对冲基金开启高端理财新通道

2010年相继推出的融资融券和股指期货，结束了A股市场的单边市时代，也为在海外成熟市场发展多年的对冲基金进入中国市场创造了条件。伴随着各类资产管理机构纷纷“试水”，中国资本市场在其诞生的第21个年头迎来“对冲基金元年”。2011年3月，被称为中国首只对冲基金的券商集合理财产品——君享量化募集完毕，这只由国泰君安证券资产管理公司掌握的对冲基金进场交易，标志着我国进入对冲基金时代。

值得注意的是，首只对冲基金并非诞生在公募基金，也非私募基金，而是券商资管。这是否可以被看做券商资产管理“东山再起”的重要标志呢？君享量化投资门槛200万，首发期目标规模3亿，人数限额200人，管理费2%，业绩报酬20%，这些数字属于君享量化。其高昂的管理费和业绩报酬足以成为“理财产品中的奢侈品”。

据了解，君享量化将采取对冲基金中的市场中性策略，在进行股票多空组合的同时，做空股指期货，实现收益的同时对冲掉市场系统性风险，无论在牛市和熊市，都可获利。而这一模式之前在国内尚为空白。国泰君安资产管理公司的量化团队从2010年10月份开始使用市场中性策略运作某专户，在此后的震荡市中，净值稳步增长，年化收益率达到15%。根据历史经验的反复测算，君享量化推出后收益值有望在10%～15%之间。人员配置和技术装备方面，国泰君安资产管理公司也是“下了猛药”，10人组成的投研团队中5人拥有博士学位，3人拥有8年以上华尔街投资管理经验，自主研发的ETF程序交易软件和股指期货套利交易软件更是加快了君享量化推出的步伐。

其实，早在2010年年底，证监会就明确表明了对于对冲基金的支持和鼓励，将股指期货衍生品类的基金作为2011年发展的重点。2010年4月16日，时逢期盼良久的股指期货正式推出，国内期货市场呈现一片欣欣向荣之态。根据中国期货业协会此前的统计数据，2010年全国期货市场累计成交期货合约31.3亿手，累计成交金额为3086652.5亿元，同比分别增长45.22%和136.51%。其中股指期货4～12月的成交量虽然仅占2.9%，但其成交金额却超过了四分之一，多达26.5%。

不过对冲基金的推出，对基金公司提出了更高要求。一方面，基金公司软硬件都必须升级，基金公司既要对内部交易系统进行升级，又要进行人才储备。公募基金急需具备股指期货操作能力的基金经理，后台管理、风控方面员工也需要进行培训。另一方面，股指期货提供了更多的投资工具，对基金公司的产品开发能力有更高的要求。

虽然从供给方来看，中国的对冲基金依然有很多不足，但从需求方来看，中国富人阶层的崛起为对冲基金提供了未来发展的土壤。近年来，PE热、创投热正说明了国内的富人阶层正在积极寻找一种可靠的投资渠道，而对冲基金正是一个“高风险性价比”的投资方式。可以预期，未来中国的对冲基金必将在发展壮大中完善。

理财大扫盲

警惕网上买基金的风险

对于一些新基民来说，网上买基金存在许多的危险，相对于代销机构的柜面营销，网上购买基金仍然有一定的风险，这就需要投资者在购买基金产品时，尽量回避电子化所带来的风险，投资者可以从以下方面考虑：(www.xing528.com)

（1）挑选基金的风险。

投资者通过电子化购买基金产品，除非具备在线服务，否则投资者只能通过网上自行阅读和了解基金产品的特点和情况，这显然没有柜台业务办理全面、详细，建议投资者在网上挑选基金时，需要从多方面对基金做全面的考察，遇到不懂的内容及时联系基金公司的客户服务部门，通过对基金的详细把握，更好地帮助投资者进行基金投资。

（2）警惕网络非法营销基金的陷阱。

随着证券市场的发展，购买基金方式的多样化为一些牟取非法利益的营销商提供了可乘之机，从而也使不明真相的投资者上当受骗。因此，建议投资者到合法的基金管理公司网站买基金，或利用银行网点的柜面系统、证券营业部的网上交易系统买基金，才会有安全保障。特别提醒投资者对于国外网站发布的基金购买信息，应当谨慎对待，以免使基金投资受损。

智慧锦囊：波动行情下买什么基金？

问：目前市场波动较大，我想投资一些基金，什么时候投比较合适？我应该买什么基金呢？

答：市场在波动中很难把握未来的走势方向，投资者需要根据实际情况判断市场是否已经企稳，在确定市场企稳后再购入基金，且最好能将资金分批介入，品种的选择可以视自己的风险承受能力而定。风险承受能力较差的投资者可以选择债券型基金或者混合型基金；风险承受能力较强的投资者可以投资成长性较好的基金，像股票型基金和指数型基金。具体投资哪种基金还需要投资者根据自己的情况和对后市的判断进一步确定。