理性选择万能保险，享受高收益与保障

万能保险，简称万能险，是指具有保险保障功能并设立有单独保单账户，且保单账户价值提供最低收益保证的人身保险。从某种程度来讲，万能险介于分红险与投连险之间。万能险既提供人身保障，又可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资账户内资金的投资活动，将保单价值与投保人投资账户资金的业绩相关联。1979年，世界上第一款万能寿险在美国应运而生，万能险一经推出就受到了市场的青睐。

万能险保费分为风险保费、账户资金和管理成本费用三部分，风险保费用来支付保险风险费用，账户资金则可以进行累计生息。万能险之所以称为“万能”，在于其灵活可变，投保人可以自主改变缴费方式、缴费期间、保险金额等，以确定保障与投资的最佳比例从而充分满足客户不同时期的保障需求，甚至可以把投资账户中的钱部分取出。在国外，万能险一般说来投资部分的风险是由消费者自己承担的；在国内的，万能险通常会给定一个最低保证收益率。我国目前对于万能险现行的精算指导文件是《万能保险精算规定》（保监发〔2015〕19号）。

万能保险具有较低的保证利率，这与分红险类似。账户资金由寿险公司代为投资理财，投资利益上不封顶、下设最低保证利率。当然，所谓上不封顶并不代表投资利益一定很高，而只是表示有获取较高投资利益的可能。万能险虽不是实现暴利的工具，却能在兼顾投资收益及相关保障的同时，确保资产安全稳健增长。

1.万能险特点

万能险具有诸多特点。第一，缴费灵活。一般而言，万能险保单持有人对于保费缴纳的时间和金额有较大的选择权，通常在支付最低初期保费后，只要万能账户价值^[3]尚足以支付死亡分摊和其他费用，即可选择在任意时间支付任意金额的保费。第二，保障水平可调整。万能保险的保障水平根据其账户价值调整；另外，在一定范围内，保单持有人也可自主选择提高或者降低保障水平。第三，结算利率按期调整，并设有最低保证利率。所谓结算利率是指账户价值的积累利率。万能保险的结算利率是保险人参考万能账户各期的实际投资收益率制定的，且不得低于最低保证利率。目前，国内各寿险公司对万能险的保证利率通常在1.75%～3%。第四，较高的账户价值和较低的销售费用。万能保险的结算利率通常高于普通保险的预定利率，其账户价值上升相对较快。另外，万能保险的销售费用一般较低；在相同保费下，销售费用降低提高了万能保险的账户价值。第五，较高的透明度。万能保险通常会为消费者提供一份保单说明书，其描述了保费、死亡给付、利率、费用、现金价值等保单要素的运作，便于消费者了解保单资金如何在各保单要素间分配。

2.账户价值

寿险公司会为万能保险设立万能账户。万能账户可以是单独账户，也可以是保险公司普通账户的一部分；万能账户应当提供资产价值、账户价值和投资收益率等方面的信息，满足保险公司进行账户管理与结算的要求。

万能保险的账户价值积累可简单表述为：

第N期的期末账户价值=第N期的期初账户价值×（1+第N期结算利率）；

第N期的期初账户价值=第N-1期的期末账户价值+第N期保费-第N期的费用。

在保险期间内，如果被保人死亡，给付死亡受益金；如果保单持有人退保，则退还现金价值（等于账户价值扣除退保费用）。(www.xing528.com)

3.费用收取

保险公司公布的万能险收益只包括投保者所缴保费中的投资部分，而不是整体缴纳的费用，即缴纳保费需要扣除其他费用后的剩余保费。《万能保险精算规定》（保监发〔2015〕19号）中明确规定了万能险能且仅能收取以下五种费用：①初始费用，即保费进入万能账户之前所扣除的费用；②死亡风险保费，即保单死亡风险保额的保障成本，又称死亡分摊，等于每期的净风险保额乘以被保人在该期内的死亡率。③保单管理费，即为了维护保单有效而收取的服务管理费，其不受保单账户价值变动影响。④手续费，即保险人在提供部分领取等服务时收取的服务管理费。所谓部分领取是指在保单到期前提取部分的账户价值，又称部分退保。⑤退保费用，即在保单中途退保或部分领取时收取的费用，主要用于弥补尚未摊销的保单获得成本。退保费用在第一保单年度不得超过领取部分所对应的保单账户价值的5%，之后每个保单年度下降1%，保单生效5年后该项费用为零。

4.死亡给付方式

万能保险的死亡给付方式为给付保额和账户价值的较大者。根据保额的设定方式不同，其具体给付方式也不同，主要有以下三种方式。

第一种，定额初始保额设置。在该方式下，死亡给付等于初始保额和账户价值的较大者。在早期保单年度内，账户价值一般较小，死亡给付通常等于初始保额；随着账户价值不断随保单年度上升，净风险保额将逐渐降低，即账户价值将不断接近初始保额；当账户价值大于初始保额时，死亡给付等于账户价值。

第二种，规定净风险保额。在该方式下，死亡给付等于账户价值加“规定的净风险保额”，即保额=账户价值+规定的风险保额。所谓“规定的净风险保额”是指保单对各期净风险保额的设定值（通常是一固定值或账户价值的固定比例）。如果账户价值随保单年度上升，死亡给付也将随之上升。

第三种，定额初始保额与规定净风险保额相结合。对于固定保额设置，当账户价值大于初始保额时，各期死亡给付与账户价值相等，保单失去保障功能，成为纯粹的投资工具。因此，为保持万能保单的保险功能，实务中通常采用将前两种方式结合起来，规定死亡给付为初始保额、账户价值加规定的净风险保额二者的较大者。

简而言之，我们可以将以上三种给付方式归纳表述为：死亡给付=Max（初始保额，账户价值+规定的净风险保额）^[4]。其中初始保额和规定的净风险保额均可为零，但不同时为零。

通常而言，我们可以根据死亡给付方式把万能险分为偏保障型和偏投资型。偏保障型的保额高，前期扣费高，投资账户资金少，前期退保损失大。偏投资型的保额低，前期扣费少，投资账户资金较多，退保损失小。