家族财富管理解决方案：股权赎回与转让政策

逸凡律师：如果家族企业股东真想退出企业以换得流动性，那此时家族（企业）应该如何应对？

和丰君：此时，所有权结构的柔性安排就显得尤为重要，应有股权的赎回和转让政策保护家族企业控制权。

说到股权的赎回和转让政策，穆里耶兹家族是个范例。家族至今仍控制家族企业八成以上的股权，这很大程度上得益于他们的股权退出政策：家族股东想要出售股权时，应该提前告知家族委员会，然后由家族委员会事先评估好股权价值，再用流动资金购买股权。

胡弯律师：穆里耶兹家族低调平稳传承了一个多世纪，虽然不是传承时间最长的家族，但绝对称得上传承最平稳的家族之一。在流动性方面，穆里耶兹家族做了哪些安排呢？

和丰君：穆里耶兹家族做了以下几个重要的安排，可以参考：

1.如果有股东想要退出，家族将会购买其股权，这说明家族对所有者将股权出售给外人是有限制的。

2.设立了专门的流动资金来满足股东的流动性需求，可以推测，这个资金不仅可以用来赎回股权，还可以用来满足股东的其他流动性需求。(www.xing528.com)

3.家族委员会负责对想退出的股东进行安排，这说明家族需要有专门的决策机构或个人来负责对股东的流动性进行管理。

4.股东退出必须事先通知，这种流动性安排是需要事先沟通和安排的。

东兰律师：在实践中，许多家族企业除了用家族信托、家族控股公司来持有家族企业股权外，还会特意留出一小部分家族企业股权由家族成员个人持有，这也是出于所有权结构的柔性安排，为家族成员出售少量股权换取流动性做好准备。水星家纺的李氏家族和鹰君集团的罗氏家族便是如此。

和丰君：这样的安排确实是充满智慧的，事实上可能也有税务筹划方面的考量。家族保持股权集中的同时，也保留了家族股东获得流动性的可能。如果有家族企业股东真的迫不得已要出售家族企业股权，家族企业的控制权也不会因此受到影响。

我要特别强调基于家族财富多元化而产生的流动性需求。在家族企业发展的初期，家族的财富绝大部分集中在企业股权，而传到第二代、第三代时，部分家族成员为了分散风险，有将部分企业股权转为其他类型资产的需求，此时股权的赎回和转让政策就会发挥作用。

如果家族企业到了第二代，家族就应该考虑将企业价值的30%分散到其他资产当中；到了第三代，家族就应该再将10%～25%的企业价值分散到其他资产上。需要注意的是，家族对家族企业控制权的保留仍然是家族财富多元化的根本前提。