贴合ESG需求的组织架构及团队文化建设是基础，但切实可行的ESG投资实践，才是投资机构在绿色金融中的核心竞争力。如图6-11所示，星界资本建立了完善的ESG投资评估流程，以母基金投资为例，星界对GP的项目筛选、初评、尽职调查、投资决策、条款缔约和投后管理等拥有全面的ESG评估机制，有效推动GP展开更绿色、更具社会责任及完善治理的投资。
图6-11 星界资本ESG投资流程
具体的ESG投资评估流程与机制如下：
1.项目筛选
入库：GP自主建立账户，登录星界在线云系统。
评估：星界在首次收到GP募资材料后，从多个角度初步评估GP的优劣势。
ESG初步评估：在评估过程中，也考量GP在环境、社会、公司治理等方面的实践。
2.项目初评
ESG初步尽职调查问卷：星界在初评阶段向GP发送ESG问卷（简版），问卷全部为选择题，填写便捷，可以大规模发放，通过问卷的形式启发GP展开ESG投资与实践。
访谈：星界与GP合伙人进行初步访谈，考量GP对ESG的认知程度和实践活动。
ESG尽调重点：根据实际情况，GP的ESG初步评估可以作为GP是否上立项会的考量因素之一；确定立项后，投资团队拟定在尽调过程中针对ESG的重点问题。
3.项目尽调
投资团队工作：发放ESG尽职调查问卷（详细版），问卷为问答题，要求GP详细阐述ESG相关政策、流程和案例等，并上传相关的证明材料；星界根据两次问卷的反馈，对GP进行量化评价。
中后台工作：中后台团队审阅投资条款，并分析是否存在ESG相关的潜在问题。
4.投资决策
投决ESG分析：投决报告附件中，附加星界对GP在ESG方面的定性和/或量化的分析评估。
ESG委员会：委员会针对投资决策报告中有关ESG进行审查。
IC：IC会成员对拟投资GP进行评估和分析。
5.投资条款缔约
初期明确意图：在初评或尽调阶段，星界提前告知基金，表示将在法律文件中加入与ESG相关条款的意愿。
起草ESG相关条约：法律团队起草适合符合双方共同意愿的有关条约。
签署法律协议：星界借鉴成熟美元基金在ESG方面的法律条款，在条款谈判中尽最大努力增添ESG相关条款，做到监督GP的实际落地，法律条约示例如下：“合伙企业、普通合伙人及管理人知晓投资人加入及承诺履行联合国社会责任投资体系PRI，合伙企业、普通合伙人及管理人承诺尽商业合理努力将环境、社会及治理标准纳入投资评判体系及对其投资组合的管理，在合伙企业运营过程中将责任投资原则系统性地整合进项目投资的投前尽职调查、投资决策、投资文件签署、投后管理等相关流程中，并逐渐在向投资人提供的年度报告中对ESG政策的履行情况进行报告”。
6.投后管理
ESG跟踪监测：星界与被投GP定期就ESG发展进行沟通，监督并帮助GP逐步将ESG因素实际落地到多个投资实践中。
ESG教育：星界不仅定期对内部员工进行ESG方面的教育培训，也会在合适的时间点邀请被投GP一同参与。
投后ESG量化评估：星界每季度收集汇总被投GP的ESG相关新闻，同时将ESG因素作为投后打分的考量因素之一。星界云系统拥有强大的自动化功能，通过团队对基金ESG评估的打分，自动生成评估雷达图，量化评估的雷达图方便星界对各基金之间开展benchmark对比，便于团队的投后管理和监督。
值得注意的是，ESG投资流程设计中，星界资本加入了很多符合国情且富有创新力的评估指标和方式。
首先，ESG投资最大的难点在于评估体系的构建。为此，星界资本建立了符合中国国情的ESG评估关键指标矩阵，如图6-12所示，星界从“ESG总体情况、环境、社会和公司治理”四大角度对子基金展开评估和投后监测，并利用ESG问卷进行数据的收集。
图6-12 星界资本ESG评估关键指标和ESG评估问卷示意图
其次，针对中国私募股权市场，星界自主设计了ESG调查问卷，为星界开展国内ESG的研究提供宝贵的一手资料。表6-5展示了简版和详细版调查问卷的主要内容。
表6-5 星界资本ESG尽职调查问卷(www.xing528.com)
（续表）
再次，星界通过“两阶段的ESG问卷”，在初评及尽调阶段获取指标相关信息及赋值，最终采用层次分析法作为ESG量化分析工具，对各指标加入行业、阶段及地域等权重，从而完成子基金的ESG量化评估分析，有效提高ESG数据的客观性。图6-13展示了星界采用层次分析法配合权重分析的量化分析工具示意图。
图6-13 星界资本ESG指标量化分析工具
星界资本根据ESG量化评估的结果出具ESG投资决策报告，并在投后每个季度以多维度ESG雷达图的形式进行ESG跟踪和检测等。图6-14展示了星界资本ESG投后评估雷达图的示意图。
图6-14 星界资本ESG投后评估雷达图
最后，星界资本也为被投子基金和项目提供了ESG评估指南方针，有利于他们在每季度进行自我评价和反思，提前筛查潜在的ESG风险并做及时的业务或组织调整。
针对被投子基金，星界建议从以下四个方面进行评价：
1.ESG策略/制度
是否在公司层面建立/完善ESG策略与制度？是否组建ESG委员会？是否提拔ESG专业人士？是否参与/举办ESG相关培训或会议？
2.社会责任
是否在员工激励机制/员工福利/工作环境/员工安全和健康/员工性别平等方面有新举措？
是否曾参与/举办公益类的活动？是否向社会捐赠过资金/物资？
3.公司治理
是否依据最新私募股权投资行业的相关法律法规和规章制度，完善公司内部的治理制度？
是否调整公司股东/董事/咨询委员会等组织结构，以提高监督力度，防范权力滥用？
4.环境保护
是否在工作中新增减少纸张打印/分类处理垃圾/减少一次性物品使用/节约用电用水等要求？
针对被投子基金的已投项目，或者星界直投项目，星界建议从以下三个方面进行评价：
1.社会责任
是否存在员工激励机制不足/工作环境质量下降/员工健康和安全难以保证/员工受性别歧视等情况？
是否出现产品的安全与质量隐患/泄露客户隐私与数据/供应链管理制度不佳等问题？
是否曾参与/举办公益类的活动？是否向社会捐赠过资金/物资？
2.公司治理
是否存在财务制度不规范或财务数据作假问题？是否存在逃税行为或受主管机关的罚款或行政处罚？
是否调整公司股东会/董事会等组织结构，以提高监督力度，防范权力滥用？
3.环境保护
是否因环境问题受到过处罚或媒体关注？
是否使用/研发有利于环境的环保新技术或工艺创新？
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