前几章的目的在于提出一些一般性的交易原则。而之后我会详细介绍如何将时间因素和价格结合起来。
考虑到这些一般交易原则，可以说太多的投机者的买卖都比较随意，几乎所有交易都是同一个价格。这种做法是错的而且非常危险。
我们假设，你想买进某种股票500股。开始先买进100股，然后，如果市场上涨了，再买进另外100股，依此类推。但是买入的每一笔交易价格必然比前一笔高。
在卖空的时候，同样也应该遵循这个原则。除非比前一笔交易的价格更低，否则绝对不要再卖出下一笔。通过遵循这一原则，你将比采取任何其他我熟悉的方法更接近市场正确的一面。这是因为你的交易会一直呈现盈利。你的交易一直有利润这一事实，就是证明你的做法是正确的最好证据。
根据我的实践经验，你首先需要估计某只股票未来行情的规模。然后，重要的是你要决定自己在什么样的价位入市。研究你的价格记录，仔细研究过去几星期的价格运动。当你确定股票的价格已经到达了你之前预计会达到的点，就是你进行第一笔交易的时机。
建立第一笔头寸后，你要确定在万一判断错误的情况下，自己能够承担多大的风险。按照这一理论，你也可能有一到两次的头寸是亏损的。但是只要你坚持下去，当市场达到关键点时不要放弃，再次入市，那么当真正的市场运动开始时，你就必定已经在市场内了。你不能退出，但是小心时机仍然是必要的……没有耐心的代价是非常惨痛的。
让我告诉你，有一次我是如何因为没有耐心和漠视时机而失去100万美元的利润的。说到这里的时候，我觉得非常难堪，恨不得把自己的脸转过去。
多年以前，我曾经强烈地认为棉花将会看涨。我已经形成了明确的看法，认为棉花即将出现一轮强势的上涨。但是，就像经常发生的那样，市场本身并没有准备好上涨。但我一得到结论，就迫不及待买入了棉花。
起初，我以市价买进2万包棉花，这笔交易使原本呆滞的市场上升了15个点。然后，在我最后的100包成交后，市场就开始下跌，24小时之内回到了最开始我买入时的价格。市场在这个价位上停滞了好几天。最后我已经厌烦了，就全部沽清，损失了大约30000美元，包括佣金。自然，我最后100包棉花是在回落时的最低价成交的。
几天之后，市场再度吸引了我的注意。我既无法把它从我的脑海中除去，又无法转变原本认为该市场即将形成大行情的念头。所以我再次买入了20000包。同样的事再次发生了：我买入之后，市场陡升，之后，又“砰”的一声跌回原点。等待使我非常苦恼，于是我又一次卖出我持有的存货，最后一笔交易又在最低价成交。
我在6周之内将这种高额的操作重复了5次，每次操作的损失都在25000～30000美元之间。我对自己非常生气，平白扔进了将近200000美元。于是我要求我的经理人在我第二天到达之前搬走棉花收报机。我不想到时候禁不住诱惑，再多看棉花市场一眼。这太让人沮丧了，而在投机领域，无论何时都需要清醒的头脑，这种情绪显然没什么用。
发生了什么事呢？就在我搬走棉花收报机两天后，我已经对棉花市场完全失去了兴趣，市场开始上涨，而且一直上涨了500点。在这轮不寻常的上涨中，只出现过一次40个点的回落。
我就这样失去了我判断出的最具吸引力、最全面的交易机会之一。造成这个状况有两个最基本的原因：首先，我没有耐心等待行情达到心理点位的时刻的到来，等时机成熟后再入市操作。我知道如果棉花的成交价上升到每磅12.5美分，才意味着它会涨到更高的价位。但是，我没有足够的自制力继续等待。我觉得一定要在棉花市场到达买入点之前快速额外赚一笔，于是我在市场时机成熟之前就行动了。我不只损失了大约200000美元的实实在在的钱，还失去了1000000美元的利润。在我原先的计划里，已经深深地认定要在市场超过关键点之后分批买进10万包。这样我就不会在这轮变动中失去盈利200点或者更多的机会了。
其次，仅仅因为自己判断失误，我就开始生气，并开始厌恶棉花市场，我此时很差的判断力并不符合稳健的投机程序。我的损失完全是因为缺乏耐心，没有等待恰当时机来实施之前的想法和计划。
我在很久以前就学到了所有人都应该学会的一课，当犯了错误时不要找借口。只需要承认它，尝试着从中吸取教训。我们都知道自己什么时候是错的。市场会告诉投机者他什么时候是错的，因为那时候他失去了钱财。当他第一次意识到自己错了就该及时出清，接受损失，保持微笑。研究引起这一错误的行情记录，然后等待下一次大机会，他感兴趣的应该是一段时间之后的总结果。
你有时甚至在市场提醒你之前就能意识到自己的错误。这是一种相当高段位的知觉，是来自你潜意识的告诫。这种信号来自你对过去市场的认识。有时，它是交易原则的先行者。
