保险公司偿付能力与破产评估

《保险公司偿付能力管理规定》（银保监会令［2021］1号）将偿付能力定义为保险公司对保单持有人履行赔付义务的能力。偿付能力越高的保险公司无法支付理赔金的风险越小。

偿付能力监管指标包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率和风险综合评级。核心偿付能力充足率，指核心资本与最低资本的比值，用于衡量保险公司高质量资本的充足状况。综合偿付能力充足率，指实际资本与最低资本的比值，用于衡量保险公司资本的总体充足状况。风险综合评级，指对保险公司偿付能力综合风险的评价，用于衡量保险公司总体偿付能力风险的大小。其中，核心资本，是指保险公司在持续经营和破产清算状态下均可以吸收损失的资本；实际资本，是指保险公司在持续经营或破产清算状态下可以吸收损失的财务资源，等于认可资产减去认可负债后的余额^[19]；最低资本，是指基于审慎监管目的，为使保险公司具有适当的财务资源应对各类可量化为资本要求的风险对偿付能力的不利影响，所要求保险公司应当具有的资本数额。

保险公司需同时满足三项监管要求：核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，风险综合评级在B类及以上。若保险公司存在任意一项不符合要求，则列为偿付能力不达标公司。在无特殊说明的情况下，偿付能力充足率默认指综合偿付能力充足率。

在计算偿付能力充足率时，偿付能力的认可资产包含多种类型（如银行存款、债券、证券投资基金、股票、不动产、贷款、境外投资等），且按照不同标准确定认可价值。另外，同一大类资产也须根据资产细分类型给与不同的标准确定认可价值。譬如，就保险公司持有的证券投资基金而言，股票基金以账面价值的95%作为其认可价值；债券基金以账面价值的98%作为其认可价值；货币基金以账面价值作为其认可价值；混合基金以账面价值的95%作为其认可价值；股票型分级基金优先级份额（A类份额）以账面价值的96%作为其认可价值，劣后级份额（B类份额）以账面价值的90%作为其认可价值；债券型分级基金优先级份额（A类份额）以账面价值的99%作为其认可价值，劣后级份额（B类份额）以账面价值的95%作为其认可价值。^[20](www.xing528.com)

由于偿付能力计算时对不同资产的认可比例存在差异，相同数额的资金投资于不同类型的风险资产所产生的认可价值也不尽相同，进而对偿付能力充足率的贡献值产生差异。因此，偿付能力不足并不一定意味着破产，也可能是由保险公司将较多资金配置到了认可比例较低的风险资产所导致。

虽然偿付能力不足并不一定意味着破产，但是保险公司破产前通常都面临着偿付能力不足的问题。当偿付能力恶化到一定的程度，保险公司极可能走向破产。因此，偿付能力被称为保险公司经营的生命线，被世界各国的保险监管机构列为重点监管对象。