师：这个例子也很好地诠释了家族信托的“体系价值”——

它位于家族企业整体结构设计的顶层，联通了家族和企业，下层结构的任何安排，包括“家族控股公司”“家族有限合伙”等结构的设置与调整，都必须与它充分协调、有效衔接。反过来说，家族信托一旦出了问题，必将波及整个家族企业体系。

2.有效力的家族意愿，看得见的家族治理

海铭博士：刚刚举的例子体现了信托与企业的联系，我来补充一下信托与家族的联系，即信托的“家族价值”。

从某种意义上说，家族信托是对家族治理的制度化、法律化与落地化。常有客户向我们咨询“家族宪法”“家族治理”如何开展，希望用一套行之有效的制度体系来管理家族（企业）并实现家族价值观，但聊到最后总会碰到一个问题：如果有人违规了怎么办，“家族宪法”有法律效力吗？

其实“家族宪法”更多是一种意愿的表达，参与各方往往难以互相追究所谓的违约责任和损失。“家族宪法”的实现，除了依靠成员自觉，还必须将核心内容落地为具有法律效力的安排，而家族信托恰恰能满足这一目的。

逸凡律师：说得非常到位。以上图为例，所谓控制权、经营权、收益权，写在“家族宪法”里是虚的，但安排在家族信托之中就大不一样——家族成员（信托中的受益人）取得的是实实在在的财产收益权；家族委员会（信托中的监察人、保护人委员会）拥有的是实实在在的控制权，在投资、分配、调整、退出等多个重要方面能够有效地监督、制约受托人；最关键的是，这整一套机制充分体现了家族领袖（一般是信托的委托人）以及全体家族成员对于家族未来的意志，这种意志不仅仅是宣言，其本身也受到法律的保护。(www.xing528.com)

大军律师：工具价值、系统价值和家族价值。这三个价值无疑是家族信托真正能够崛起的内在原因，也是它区别于其他工具而存在的理由。家族信托一旦失去这三个价值，便不会被客户所选择。

那么，家族信托的三个价值如何实现呢？每个家族（企业）的情况和诉求都不相同，只有通过信托定制才能充分实现这三个价值，也只有定制才是能使得家族信托持续发展、客户诉求得到真正满足的道路。

3.一种工具的闪耀，整个生态的助推

晓初律师：我们再来聊聊“生态价值”。家族信托之所以成为一种趋势、一种时尚，“工具价值”“体系价值”和“家族价值”只是内因，各个家族（企业）财富服务管理机构的大力宣传才是外因。在家族信托浪潮的背后，其实每一滴水花都起到了作用。

大军律师：说法很形象，正所谓“众人拾柴火焰高”。

自从有了家族信托，私人银行终于在各种各样的理财产品以及大额保单之外找到了一个新颖、有价值并且“高大上”的“产品”可向客户推荐，客户资金也能因此长期沉淀在开户行。

信托公司在资管新规之下面临旧业务模式被砍断的巨大压力，必须回归信托业务本源，而家族信托正符合这一要求。从国外经验和国内趋势来看，未来家族信托服务将很可能成为境内信托公司的重要业务板块。

保险公司和保险从业人员一开始对家族信托有过抵触——这主要是担心家族信托会取代保险产品在私人财富管理中的位置。后来，随着对家族信托的逐渐了解，他们发现家族信托和保险其实各有各的价值，甚至可以组合起来实现优势互补。于是多家保险公司选择与信托公司合作打造保险金信托的产品线，而家族信托也成为精英保险代理人营销高净值客户的重要工具之一。

对于律师、税务师、会计师来说，“境内外家族信托的定制与筹划”无疑是一片前途无量的蓝海——信托筹划与相关法律文件起草在海外属于非常成熟的咨询业务，在中国却才刚刚开展，各大机构都看到了这一机遇，于是纷纷发力进入这一片蓝海。

至于家族办公室，则更要谈家族信托。家族办公室是家族的智囊团和执行机构，家族信托是家族的治理中枢和支持平台，二者有着天然的紧密联系。从某种意义上讲，谁能筹划好、维护好家族信托，谁就将成为家族最信任的同行者。

海铭博士：家族信托是最传统的时尚。传统意味着它的价值在漫长的岁月中被认可；时尚意味着中国的财富家族、财富管理机构开始认识到它的价值。传统与时尚的碰撞背后，必将是一股不可阻挡的潮流。