让我更详细地解释一下。
在20世纪20年代后期的大牛市期间，有时候我同时拥有数额相当大的各种不同的股票，而且会持有一段时间。在这期间，虽然市场中自然变动时有发生，但我从没觉得我的操作有困难。
但是早晚有一天，市场关闭之后我会变得不安宁。那天夜里，我就会难以入眠，总有什么在骚扰着我，使我的神志变得清醒，于是我醒来开始思考市场。第二天一早看报纸的时候，我就几乎会感到害怕，什么凶险的事情好像即将发生。也许我还是认为一切看起来都是玫瑰色的，但那种奇怪的感觉好像显然预示着有事情发生。市场可能会高开，可能表现得很完美，市场也可能正处在本轮行情的最高价位。有人在晚上失眠的夜里可能会笑出来，但我知道没什么可笑的。(www.xing528.com)
第二天事情就完全不一样了。没有毁灭性的消息，只是市场朝某个方向长时期运动之后突然出现了一个转折点。只一天，我确实感到很困惑，只能面临着赶快平掉一大批头寸。这天之前，我还能在距离最高价2个点的价位上轻松抛出所有头寸。但是今天，这是多大的差别啊！
我相信很多操作者都有过类似的经历，内心是好奇的，却又闪过很多危险的信号，市场中却似乎一切都充满了希望。这是长期的研究和对市场的接触才能慢慢建立起来的神奇的感觉。
坦白地说，我经常对自己内心的暗示警告表示怀疑，而经常倾向于冷冰冰的科学公式。但事实是，在很多情况下我获取了高收益，是因为我在一切都风平浪静时，密切关心心中焦躁不安的感觉。
这种在交易中微妙的感觉很有趣，因为只有那些对市场变动敏感的人，那些随着科学的形态进行思考并从中判断价格运动的人，才能明显感觉到这种前方的危险。对普通投机者来说，预测牛市或熊市只不过是根据听来的一些风声，或者公开发表的一些评论。
一定要牢牢记住，在市场中投机的人有上百万，只有少数人愿意把全部时间都花在投机上。对于绝大多数人来说，投机只是一桩碰运气的事情，而且代价较高。甚至在那些聪明的商人、专家和退休的人眼中，这只不过是他们不用多加关注的一个副业。如果不是某个经纪人或顾客时常向他们提供一些好的内幕，他们当中的大多数都是不会进行股票交易的。
偶尔，有些人也会开始交易，因为他从某个在大公司内部任职的朋友那里听到了一条热门的内幕消息。
让我举一个假设的例子，你在一个午宴或晚宴上遇见了你在某公司工作的朋友。你们先聊了一会儿对商业的看法。然后你开始打听他们公司的情况。喔，运营良好。它刚刚到转折点，未来前途光明。是的，它的股票这时候很吸引人。
“的确很适合买入，”他会说，或许还诚意十足，“我们的盈利能力很强，实际上比之前很多年都要好。你一定还记得，吉姆，上一次兴盛时期我们股票的价格是多少。”
你兴奋了起来，迫不及待地买入他们的股票。
每次季报都显示出业绩比前一个季度好，公司宣布派发额外的红利，股票价格不断上涨。于你开始做起了纸上富贵的美梦。但是当一段时间后，该公司的业绩开始急转直下。你没有被告知这一事实，你只知道该股票的价格急速下跌，于是你急忙打电话给你的朋友。
“是的，”他会说，“股票下跌得很严重，但是看起来只是暂时的。生意的规模有所下降，发现这个事实之后看跌的人就行动了。主要是卖空造成的。”
他可能还会跟上一堆废话，但就是不说真实的原因。他和他的同事无疑持有这家公司很多股票。而且自从他们的业务出现严重下滑的第一个明确信号起，只要市场承受得住，他们就能尽快卖掉。告诉你真相就等于邀请你在卖出的市场上竞争，或许你的好友会加入这场竞赛。这是一种自我保护。
所以很简单就可以解释为什么你的朋友，这位来自内部的企业家，可以很轻易地告诉你什么时候应当买进，但是，他不可能也不愿意告诉你什么时候应当卖出，因为那样就等同于背叛了他的组织。
我力劝你一直随身携带一个小笔记本，随时记下有趣的市场信息、将来也许有用的一些想法、不时会重新阅读的一些点子，和你在价格运动时的一点点个人观察。在这个小本子的第一页，我建议你用墨水写下，不，最好打印出：
“小心内幕消息……包括一切内幕消息。”
在投机或投资事业里，成功只属于那些有所付出的人，没有人会不费吹灰之力就赚到钱。就像那个身无分文的流浪汉的故事，他感到饥饿，就壮着胆子走进餐馆，点了一个“大的、诱人的、厚的多汁牛排”，还对服务生加上一句，“告诉你们老板快一些。”过了一会儿，服务生缓缓地走过来发牢骚说：“我的老板说，如果有这么好的牛排，他自己就吃了。”
如果有什么轻易就能来的钱，也不会有人把它硬塞进你的口袋。
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