黄金保证金交易及特点-钞票增值投资必胜术

黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。例如，某交易所规定纯度为99.99%的黄金的保证金比率为20%，金条的价格为170元／克，如果要要买入100克的现货，则投资者的账户上保持不低于170×100×20%＝3400元的现金即可。

像其他保证金交易（如外汇保证金交易）一样，它放大了原有的全额交易的风险。同样的资金可操作的数量比实盘交易大了很多（如果保证金比率为20%，则放大了4倍），也意味着盈亏的幅度也同步增加。所以，保证金交易属于高风险交易品种。

智慧锦囊：黄金投资的最佳组合

黄金作为一种保值增值的金融工具，在中国已经得到投资者的广泛认可与关注。不过，随着金融危机的影响逐步扩散，世界经济受到多种因素困扰。近年来，投资者受到避险情绪影响，纷纷进入黄金市场寻求避险。从2008年金融危机爆发至今，黄金价格上涨速度明显加快，短短不足三年时间黄金价格已经从831美元上涨至1800美元以上，黄金价格波动也逐渐扩大，随之带来的交投风险逐步加剧。如何合理利用国内现有的一些黄金投资品种，并结合投资者的风险承受能力，量身定制出适合自身需求的黄金投资组合，成为各位“金民”在规避交投风险时的首要问题。

所谓风险承受能力，是指投资者可能承担的最大损失水平。简单来说，风险承受能力就是投资者投入本金数量与投资所能承受最大亏损比例的乘积。事实上，风险承受能力和风险偏好没有任何关系，风险规避型投资者可以制定风险较小的投资策略，但是这并不意味着他们的承担风险能力就会小。风险偏好描述是投资者承担风险的相对水平，决定的是在各种组合资产上投资的财富数量。(www.xing528.com)

在对风险有了比较准确的识别和衡量之后，投资者就可以选择适合自身特点的黄金投资组合了。这其中主要包括有：现金、实物黄金、黄金矿山类股票、债券和黄金衍生品（现货T＋D、期货、期权）等投资品种，其中现金的风险最小，相应收益也最小；黄金衍生品的风险最大，预期收益也最大；黄金实物和矿山股票的风险收益介于两者之间。在设计黄金投资组合类型时，要综合考虑自己的风险承受能力以及风险偏好。如果投资本金规模相对于目标投资市场来说较大，还必须考虑到投资组合的流动性问题。根据投资组合风险程度的不同，可以将投资组合大体分为低风险投资组合、中风险投资组合和高风险投资组合，而每一种风险组合又可以分为黄金价格上升趋势和下跌趋势两种情况。

（1）黄金投资的低风险组合。在黄金价格处于上升趋势时，作为低风险投资组合，可以选择持有大比例的现金、持有一定比例的实物黄金和一定比例的黄金矿山类股票、持有小于总额5%的多头黄金衍生品头寸。在黄金价格有下降趋势时，可以选择持有很大比例的现金或者是实物黄金、持有小比例的黄金矿山类股票、持有小于总额5%的空头黄金衍生品头寸。上述组合比较适合刚刚参与金市且风险承受能力较小的散户投资者，以及风险规避意愿强烈的国有企业。

（2）黄金投资的中风险组合。在黄金价格有上升趋势时，作为中风险组合，可以选择持有占总额60%～70%的现金，持有一定比例的实物黄金和黄金矿山类股票，及持有占总额10%～15%的多头黄金衍生品头寸。在黄金价格有下跌趋势时，则可以选择持有占总额60%～70%的现金，持有小比例的实物黄金和黄金矿山类股票，并可持有占总额10%～15%的空头黄金衍生品头寸。这样的组合方式对于能够承受一定投资风险的机构投资者来说，具有攻守兼备的特点，相对较为适宜。

（3）黄金投资的高风险组合。在黄金价格有上升趋势时，高风险组合为：持有占总额40%～50%的现金、持有一定比例的实物黄金和黄金矿山类股票，并持有占总额20%～30%的多头黄金衍生品头寸。在黄金价格有下跌趋势时，便选择持有占总额40%～50%的现金、持有小比例的实物黄金、持有小比例的黄金矿山类股票、持有占总额20%～30%的空头黄金衍生品头寸。在这种组合方式中，因为存在有比例较重的杠杆式交易，一般只有对黄金投资和黄金市场非常熟悉的专业人士或机构才能择机采取。