私募影视投资基金操作指引

私募影视投资基金是私募投资基金的一种表现形式，其因投资的行业领域不同而区别于其他私募投资基金。在详细阐述私募影视投资基金之前，有必要先来了解一下私募投资基金。

私募投资基金，是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募投资基金按组织形式不同，可以分为：契约型基金、有限合伙型基金、公司型基金；按投资对象的不同可以分为：证券投资基金、股权投资基金、创业投资基金以及其他类基金。

我国的私募投资基金萌芽于20世纪80年代中期，以风险投资的形式开始发展起来。私募股权投资基金正式产生于1992年，美国国际数据集团（IDG）以外商投资形式在我国创建了第一支私募股权投资基金——美国太平洋技术风险投资基金—中国（PTV-China），这一时期，市场的参与者以外币基金为主。2007年金融危机爆发，在中国发展的外资企业受到了一定的冲击，本土人民币基金开始崭露头角，从最初的学习模仿到后来的自主募集、运作，逐渐成为本土资本市场中不可小觑的力量。自2015年以来，私募投资基金发展颇为迅速，市场规模不断增长，行业竞争也日益加剧。根据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）的统计数据显示，截至2018年2月24日，我国已登记私募基金管理人23114家，其中私募证券投资基金管理人8450家，私募创业投资、股权投资基金管理人13475家，其他私募投资基金管理人761家，待定428家；登记从业人员330535人。截至2017年12月，活跃在中国内地的早期投资、创业投资以及私募股权投资管理资本量总计超过8.7万亿元，按照规模来算，中国已经成为全球第二大股权投资市场。

进一步对中国股权投资的被投行业进行细分，娱乐传媒业在股权投资领域占据重要的一席之地，发展势头尤为良好，成为投资者和资本重点关注的行业。在我国固定资产投资和消费增速下滑、经济发展不平衡不充分的问题依然严峻的宏观经济环境下，对我国2017年年度股权投资的案例数进行递减排序，娱乐传媒行业仅次于互联网行业、IT行业、生物技术/医疗健康行业排在第四位，投资金额约为281.65亿元。据行业统计数据显示，大量的私募投资基金的基金管理人将视线锁定在了娱乐传媒业，特别是影视行业上。(www.xing528.com)

私募影视投资基金并不是一个专门的法律概念，一般而言，私募影视投资基金是指以非公开方式向投资者募集资金，设立的专门投资于“影视行业”的私募投资基金。根据中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》中的规定，“影视行业”是指对广播、电视、电影、影视录音内容的制作、编导、主持、播出、放映等活动。“影视”泛指以拷贝、磁带、胶片、存储器等为载体，以银幕、屏幕放映为目的，从而实现视觉与听觉综合观赏的艺术形式，是现代艺术的综合形态，包含了电影、电视剧、节目、动画等内容。私募影视投资基金以影视行业作为专门的投资对象进行基金投资，其投资标的主要分为两种：其一为投资影视行业的公司股权，其二为投资影视项目。

实践中经常发生将私募影视投资基金等同于私募文化产业投资基金的情况，事实上私募影视投资基金与私募文化产业投资基金既相互区别又相互联系。私募文化产业投资基金是指以非公开方式向投资者募集资金，设立的专门投资于文化产业的投资基金。2003年，文化部发布的《关于支持和促进文化产业发展的若干意见》中指出，“文化产业是指从事文化产品生产和提供文化服务的经营性行业”。通常来说，私募文化产业投资基金的投资范围包括影视行业、文化产业园区、文化地产和动漫等。简而言之，私募文化产业投资基金并不是专门投资于影视行业的基金，影视行业只是其投资范围中的一部分，而私募影视投资基金则是专门投资于影视行业的基金。

编者将在本书中根据私募影视投资基金的投向不同，对私募影视投资基金的募、投、管、退进行详细的阐述。