【摘要】：结构化金融产品是由两种或者以上的金融产品组合而成的，而两种及以上的证券合并交易成本通常要比各证券单独交易的总成本低，因此结构化金融产品可以降低交易成本。而结构化产品，投资者只需支付一次性费用，节约投资成本。发行结构化产品有三个方面利益：第一，增加业务品种，提高盈利能力；第二，降低融资成本；第三，对冲风险。FHLB也因此成为美国最大的结构化产品发行人之一。
结构化金融产品是由两种或者以上的金融产品组合而成的，而两种及以上的证券合并交易成本通常要比各证券单独交易的总成本低，因此结构化金融产品可以降低交易成本。相比较而言，直接进行组合投资有以下三项额外成本：第一是组合投资需要复杂的技巧，需要专业人才操作，人力成本较高；第二是为构建一定的投资组合需要进行股票、债券、期权和期货等交易，这就产生了几笔交易费用；第三是组合投资不完全能够对冲风险，不确定性的存在增加了投资成本。而结构化产品，投资者只需支付一次性费用，节约投资成本。
现代的结构化产品可以为发行人提供有用的风险管理和财务管理的工具。发行结构化产品有三个方面利益：第一，增加业务品种，提高盈利能力；第二，降低融资成本；第三，对冲风险。发行人可以先通过各种金融技术，借入债券、期权等基础性资产，然后将其包装成复杂的结构化产品再在市场上出售。经过金融工程师们的精细计算，可以将这个过程的风险降到最低，从而获得巨大的低成本低风险的利润。例如，著名的美国高盛证券负责发行结构化产品的部门在2005年所实现利润占整个公司利润的一半以上。通过发行结构化产品还能对冲发行人的市场风险，发行人通常也是金融市场的投资人，当他的投资过于集中在某类资产（或风险）时，就有必要将部分这类资产（或风险）出售。发行结构化产品就是一个很好的方式。例如，美国联邦住房贷款银行（FHLB，Federal Housing Loan Bank）发放了大量的住房贷款支持证券，利率风险较为集中，因此它通过发行结构化产品对冲了较多的利率风险。FHLB也因此成为美国最大的结构化产品发行人之一。(www.xing528.com)
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